Hầu hết các nhà giao dịch vẫn đang chờ Bitcoin giảm giá thêm. Nhưng dữ liệu trên chuỗi lại cho thấy một câu chuyện rất khác so với những gì hầu hết mọi người đã đọc được trong thời kỳ sụp đổ.
Theo nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant , những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã không bán mạnh như biểu đồ dự đoán. Trong chu kỳ năm 2025, những người nắm giữ dài hạn đã chi tổng cộng 15,1 triệu BTC, chỉ thấp hơn một chút so với 15,3 triệu BTC đã chi trong đợt tăng giá năm 2021. Các chu kỳ trước đó ghi nhận mức chi tiêu lần lượt là 7,3 triệu và 13,6 triệu BTC.
🗞️ Bitcoin’s Long-Term Holders aren’t selling as much as you think
The 2025 cycle ultimately did not set a new record for BTC selling by LTHs.
💥 Contrary to what one might have expected, LTHs did not sell more than they did during the 2021 cycle.
With 15.1M BTC spent by LTHs… pic.twitter.com/70RhrV5SlK
— Darkfost (@Darkfost_Coc) March 12, 2026
Điều này diễn ra trong bối cảnh Bitcoin đang giao dịch ở mức 72.419 đô la, tăng 2,95% trong ngày, ngay cả khi giá dầu Brent đạt mức 100 đô la một thùng lần đầu tiên kể từ năm 2022 và thị trường chứng khoán giảm điểm do căng thẳng leo thang ở Trung Đông – một bối cảnh vĩ mô mà theo lịch sử thường kéo giá tiền điện tử xuống thấp hơn.
Các biểu đồ đó gây hiểu nhầm
Một phần sự nhầm lẫn đến từ Coinbase . Sàn giao dịch này đã chuyển khoảng 800.000 BTC nội bộ, và phần lớn trong số đó bị phân loại sai là nguồn cung LTH trong dữ liệu trên chuỗi. Darkfost lưu ý rằng sau khi loại bỏ các giao dịch chuyển khoản nội bộ đó, lượng BTC mà những người nắm giữ dài hạn thực sự bán ra có thể còn thấp hơn con số được công bố.
Nói cách khác, sự hoảng loạn đó có thể bắt nguồn từ những dữ liệu bị bóp méo.
Cơ cấu sở hữu Bitcoin đang thay đổi
Có một sự thay đổi sâu sắc hơn đang diễn ra mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ không tính đến. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay , được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, hiện đang nắm giữ khoảng 1,3 triệu BTC – tương đương khoảng 6,7% tổng nguồn cung. Các công ty quản lý kho bạc tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả Strategy, nắm giữ tổng cộng 1,1 triệu BTC, gần 5% nguồn cung.
Đây không phải là những nhà đầu tư bán ra vào những ngày giá giảm.
Darkfost chỉ ra rằng những nhà đầu tư tổ chức mới này đang thay đổi căn bản ý nghĩa của việc nắm giữ dài hạn, và theo thời gian, sự hiện diện ngày càng tăng của họ có thể làm giảm áp lực bán ra trong suốt các chu kỳ.
Chờ đến khi giá chạm đáy hay mua ngay bây giờ?
Nhà phân tích tiền điện tử Jelle có quan điểm rõ ràng về vấn đề này. Trong đợt tăng giá trước đó, anh ấy đã bắt đầu bán ra sớm và đẩy mạnh việc bán tháo ở mức giá từ 100.000 đến 120.000 đô la mà không hề dự đoán được đỉnh điểm.
Reminder that you don't have to buy the exact bottom, and sell the exact top.
The last bull run, I started scaling out early – and accelerated the selling in the 100-120k region.
Secured a big win without ever calling the top.
I treat the bear similarly. Slowly start adding…
— Jelle (@CryptoJelleNL) March 13, 2026
Anh ta áp dụng cùng một logic khi đi xuống.
“Tôi không quan tâm đến việc trở thành anh hùng, hay tỏ ra ngầu bằng cách dự đoán đúng đáy thị trường – tôi chỉ ở đây để kiếm tiền,” anh ấy nói, thêm rằng phương pháp của anh ấy là từ từ xây dựng vị thế đầu tư dài hạn sau khi đạt đến một ngưỡng nhất định, sau đó tăng cường mua vào khi đáy thị trường được xác nhận.
Dữ liệu và chiến lược đều cùng hướng đến một mục tiêu.
Nếu dữ liệu chính xác, rủi ro lớn hơn có thể không phải là mua quá sớm – mà là chờ đợi điểm đáy mà biểu đồ đã xác nhận.
