Bất ổn pháp lý – rào cản lớn nhất của Bitcoin
Trong một buổi phát sóng gần đây, Andrew Parish và Tillman Holloway – hai nhân vật có tiếng trong cộng đồng tiền mã hóa – đã phân tích bức tranh vĩ mô của Bitcoin và những yếu tố đang kìm hãm thị trường.
Trọng tâm cuộc thảo luận xoay quanh Clarity Act, dự luật được kỳ vọng sớm trở thành luật tại Mỹ, như nhận định của Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise.
Theo các chuyên gia, “rào cản thực sự duy nhất” của Bitcoin hiện nay là sự thiếu rõ ràng về pháp lý.
Những người đồng quan điểm với Hougan cho rằng nếu Clarity Act được thông qua, Bitcoin có thể “lập đỉnh mới gần như ngay lập tức”. Tuy nhiên, quá trình này đang đối mặt với đấu đá chính trị và áp lực từ các nhóm vận động hành lang ngân hàng.
Ngân hàng gây áp lực, DeFi và stablecoin bị nhắm tới
Andrew Parish cho rằng giới ngân hàng đang nỗ lực kìm hãm đổi mới trong lĩnh vực crypto, đặc biệt là lợi suất đến từ DeFi và stablecoin, vì những mảng này thách thức mô hình tài chính truyền thống.
Ông chỉ trích sự mâu thuẫn trong chính sách khi phát biểu:
“Thật trớ trêu khi các chính trị gia giao dịch cổ phiếu dựa trên thông tin nội gián, nhưng lại đồng thời cản trở lĩnh vực tiền mã hóa.”
Bên cạnh đó, một số dự thảo từ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng hạn chế ví tự lưu ký (self-custody) hoặc thậm chí hình sự hóa người sử dụng.
Tillman Holloway phản bác mạnh mẽ, cho rằng việc áp đặt các lệnh cấm như vậy là bất khả thi, ví như “cấm người dân sử dụng máy sấy quần áo tại nhà”.
The CLARITY Act is the Punxsutawney Phil of this crypto winter. If it sticks its head out but fails in Congress, the winter could continue. If instead it passes and is signed into law, we're heading to new all-time highs. https://t.co/XkqMUps7Rs
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) January 12, 2026
Chiến lược kho bạc doanh nghiệp và rủi ro nợ vay
Chương trình cũng đề cập tới chiến lược kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp. Dẫn lại quan điểm của Mike Novogratz và Anthony Scaramucci, các chuyên gia cảnh báo rằng mua Bitcoin hoàn toàn bằng vốn vay không phải là chiến lược bền vững.
Holloway nhấn mạnh:
“Mua Bitcoin bằng nợ là sự kết hợp giữa tài sản chất lượng cao nhất với công cụ kém nhất (nợ). Điều này cuối cùng có thể dẫn đến bán tháo cưỡng bức.”
Thông điệp chung được đưa ra là: Bitcoin cần khung pháp lý rõ ràng để bứt phá, nhưng việc quản trị rủi ro – cả ở cấp chính sách lẫn doanh nghiệp – sẽ quyết định sức bền của chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
