Bài phân tích thị trường của Christopher Tahir, Chiến lược gia cấp cao về Thị trường tài chính tại Exness
Ngày 7 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức xác nhận việc Truth Social nộp hồ sơ đăng ký niêm yết quỹ hoán đổi danh mục (ETF) kép gồm Bitcoin và Ether. Truth Social, nền tảng mạng xã hội thuộc tập đoàn truyền thông do Tổng thống Mỹ Donald Trump điều hành, đã nộp hồ sơ lần đầu lên SEC vào ngày 16 tháng 6 năm 2025.
Mặc dù dư luận lo ngại về khả năng xung đột lợi ích liên quan đến hồ sơ này, nhưng ngành tiền điện tử đánh giá đây là một khởi đầu mới cho tài sản kỹ thuật số. Không chỉ là một bước đột phá trong lĩnh vực tiền điện tử, mối liên kết giữa Tổng thống Mỹ và thế giới tài sản số còn góp phần hợp thức hóa các hoạt động hiện tại và trong tương lai của ngành này.
Sau cột mốc mang tính bước ngoặt với việc 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết vào năm ngoái, quỹ ETF Bitcoin-Ether tiếp tục củng cố chuỗi các công cụ đầu tư dựa trên tài sản số. Ngay sau khi SEC xác nhận hồ sơ niêm yết, quy trình phê duyệt ETF đã chính thức bắt đầu. Nếu đáp ứng các tiêu chí của cơ quan quản lý, ETF này sẽ mang đến cơ hội đầu tư vào cả Bitcoin và Ether, và sẽ được niêm yết trên sàn Arca của NYSE.
ETF Bitcoin-Ether sẽ do Yorkville America Digital quản lý và Foris DAX Trust Company (hoạt động dưới tên Crypto.com) sẽ đóng vai trò là bên lưu ký, với cơ cấu phân bổ hấp dẫn gồm 75% Bitcoin và 25% Ether. Để tăng cường bảo mật, tất cả các khoản nắm giữ tiền điện tử sẽ được lưu trữ lạnh, hoàn toàn tách biệt khỏi các tài khoản của bên lưu ký.
Toàn cảnh thị trường tiền điện tử
Việc ra mắt ETF tiền điện tử kép cùng với việc SEC xác nhận hồ sơ niêm yết đã diễn ra vào một thời điểm không thể tốt hơn. Theo dữ liệu lịch sử, Quý 2 năm 2025 chứng kiến mức độ quan tâm của khối doanh nghiệp chạm ngưỡng cao kỷ lục, khi các công ty đã thêm 159,107 BTC vào bảng cân đối kế toán. Tính theo giá Bitcoin ở thời điểm hiện tại, giá trị này đạt 17.6 tỷ USD. Đây là mức tăng 23.13% so với quý trước, nâng tổng lượng BTC mà các doanh nghiệp đang nắm giữ lên 847,000 BTC. Theo dữ liệu từ Bitwise Asset Management, con số này chiếm khoảng 4% tổng nguồn cung BTC là 21 triệu.
Đến cuối Quý 2 năm 2025, tổng giá trị BTC mà các tổ chức nắm giữ đã tăng vọt lên 91 tỷ USD, dựa trên mức giá 107,754 USD cho mỗi BTC. Mức tăng này đạt 60.93% so với quý trước. BTC đã nối lại đà tăng, đạt mức cao kỷ lục mới trên 112,000 USD vào ngày 9 tháng 7, trước khi giảm nhẹ về 110,877.90 USD vào ngày hôm sau và sau đó tiếp tục tăng mạnh, lập đỉnh mới ở mốc 123,200 USD vào ngày 14 tháng 7.
Đợt thoái lui này có thể chỉ là tạm thời, khi các nhà giao dịch cũng đang cân nhắc tới những thay đổi tiềm năng trong chính sách lãi suất và tình hình địa chính trị bất ổn. Thế nhưng, như người ta vẫn nói, “trong nguy có cơ”. Và với Bitcoin, cơ hội đó chính là tính thanh khoản.
Việc các tập đoàn tiếp tục tích trữ Bitcoin vào kho dự trữ sẽ làm giá trị nội tại của đồng tiền này tăng lên, biến nó thành một phương tiện lưu trữ giá trị đáng tin cậy và là công cụ bảo toàn thanh khoản. Đáng chú ý, trong Quý 2, số lượng công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin đã tăng vọt, với 46 công ty mới tham gia thị trường này. Nhờ đó, tổng lượng Bitcoin trong kho dự trữ đã tăng lên 125, tương đương mức tăng 58,23% so với quý trước.
Trong bối cảnh này, việc ra mắt ETF tiền điện tử kép đánh dấu một bước ngoặt đối với các tài sản kỹ thuật số. Việc SEC chấp thuận quỹ ETF được bảo chứng bằng tiền điện tử của Truth Social đã mở đường cho các quy định về tài tiền điện tử, tạo ra một kênh hợp pháp để nhà đầu tư phân bổ vốn vào thị trường này.
Một giải pháp tiềm năng giúp giảm bớt biến động
Bên cạnh việc mở ra cơ hội tiếp cận hai loại tiền điện tử hàng đầu thế giới, điểm khiến quỹ ETF Truth Social trở nên thật sự khác biệt là thuật toán định giá tài sản ròng hàng ngày, dựa trên Tỷ lệ tham chiếu Bitcoin CME CF và Tỷ lệ tham chiếu Ether. Nhờ đó, biến động giá của từng loại tiền điện tử sẽ phản ánh chính xác biến động thị trường theo thời gian thực.
Xét về khía cạnh biến động của điện tử, cấu trúc và những đặc điểm nổi bật của quỹ ETF này có thể thu hút cả các tổ chức đầu tư lớn lẫn các nhà giao dịch tiền điện tử cá nhân. Điều này đồng nghĩa với việc tính thanh khoản của Ether và Bitcoin sẽ được cải thiện. Nguồn cung thanh khoản càng lớn, mức độ biến động càng giảm. Do đó, thị trường tiền điện tử có thể chứng kiến sự ổn định nhất định về giá trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, khi ranh giới giữa chính trị và tài chính kỹ thuật số ngày càng lu mờ, thì mức độ khó lường cũng có thể gia tăng. Ở chiều hướng tích cực, nhờ gắn liền với tên tuổi của Tổng thống Donald Trump, quỹ ETF Bitcoin-Ether có thể tạo được sức hút đáng kể trong ngắn hạn, nếu được phê duyệt. Hơn nữa, nhờ cấu trúc hai thành phần tiền điện tử, quỹ ETF này có thể ít biến động hơn so với từng thành phần riêng lẻ.
Tác động đối với việc tuân thủ quy định
Quy trình xét duyệt của SEC sẽ có những tác động quan trọng đối với lĩnh vực tiền điện tử. Ngay khi hồ sơ đăng ký được xác nhận, giai đoạn xét duyệt kéo dài 240 ngày sẽ bắt đầu. Trong khoảng thời gian này, các nhà lập pháp sẽ xem xét cấu trúc của quỹ ETF, các thỏa thuận lưu ký và tác động đến thị trường. Điều này không chỉ chứng minh tầm quan trọng của việc tuân thủ quy định trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn đặt ra tiêu chuẩn cho các niêm yết công cụ tiền điện tử giao ngay hợp pháp và minh bạch. Một phương pháp định giá lưu ký rõ ràng là yếu tố then chốt cho những nỗ lực này. Phương pháp này còn chứng minh rằng các quyền tự quyết trong cơ cấu quỹ cần được giới hạn ở mức tối thiểu.
ETF tiền điện tử tiếp tục gia tăng – Tín hiệu tích cực cho thị trường
Ngay sau khi SEC chấp thuận hồ sơ đăng ký ETF tiền điện tử của Truth Social, chính công ty này lại tiếp tục nộp thêm một hồ sơ ETF tiền điện tử mới. Ngày 8 tháng 7, hồ sơ đăng ký quỹ ETF S-1 mới gồm các đồng BTC, ETH, SOL, XRP và CRO đã được trình lên các nhà lập pháp của SEC. Tỷ lệ phân bổ ban đầu của quỹ là 70% Bitcoin, 15% Ether, 8% Solana, 5% Cronos và 2% Ripple.
Quỹ ETF mới có tên là Truth Social Crypto Blue Chip ETF, do Yorkville America Digital tài trợ và được Forix DAX Trust giữ lưu ký. Hồ sơ mới này đánh dấu một bước tiến mới cho công ty truyền thông của Tổng thống Trump. Giống như hồ sơ đăng ký niêm yết ETF tiền điện tử kép trước đây, ETF tiền điện tử mới này cũng có thể thu hút sự chú ý của nhiều “ông lớn” trong giới tài chính và các nhà đầu cơ tiền điện tử.
Nếu được niêm yết, quỹ ETF gồm năm loại tiền điện tử này sẽ được giao dịch trên sàn NYSE Arca. Với mục tiêu là cung cấp kênh tiếp cận thụ động vào thị trường tiền điện tử, Blue Chip Crypto ETF sẽ theo dõi hiệu suất của các tài sản kỹ thuật số mà quỹ ủy thác đang nắm giữ. Dù cổ phiếu ETF giúp nhà đầu tư tiếp cận các tài sản tiền điện tử được ưa chuộng, nhưng không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư sẽ sở hữu trực tiếp các tài sản này.
Thị trường tiền điện tử đang sôi sục
Solana đã tăng 1.35% lên 154.13 USD ngay sau khi tin tức được công bố. XRP cũng tăng vọt 3.58% lên 2.37 USD. Các quỹ ETF tiền điện tử cũng tăng theo khi nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng về một đợt tăng giá mới. Ngày 10 tháng 7, các nhà đầu tư Bitcoin và Ether đã đổ xô giao dịch, tạo nên làn sóng mua vào mạnh mẽ, đẩy các quỹ ETF BTC giao ngay tại Hoa Kỳ lên mức đỉnh mới. Tổng dòng tiền mặt chảy vào các tài sản này đạt 1.17 tỷ USD, trong đó có 448 triệu USD đến từ quỹ iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) của BlackRock và 324 triệu USD từ quỹ Wise Origin Bitcoin Fund của Fidelity. Các khoản đầu tư tiền mặt gần mức kỷ lục này diễn ra sau khi Bitcoin nối lại đà tăng vào ngày 11 tháng 7, khi giá vượt ngưỡng 113,800 USD.
Trong một phản ứng dây chuyền, các quỹ ETF Ether giao ngay đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng vào đạt 383.1 triệu USD vào ngày 10 tháng 7 – mức cao thứ hai trong lịch sử dòng tiền ròng vào các quỹ ETF tiền điện tử. Liệu đợt tăng giá này có tiếp diễn hay không vẫn còn phải chờ xem. Ngoài việc được SEC phê duyệt cho các hồ sơ niêm yết này, các yếu tố địa chính trị cũng là nhân tố mang tính quyết định đối với diễn biến dài hạn. Càng về cuối năm, một điều trở nên rõ ràng hơn. Đó là các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay đang trở thành chuẩn mực mới.
Bài viết được cung cấp bởi Exness Investment Bank
