Theo phân tích mới nhất từ nhà phân tích on-chain Ki Young Ju, Bitcoin có thể vẫn còn cách xa điểm đáy thị trường cuối cùng, và các chỉ báo chu kỳ vẫn chưa báo hiệu giai đoạn đáy thật sự.
Sử dụng biểu đồ logarit, Ju cho biết cấu trúc hiện tại của Bitcoin không giống với các đáy chu kỳ trước đây. Trong lịch sử, mọi thị trường giảm giá lớn của Bitcoin cuối cùng đều đẩy giá xuống gần mức giá thực tế, tức là giá vốn trung bình của tất cả các nhà đầu tư. Mặc dù Bitcoin đang tiến gần hơn đến các mức đó, Ju cho rằng thị trường vẫn chưa hoàn toàn đạt đến điểm đánh dấu các đáy lớn trong lịch sử.
Theo Ju, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của Bitcoin được cải thiện khi giá tiến gần đến giá vốn của nhà đầu tư. Ông lưu ý rằng mọi chu kỳ lớn trước đây đều cuối cùng chạm đến giá thực tế trước khi thiết lập đáy dài hạn.
Here’s a log-scale chart.
From a traditional cycle perspective, Bitcoin does not look close to a bottom yet.
Risk/reward improves sharply as price approaches investors’ cost basis.
Every major cycle has touched realized price.
If not, maybe “this time is different.” pic.twitter.com/4EARtkfRYQ
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) June 26, 2026
Ju cảnh báo rằng trừ khi “lần này khác biệt”, Bitcoin có thể vẫn cần giảm thêm nữa trước khi tạo thành đáy chu kỳ thực sự.
Giá Bitcoin có thể giảm xuống dưới 30.000 USD
Bên cạnh đó, một số nhà phân tích thị trường khi so sánh các chu kỳ trước đó đã bày tỏ lo ngại rằng Bitcoin vẫn có thể quay trở lại vùng giá 30.000 USD.
Sau đỉnh điểm của thị trường tăng giá năm 2017, Bitcoin đã điều chỉnh giảm khoảng 83%. Sau đỉnh điểm năm 2021, tiền điện tử này đã giảm khoảng 77%. Nếu đợt tăng giá năm 2025 đánh dấu một đỉnh điểm chu kỳ khác, một đợt điều chỉnh tương tự về mặt lý thuyết có thể đẩy Bitcoin xuống gần hoặc thậm chí dưới 30.000 USD.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng giai đoạn cuối cùng của mọi thị trường gấu thường đến khi các nhà đầu tư tin chắc rằng đáy đã được chạm. Các mô hình tương tự đã xuất hiện vào năm 2018 và 2022, khi những đợt phục hồi ngắn ngủi tạo ra sự lạc quan trước khi một đợt giảm mạnh khác xóa tan niềm tin của thị trường.
Bitcoin vẫn đang ở dưới mức đỉnh năm 2025, đà tăng trưởng đã suy yếu, và một số nhà phân tích cho rằng thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn “chảy máu” cuối chu kỳ khác.
Các altcoin có thể còn chịu thiệt hại nặng nề hơn nữa
Các nhà phân tích thị trường cũng cảnh báo rằng nếu Bitcoin trải qua một đợt giảm giá mạnh khác, các altcoin có thể phải đối mặt với mức giảm thậm chí còn sâu hơn.
BITCOIN UNDER $30K. 😨
Yes, the pain exists right now but more of it is coming.
Just when I was convinced that the "BOTTOM IS IN"
This happened 👀
Bitcoin has already gone through this twice before. After the 2017 bull top, BTC corrected around 83%.
After the 2021 bull top,… pic.twitter.com/cogv0Hvwck
— Our Crypto Talk (@ourcryptotalk) June 26, 2026
Nhiều loại tiền điện tử nhỏ hơn hiện đang hoạt động kém hiệu quả hơn Bitcoin do thanh khoản tiếp tục giảm và sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân vẫn còn yếu. Các nhà phân tích tin rằng một đợt bán tháo Bitcoin khác có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc, phá vỡ các mức hỗ trợ và định giá lại trên toàn thị trường altcoin.
Những người khác lại thấy phạm vi đáy cao hơn
Không phải nhà phân tích nào cũng kỳ vọng Bitcoin sẽ quay trở lại mốc 30.000 USD.
Jiang Zhuoer, một chuyên gia khai thác Bitcoin kỳ cựu người Trung Quốc, mới đây đã dự đoán rằng Bitcoin có thể chạm đáy ở mức từ 42.000 đến 44.000 đô la vào khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2026.
《对本轮BTC熊市 见底时间&价格 预测》
【重要长期预测贴】MSTR的mNAV已跌到0.72了【图1，图3】，
（mNAV=股价/每股含BTC价值 比值，代表美股资金对MSTR的市场情绪，高于1为泡沫高估，低于1为悲观低估）
接近上一轮牛市2022年5月11日的最低点0.7【图2】。
根据最近STRC大幅脱锚等市场情绪事件，… https://t.co/V5s0Q2S2Wy pic.twitter.com/o9fqE9U80z— 江卓尔_莱比特矿池 (@Jiangzhuoer2) June 24, 2026
Jiang đưa ra nhận định của mình dựa trên giá trị tài sản ròng trên thị trường (mNAV) đang giảm của Strategy, gần đây đã giảm xuống còn 0.72, gần bằng mức được thấy trong giai đoạn chuyển đổi thị trường giảm giá năm 2022. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng đáy của mNAV thường xảy ra khoảng sáu tháng trước khi Bitcoin đạt đến mức thấp cuối cùng của chu kỳ.
