Không nhiều người nói về điều này. Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang sụp đổ nhanh chóng và đây không chỉ là vấn đề cục bộ. Hơn nửa nghìn tỷ đô la giá trị đã bị xóa sổ chỉ trong vài tuần, gây ra tiếng chuông báo động trên khắp các thị trường toàn cầu. Biến động trái phiếu hiện đã trở lại mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008 và các hiệu ứng lan tỏa mới chỉ bắt đầu xuất hiện.
Nếu bạn nghĩ đây chỉ là một sự kiện vĩ mô khác, hãy nghĩ lại. Từ Tokyo đến Phố Wall, sự sụp đổ này đang thúc đẩy một sự chuyển dịch âm thầm – nhưng ngày càng tăng – sang Bitcoin. Và nó đang diễn ra dưới radar.
Điều gì thực sự đang diễn ra trong nền kinh tế Nhật Bản? Tại sao trái phiếu dài hạn lại lao dốc? Và tất cả những điều này liên quan gì đến tiền điện tử? Hãy cùng phân tích nhé.
Sự sụp đổ 500 tỷ đô la và sự trở lại của biến động trái phiếu
Trong 45 ngày qua, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản đã tăng vọt 100 điểm cơ bản, đạt mức kỷ lục 3,20%. Trái phiếu kỳ hạn 40 năm, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn dài hạn, đã giảm hơn 20% giá trị, gây ra khoản lỗ hơn 500 tỷ đô la trên toàn thị trường.
Đây không phải là sự biến động bình thường.
Theo nhà phân tích Financelot , “Tính thanh khoản của thị trường trái phiếu Nhật Bản đã giảm xuống mức khủng hoảng Lehman năm 2008. Liệu chúng ta sắp trải qua một cuộc khủng hoảng tài chính khác không?”
Chúng ta hãy nói về lý do tại sao.
Hiểu về cuộc khủng hoảng trái phiếu Nhật Bản
Ngân hàng Nhật Bản đang tháo gỡ nhiều năm chính sách cực kỳ lỏng lẻo. Sau nhiều năm tích cực mua trái phiếu chính phủ, ngân hàng trung ương hiện đang lùi bước – và nguồn cung dồi dào đó đang áp đảo người mua. Với việc BOJ vẫn nắm giữ hơn 4,1 nghìn tỷ đô la trái phiếu – chiếm 52% toàn bộ thị trường – ngay cả một sự thay đổi nhỏ trong chính sách cũng đủ để làm rung chuyển hệ thống.
Cỗ máy nợ của Nhật Bản đang quá nóng
Các số liệu kinh tế của Nhật Bản không giúp ích gì. GDP giảm 0,7% trong quý 1, cao hơn gấp đôi mức giảm dự kiến, trong khi lạm phát đã tăng lên 3,6%. Trong khi đó, tiền lương thực tế giảm 2,1% so với cùng kỳ năm trước.
Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và giá cả tăng cao – tình trạng đình lạm cổ điển – đang gây sức ép lên cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Và nó đang tác động mạnh đến các chiến lược toàn cầu của Nhật Bản. Giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, vốn từng là phương tiện thanh khoản toàn cầu, đang chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng làm đảo lộn phép tính.
Wolf Street đã viết rằng “Mớ hỗn độn khổng lồ đang quay trở về nhà” , ám chỉ đến những vết nứt ngày càng lớn trong cấu trúc tài chính vốn từng ổn định của Nhật Bản.
Trong bối cảnh đó, các tổ chức Nhật Bản cũng đang rút khỏi Kho bạc Hoa Kỳ; bán tháo 119,3 tỷ đô la chỉ trong một quý. Đây là mức giảm hàng quý lớn nhất kể từ năm 2012.
Bitcoin trở thành vị cứu tinh
Rõ ràng là các thị trường truyền thống đang gặp khó khăn. Hiện tại, một số nhà đầu tư đang âm thầm chuyển sang tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin. Khi trái phiếu không còn cảm thấy “an toàn” nữa, BTC bắt đầu trông giống như một hàng rào khả thi chống lại rủi ro nợ toàn cầu.
Nhà phân tích James Van Straten đặt câu hỏi : “Liệu có phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên khi Anh và Nhật Bản đang chứng kiến nhu cầu lớn về bitcoin?” khi lợi suất trái phiếu dài hạn ở cả hai nước tăng đột biến.
Andre Dragosche của Bitwise và Cauê Oliveira, Trưởng phòng nghiên cứu tại BlockTrendsBR cũng đồng tình với xu hướng này – ám chỉ rằng các tổ chức đầu tư đang bắt đầu nhìn nhận Bitcoin theo một cách mới.
Sự thay đổi đó sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều. Nếu đồng yên tiếp tục giảm và đồng đô la mạnh lên, thị trường tiền điện tử vẫn có thể chịu áp lực từ việc giao dịch chênh lệch lãi suất rộng hơn bị hủy bỏ.
Nhưng về lâu dài, xu hướng này rất rõ ràng: khi niềm tin vào thị trường nợ truyền thống suy yếu, vai trò phòng ngừa rủi ro của Bitcoin sẽ ngày càng khó bị bỏ qua.
