Bitcoin, sau khi đạt mức cao kỷ lục là 109.000 đô la, hiện đang vật lộn ở mức 80.000 đô la , nằm dưới mức hỗ trợ quan trọng. Với nhiệm kỳ thứ hai tiềm năng của Trump và mức thuế quan mới làm gián đoạn thị trường toàn cầu , các nhà đầu tư đang tự hỏi: liệu lịch sử có lặp lại không? Năm 2018, trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump, Bitcoin đã giảm 72% trong điều kiện tương tự. Liệu điều tương tự có thể xảy ra một lần nữa không, hay Bitcoin có đủ mạnh để phá vỡ mô hình này không?
Khi chính phủ khám phá việc sử dụng dự trữ Bitcoin hiện có, thị trường tiền điện tử đang quay trở lại thời điểm quan trọng.
Các chuyên gia cảnh báo: Đợt tăng giá của Bitcoin có thể theo một mô hình quen thuộc
Các nhà phân tích tại 10x Research tin rằng thị trường đang lặp lại các chu kỳ trước. Họ cảnh báo rằng các đợt tăng giá trước đây bắt đầu bằng sự cường điệu cực độ, sau đó là các đợt điều chỉnh mạnh—điều mà các nhà đầu tư nên cảnh giác.
Chu kỳ tiền điện tử thường bắt đầu bằng những lời hứa lớn và sự lạc quan ngày càng tăng, khiến giá có vẻ như sẽ tiếp tục tăng. Nhưng khi sự phấn khích lắng xuống, thực tế sẽ xuất hiện. Nghiên cứu 10x chỉ ra rằng vào năm 2017, Ripple (XRP) đã trở thành loại tiền điện tử lớn thứ hai, nhưng đến năm 2021, nó không thể giành lại vị trí đó. Ethereum là điểm nhấn của đợt tăng giá gần đây nhất nhờ DeFi và NFT, nhưng vào năm 2025, sự cường điệu đã chuyển sang tiền meme và Solana.
Cuộc chiến đồng xu meme của Solana và Trump
Hầu hết các loại tiền điện tử đều không gây ấn tượng trong năm nay. Solana đã giảm 59% so với mức đỉnh và hiện đang kiểm tra mức hỗ trợ trong phạm vi $120-$130. Nếu nó phá vỡ dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục giảm.
Đồng tiền meme dựa trên Solana của Trump, TRUMP , cũng bị ảnh hưởng nặng nề, giảm xuống còn 10,50 đô la—giảm 85% so với mức đỉnh điểm là 73,43 đô la vào tháng 1. Sự sụt giảm này phù hợp với đợt bán tháo chung của thị trường, khi Bitcoin, Ethereum và thậm chí cả các chỉ số chứng khoán truyền thống đều phải chịu lỗ.
Các tổ chức chiến thắng, các nhà đầu tư bán lẻ vật lộn
Một mô hình chung trong chu kỳ tiền điện tử là cách các tổ chức lớn thu lợi nhuận trong khi các nhà đầu tư nhỏ hơn thua lỗ. Trong các đợt tăng giá trước đây, các tổ chức kiếm tiền bằng cách giao dịch chênh lệch lãi suất giữa DeFi và tài chính truyền thống. Lần này, họ đang kiếm lợi nhuận từ sự khác biệt giữa thị trường giao ngay và tương lai của Bitcoin, trong khi các nhà giao dịch hàng ngày phải vật lộn để cạnh tranh.
Chu kỳ này khác biệt như thế nào
Không giống như năm 2018, chu kỳ này có một điểm khác biệt chính— ETF Bitcoin. Dòng vốn lớn từ các tổ chức đổ vào ETF đã giúp cân bằng một số áp lực kinh tế. Ngay cả khi thuế quan của Trump làm rung chuyển thị trường và củng cố đồng đô la Mỹ, Bitcoin vẫn giữ được các mức hỗ trợ quan trọng. Số dư trao đổi đang ở mức thấp nhất trong sáu năm, cho thấy sự tích lũy mạnh mẽ và lượng Bitcoin rút ra lớn cho thấy sự tự tin ngày càng tăng trong số các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, nhà phân tích tiền điện tử Lark Davis cảnh báo không nên cho rằng các chính sách của Trump sẽ tốt cho tiền điện tử. Ông lập luận rằng chính quyền trước đây của Trump rất cứng rắn với ngành này và trong khi các chính sách hiện tại của ông đang gây ra sự bất ổn thị trường trong ngắn hạn, thì cuối cùng chúng có thể tạo tiền đề cho một đợt tăng giá lớn.
Điều chỉnh thị trường là bình thường!
Mặt khác, Rekt Capital nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh Bitcoin là một phần tự nhiên của mọi chu kỳ tăng giá. Chỉ riêng trong đợt tăng giá này, BTC đã chứng kiến nhiều lần thoái lui, với lần thoái lui mới nhất đạt -28%, củng cố ý tưởng rằng sự sụt giảm được dự kiến trong xu hướng tăng mạnh.
Nhà phân tích tiền điện tử Michael Nadeau nhấn mạnh rằng lợi nhuận của Bitcoin đang giảm dần theo từng chu kỳ. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một xu hướng rõ ràng—các đỉnh MVRV của người nắm giữ dài hạn liên tục thấp hơn và mức tăng theo chu kỳ của Bitcoin đã giảm từ 80 lần vào năm 2017 xuống còn 20 lần vào năm 2021 và chỉ còn 6,6 lần vào năm 2025. Mặc dù không chắc chắn liệu chu kỳ đã đạt đỉnh hay chưa, nhưng dữ liệu cho thấy thị trường có thể đang ở gần đỉnh.
Với xu hướng trong quá khứ chỉ ra khả năng lặp lại năm 2018, Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn quan trọng. Sự gia tăng của các ETF và sự gia tăng áp dụng của các tổ chức cung cấp một số hỗ trợ, nhưng chu kỳ thị trường vẫn không thể đoán trước.
