Báo cáo mới từ Delphi Digital cho thấy Bitcoin đang có mối tương quan âm rõ rệt với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm. Căng thẳng trên thị trường trái phiếu được cho là đang gây áp lực lên giá Bitcoin, nhưng can thiệp từ ngân hàng trung ương có thể đảo chiều xu hướng này.
Delphi Digital: Trái phiếu Nhật Bản đang “đè nặng” lên Bitcoin
Trong đánh giá mới nhất, Delphi Digital cho biết giá Bitcoin hiện giao dịch đi ngang, trong khi vàng tiếp tục tăng mạnh.
Theo báo cáo, nguyên nhân chính có thể đến từ diễn biến bất thường của thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
Thông thường, khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng sẽ cao hơn, khiến giá vàng chịu áp lực.
Tuy nhiên, trong giai đoạn hiện tại, cả vàng và lợi suất trái phiếu đều tăng cùng lúc, cho thấy thị trường đang phản ánh rủi ro chính sách và rủi ro bảng cân đối kế toán, thay vì kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.
Lợi suất trái phiếu Nhật Bản vượt xa mức trung bình lịch sử
Dữ liệu trong báo cáo của Delphi Digital cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 3,65 độ lệch chuẩn so với mức trung bình dài hạn.
Đây được xem là một tín hiệu bất thường và tiềm ẩn nhiều rủi ro cho hệ thống tài chính.
Delphi Digital lưu ý rằng các ngân hàng Nhật Bản có xu hướng nắm giữ tỷ trọng lớn trái phiếu dài hạn, cả với vai trò tài sản đầu tư lẫn tài sản thế chấp.
Điều này khiến hệ thống ngân hàng trở nên dễ tổn thương hơn khi lợi suất tăng mạnh.
Crypto is looking more macro sensitive.
Japan’s 30Y JGB yield spiked to 3.9% and still sits near 3.7%.
That reset higher suggests the era of cheap yen funding is fading, keeping liquidity tighter and leaving $BTC and other risk assets more exposed to shocks. pic.twitter.com/Y9wlLXie06
— Bitfinex (@bitfinex) January 22, 2026
Bitcoin yếu hơn vàng trong môi trường lợi suất tăng
Trong bối cảnh hiện tại, phần lớn áp lực từ thị trường trái phiếu đang được hấp thụ bởi vàng, trong khi Bitcoin lại thể hiện mối tương quan âm với trái phiếu Nhật Bản và có hiệu suất tương đối kém khi lợi suất tăng.
Delphi Digital cho rằng điều này phản ánh việc Bitcoin chưa được xem là nơi trú ẩn chính trong giai đoạn căng thẳng tài chính hiện nay.
Theo Delphi Digital, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có động thái nhằm ổn định thị trường trái phiếu, phần bù rủi ro đang được “định giá” vào vàng có thể giảm bớt.
Trong kịch bản đó, Bitcoin được cho là sẽ có thêm dư địa để phục hồi, khi áp lực từ lợi suất trái phiếu suy yếu.
Kết luận
Báo cáo của Delphi Digital cho thấy mối liên hệ ngày càng rõ giữa Bitcoin và thị trường tài chính truyền thống, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
Diễn biến sắp tới của chính sách tiền tệ Nhật Bản có thể đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng của cả vàng lẫn Bitcoin trong thời gian tới.
Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.
