Ethereum có thể đã tìm thấy ứng dụng đột phá của riêng mình. Nhà đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, lập luận rằng tài chính phi tập trung (DeFi) rủi ro thấp có thể mang lại cho Ethereum những gì công cụ tìm kiếm đã làm cho Google. Nó có thể cung cấp một công cụ tạo doanh thu toàn cầu đáng tin cậy, đồng thời vẫn phù hợp với các giá trị cộng đồng.
Sự căng thẳng kéo dài
Trong nhiều năm, Ethereum đã phải đối mặt với sự phân chia giữa các ứng dụng tạo ra doanh thu và các ứng dụng thực hiện được lý tưởng ban đầu của nó. Các hoạt động có phí cao như NFT và memecoin mang lại lợi nhuận nhưng ít giá trị lâu dài. Đồng thời, các dự án như ENS, Lens hay các giao thức bảo mật tuy mang tính đột phá nhưng không thể duy trì hệ sinh thái rộng lớn hơn trị giá 500 tỷ đô la.
Khoảng cách đó khiến cộng đồng chờ đợi một thứ gì đó có thể đáp ứng cả hai tiêu chí. Vào năm 2025, nhiều người tin rằng Ethereum đã đạt được điều đó: DeFi rủi ro thấp.
DeFi rủi ro thấp có nghĩa là gì
DeFi rủi ro thấp đề cập đến các công cụ đơn giản nhưng mạnh mẽ như thanh toán, tiết kiệm, cho vay thế chấp hoàn toàn, tài sản tổng hợp và trao đổi minh bạch giữa chúng. Không giống như canh tác lợi nhuận đầu cơ hay memecoin, các dịch vụ này mang lại giá trị thực và ngày càng an toàn hơn.
Aave, Maker và các nền tảng khác hiện đang cung cấp lãi suất gửi tiền cạnh tranh cho stablecoin. Đồng thời, các vụ hack và lỗi, mặc dù vẫn còn hiện hữu, đang được đẩy ra khỏi phạm vi thử nghiệm của hệ sinh thái.
Tại sao khoảnh khắc này lại khác biệt
Có hai điều đã thay đổi. Thứ nhất, các giao thức đã hoàn thiện hơn, giảm thiểu rủi ro so với thời kỳ đầu. Thứ hai, bản thân tài chính truyền thống dường như đang lung lay hơn ở một số nơi trên thế giới. Đối với nhiều người, các hệ thống minh bạch và tự động của DeFi giờ đây có vẻ an toàn hơn so với các ngân hàng bất ổn hoặc các loại tiền tệ bị chính trị hóa.
Cơ sở doanh thu của Ethereum cũng đang ổn định. Phí giao dịch và nhu cầu thế chấp từ DeFi rủi ro thấp hiện đang cung cấp hỗ trợ kinh tế ổn định, đồng thời tránh được những động cơ sai lệch đi kèm với bong bóng đầu cơ.
Một mô hình tốt hơn của Google
Việc so sánh với Google là có chủ ý. Hầu hết các cải tiến của Google, từ mô hình AI đến ngôn ngữ lập trình mới, đều tạo ra rất ít doanh thu. Tìm kiếm và quảng cáo mới là nguồn thu chính. Buterin lập luận rằng mô hình này khuyến khích Google tích trữ dữ liệu người dùng và ưu tiên lợi nhuận hơn tính minh bạch.
Ngược lại, DeFi rủi ro thấp của Ethereum gắn kết kinh tế với sứ mệnh. Nó cho phép truy cập toàn cầu và không cần cấp phép vào các khoản thanh toán và tiết kiệm, đồng thời củng cố vai trò tài sản thế chấp của ETH. DeFi mang lại lợi nhuận, bền vững và phù hợp với văn hóa.
Nó có thể dẫn đến đâu
DeFi rủi ro thấp có thể chỉ là nền tảng. Nó có thể phát triển thành hình thức cho vay thế chấp dưới mức, thị trường dự đoán cho hoạt động phòng ngừa rủi ro, và các hình thức giá trị mới như tiền tệ rổ hoặc flatcoin. Mỗi bước đi sẽ mở rộng khả năng tiếp cận tài chính mà vẫn giữ nguyên bản sắc của Ethereum.
Nếu luận điểm này đúng, tương lai của Ethereum có thể không phụ thuộc vào bong bóng đầu cơ hay những trào lưu nhất thời. Thay vào đó, sự tăng trưởng dài hạn của nó có thể được neo giữ bởi nhu cầu ổn định trên toàn cầu về cơ sở hạ tầng tài chính an toàn và mở.
