Từ sự mất giá của altcoin đến diễn biến của Ethereum, đây là lý do tại sao các nhà đầu tư cảm thấy kiệt sức và tại sao Bitcoin vẫn nổi bật.
Mọi người đều bối rối, ngay cả các chuyên gia
CEO Yano của Blockworks cho biết đây là giai đoạn “bối rối nhất” đối với các nhà đầu tư tiền điện tử. Ngay cả những người có tiếng nói hàng đầu trong lĩnh vực này cũng không cùng quan điểm. Nhà đầu tư kỳ cựu Chris Burniske đã tỏ ra bi quan, giữ 39% tiền mặt và 61% đầu tư dài hạn phi tiền điện tử, với lý do bị định giá quá cao.
There are smart people, with good reasons, who lean bullish here. There are also smart people, with good reasons, who lean bearish. No doubt, it's a divided market.
You have to decide for yourself, and be able to recover or withstand the market moving against you for a period,… https://t.co/jLq2bBE79U
— Chris Burniske (@cburniske) October 20, 2025
Những người khác, như Taiki Maida của SteadyLads và nhà giao dịch Peter Brandt, cũng tỏ ra thận trọng.
Sencil và Graham chỉ ra câu chuyện cũ về “halving Bitcoin bốn năm”. Nó đã ăn sâu vào tiềm thức, và thường kích hoạt hành vi giảm giá theo phản xạ bất cứ khi nào chu kỳ dường như kết thúc.
Altcoin gặp khó khăn, Bitcoin tỏa sáng
50 altcoin hàng đầu vẫn còn kém xa mức cao nhất năm 2021. Ngược lại, Bitcoin vẫn giữ được giá trị, tạo cảm giác rằng đợt tăng giá hiện tại không phải là một thị trường tăng giá “thực sự”.
Các nhà giao dịch bán lẻ từng phất lên trong thời kỳ “mua gì cũng được” của năm 2021 đang thất vọng. Nhiều người giờ đây chạy theo xu hướng ngắn hạn thay vì nắm giữ với niềm tin vững chắc, một tư duy “vé số” đang dần thay thế cho đầu tư nghiêm túc.
Rút lui
Ngay cả những người chơi kỳ cựu cũng đang rút lui. Hàng tỷ đô la Bitcoin đã bị những người đầu tư lâu năm bán ra, khiến các nhà đầu tư mới lo ngại.
Sencil và Graham đã tóm tắt lại rằng “OG đang già đi”. Nhiều người chơi lâu năm đang bán ra hoặc chuyển sang kênh đầu tư khác, một mô hình lặp lại trong mọi chu kỳ thị trường.
Mọi dấu hiệu đều hướng đến Bitcoin
Bất chấp tất cả những điều này, bức tranh vĩ mô vẫn rất khả quan. Nguồn cung tiền M2 toàn cầu đã đạt 140 nghìn tỷ đô la, dự kiến Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất, và hàng nghìn tỷ đô la trong các quỹ thị trường tiền tệ đang kiếm được hơn 4%.
Lastly, global M2 money supply is about to hit $140 trillion for the first time in history.
In just 6 months, global M2 money supply has surged +$8 TRILLION.
Investors are losing confidence in fiat.
Follow us @KobeissiLetter for real time analysis as this develops. pic.twitter.com/R9Vi6ZA9ob
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 22, 2025
Khi lợi suất giảm, dòng tiền này sẽ chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin. Các chuyên gia gọi đây là tiền đề cho đợt tăng giá tiếp theo, lưu ý rằng việc phá giá tiền tệ mang tính cấu trúc khiến tài sản cứng ngày càng hấp dẫn.
Vai trò của Bitcoin đã thay đổi và giờ đây nó là một kho lưu trữ giá trị. Các diễn giả đã thảo luận về ngân sách bảo mật của Bitcoin, lưu ý rằng các giải pháp như phát thải đuôi hoặc phí Lớp 2 có thể giúp Bitcoin bền vững. Bitcoin vẫn “về mặt kỹ thuật tốt hơn vàng”.
Ethereum trong tình trạng hỗn loạn
Ethereum đang phải đối mặt với những vấn đề nội bộ nghiêm trọng. Dankrad Feist rời EF để sang Tempo, và Peter Szilágyi, người đứng đầu Geth, đã từ chức, chỉ trích mức lương thấp và tình trạng tập trung hóa. Ngay cả những người đầu cơ Ethereum cũng đang đặt câu hỏi về lượng cổ phiếu họ nắm giữ.
Trong khi đó, các nền tảng Lớp 2 tổng quát như Base, Arbitrum và Optimism đang chật vật để gia tăng giá trị. Sencil và Graham nhìn thấy tương lai trong các L2 được xây dựng chuyên dụng hoặc các chuỗi ứng dụng chuyên dụng, nơi khả năng tương tác quan trọng hơn hệ thống phân cấp.
Bài học rút ra: Mệt mỏi không phải là kết thúc
Sự mệt mỏi của thị trường tiền điện tử là có thật, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đã chết. Các yếu tố cơ bản lại quan trọng, kỷ nguyên “mua bất cứ thứ gì” của năm 2021 đã kết thúc, và các tài sản khan hiếm như Bitcoin đang được định vị để hưởng lợi khi tiền pháp định mất giá.
Sencil và Graham kết luận rằng giữa muôn vàn ồn ào, Bitcoin vẫn là lựa chọn thông minh và bảo thủ.
Nguồn: Coinpedia
