Bitcoin phục hồi nhưng chưa phải “bull run”
Thị trường crypto đang có dấu hiệu khởi sắc khi Bitcoin duy trì đà ổn định trong những tuần gần đây. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia vẫn tỏ ra thận trọng, đặc biệt với câu hỏi quen thuộc: liệu chiến lược “Sell in May and run” (bán tháng 5 và rời thị trường) còn hiệu quả?
Benjamin Cowen cho rằng diễn biến hiện tại khá giống chu kỳ năm 2018 – một năm bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Ông nhận định:
“Chúng ta đã có bốn tuần tăng liên tiếp. Điều này rất giống năm 2018, khi thị trường tạo đáy vào tháng 2 và đáy cao hơn vào tháng 4. Tuy nhiên, những đợt hồi như vậy luôn xuất hiện trong thị trường gấu. Nhà đầu tư không nên nhầm lẫn đây là một chu kỳ tăng dài hạn.”
Điều này cho thấy đà tăng hiện tại có thể chỉ là nhịp hồi kỹ thuật, chưa đủ xác nhận xu hướng tăng bền vững.
Rủi ro mùa hè và vai trò của stablecoin
Cowen cảnh báo rằng áp lực thực sự có thể xuất hiện vào mùa hè, đặc biệt nếu Bank of Japan tăng lãi suất. Bên cạnh đó, ông cũng bất ngờ khi thị phần Bitcoin (Bitcoin dominance) gần như đi ngang từ đầu năm.
Theo phân tích, nguyên nhân đến từ sự trỗi dậy của stablecoin – dòng tiền đang “trú ẩn” thay vì chảy mạnh vào Bitcoin hay altcoin. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều bất ổn.
NFA Live! Bitcoin in 2026! https://t.co/80MjQmlTm5
— Benjamin Cowen (@benjamincowen) April 23, 2026
ETF Bitcoin và áp lực lên altcoin
Trong khi đó, Guy Turner (Coin Bureau) lại đưa ra góc nhìn khác: sự thiếu vắng “altcoin season” trong chu kỳ này có thể đến từ ETF Bitcoin giao ngay. Theo ông, các quỹ ETF đã hấp thụ phần lớn dòng vốn, khiến tiền không lan tỏa sang các dự án khác.
Ngoài ra, các chuyên gia cũng chỉ ra nghịch lý khi thị trường truyền thống vẫn mạnh. Chỉ số S&P 500 duy trì mức cao kỷ lục bất chấp căng thẳng địa chính trị và khủng hoảng năng lượng.
Guy nhận định rằng sự bùng nổ của AI đang nâng đỡ thị trường, nhưng cảnh báo áp lực lạm phát và gián đoạn chuỗi cung ứng có thể gây tác động tiêu cực trong dài hạn.
