Lạm phát giảm chưa đủ để Fed yên tâm
Dữ liệu kinh tế mới nhất tại Mỹ cho thấy lạm phát hạ nhiệt ít hơn kỳ vọng, trong khi áp lực giá lõi và sức mạnh của nền kinh tế vẫn là yếu tố rủi ro.
Trong chương trình thảo luận trên CNBC, một số chuyên gia cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể buộc phải từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và quay lại chính sách thắt chặt.
Joe Lavorgna, Kinh tế trưởng tại SMBC, cho biết kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng, doanh số bán lẻ tích cực và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức rất thấp. Theo ông, những yếu tố này cho thấy thị trường lao động vẫn còn thắt chặt.
“Fed phải tăng lãi suất”
Lavorgna nhắc lại rằng Fed từng nới lỏng chính sách 75 điểm cơ bản trong năm ngoái vì lo ngại việc làm suy yếu. Tuy nhiên, ông cho rằng những lo ngại đó hiện không còn phù hợp, trong khi triển vọng lạm phát lại rủi ro hơn nhiều so với 6–7 tháng trước.
Ông nhận định:
“Trong lịch sử, lạm phát chưa bao giờ tự nhiên quay về mục tiêu trong một nền kinh tế đang tăng trưởng bằng hoặc cao hơn xu hướng.”
Lavorgna cho rằng Fed không còn nhiều lựa chọn ngoài việc sử dụng công cụ chính là lãi suất liên bang.
Ông dự báo rõ ràng:
“Theo quan điểm của tôi, Fed phải tăng lãi suất. Fed dưới thời Kevin Warsh sẽ thực hiện bước đi này, và đợt tăng đó sẽ diễn ra trong năm nay.”
Great to be with @SquawkCNBC this morning on why the question for the Fed seems to be when to hike, not if.
Watch here: https://t.co/iRWgnD0IgY
— Natasha Sarin (@NatashaRSarin) July 16, 2026
Kevin Warsh phát tín hiệu cứng rắn hơn
Natasha Sarin, cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ và giáo sư tại Yale Law School, cũng đồng tình với quan điểm này. Bà cho rằng các phát biểu gần đây của Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho thấy Fed không muốn quá phụ thuộc vào một dữ liệu lạm phát đơn lẻ.
Sarin nhận định:
“Warsh đã phát tín hiệu rằng Fed sẽ sử dụng toàn bộ quyền lực sẵn có để hoàn thành nhiệm vụ ổn định giá cả.”
Theo bà, các công cụ thay thế lãi suất vẫn chưa được kiểm chứng và khó tạo hiệu quả đủ nhanh để chống lạm phát. Trong khi đó, mục tiêu 2% vẫn chưa được duy trì bền vững kể từ sau đại dịch, còn các yếu tố như thuế quan tiếp tục khiến nhiệm vụ của Fed phức tạp hơn.
