Nhật Bản đang tiến gần đến một thời điểm mà nước này chưa từng chứng kiến trong gần ba thập kỷ qua.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất chính sách lên 0,75% tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12, một động thái tăng 25 điểm cơ bản, đưa chi phí vay lên mức tương đương với giữa những năm 1990. Bản thân việc tăng lãi suất này không còn gây bất ngờ vì các nhà phân tích cho rằng thị trường phần lớn đã phản ánh vào giá cả.
Câu hỏi lớn hơn là Nhật Bản sẵn sàng tiến xa đến mức nào và điều đó có ý nghĩa gì đối với phần còn lại của thế giới.
Một tín hiệu rõ ràng từ Ngân hàng Nhật Bản (BOJ)
Thống đốc Kazuo Ueda đã thẳng thắn bày tỏ quan điểm về hướng đi này. Các nguồn tin cho biết đề xuất tăng lãi suất nhiều khả năng sẽ nhận được sự ủng hộ của đa số thành viên hội đồng chính sách gồm chín người của Ngân hàng Nhật Bản, hiện chưa có ý kiến phản đối rõ ràng nào.
Đây sẽ là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2025 và là một bước nữa để rời xa chính sách lãi suất cực thấp mà Nhật Bản đã duy trì trong thời gian dài. Lạm phát đã duy trì ở mức trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hơn ba năm , tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách thắt chặt chính sách mà không bị coi là quá khắt khe.
Lợi suất trái phiếu đang biến động nhanh chóng
Sau những phát biểu gần đây của ông Ueda, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm đã đạt mức cao nhất trong 17 năm , trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 2% . Những diễn biến này không chỉ dừng lại ở thị trường trong nước. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức cũng tăng theo, và đồng yên mạnh lên so với đồng đô la trong một thời gian ngắn.
Mike Riddell của Fidelity đã tóm tắt như sau: “Việc bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản thực sự có tác động lớn đến thị trường trái phiếu toàn cầu.”
Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên trở lại tâm điểm chú ý
Mối lo ngại thực sự là giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và lãi suất thị trường.
Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã vay vốn rẻ bằng đồng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Lãi suất cao hơn ở Nhật Bản khiến chiến lược này kém hấp dẫn hơn và làm tăng rủi ro dòng vốn chảy ngược về nước.
Một động thái tương tự của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào tháng 7 năm 2024 đã dẫn đến vụ sụp đổ thị trường chứng khoán tồi tệ thứ hai trong một ngày của Nhật Bản , liên quan đến lo ngại về việc các giao dịch chênh lệch lãi suất bị đảo chiều.
Hiện tại vẫn yên tĩnh, nhưng mọi người đều đang theo dõi
Không phải ai cũng dự đoán sẽ xảy ra hoảng loạn. Một số nhà quản lý quỹ chỉ ra rằng các quỹ hưu trí chậm thay đổi phân bổ tài sản, và các vị thế đầu cơ đồng yên đã ở mức cao.
Tuy nhiên, Nhật Bản vẫn là một trong những chủ nợ lớn nhất thế giới. Nếu nguồn vốn của nước này bắt đầu quay trở lại nước ngoài, thị trường toàn cầu, bao gồm cả các tài sản rủi ro như tiền điện tử, sẽ chịu ảnh hưởng.
Hiện tại, các nhà giao dịch chưa phản ứng với việc tăng lãi suất mà đang theo dõi những diễn biến tiếp theo.
