Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức đỉnh tháng 10 năm 2025 trên 126.000 đô la, và theo nhà đầu tư kỳ cựu Dan Tapiero, đây không phải là sự lặp lại của các chu kỳ trong quá khứ.
Trong chương trình The Wolf of All Streets với Scott Melker , người sáng lập quỹ 50T Funds cho biết ban đầu ông dự đoán mức điều chỉnh tiêu chuẩn 20-30% từ khoảng 125.000 đô la xuống còn 90-100.000 đô la. Tuy nhiên, mức giảm xuống vùng 60.000 đô la đã vượt xa dự đoán đó.
Theo giải thích của Tapiero, điều khiến đợt bán tháo này khác biệt là dòng tiền đầu cơ không chỉ đổ vào tiền điện tử nữa. Nó đang được đổ vào trí tuệ nhân tạo, robot, bạc, vàng và cổ phiếu niêm yết liên quan đến tiền điện tử cùng một lúc.
Thiệt hại nặng nề nhất nằm ngoài phạm vi Bitcoin. Tapiero cho biết hầu hết các token được đầu tư mạo hiểm đã bị xóa sổ, và tình trạng thua lỗ vẫn chưa dừng lại.
“Tất cả các token đầu tư mạo hiểm đều giảm hơn 90%. Và chúng còn tìm cách giảm thêm 90% sau khi đã giảm 90% trước đó,” ông nói.
Nhưng không chỉ những dự án yếu kém mới thất bại.
Ngay cả những token gắn liền với các doanh nghiệp thực sự có doanh thu mạnh cũng đang giảm giá vì không có cách nào rõ ràng để dòng tiền đó quay trở lại với những người nắm giữ token. Cho đến khi vấn đề đó được giải quyết, Tapiero cho biết, hiện tượng rút vốn khỏi các altcoin sẽ tiếp tục diễn ra.
Các tổ chức hiện đang chi phối thị trường
Hiện có hơn 100 công ty nắm giữ BTC hoặc ETH. Khoảng 5-10% tổng nguồn cung nằm trong tay các nhà đầu tư tổ chức, một sự thay đổi lớn so với các chu kỳ trước.
Nhưng Tapiero lưu ý rằng các nhà đầu tư tổ chức cũng đòi hỏi nhiều hơn. Họ muốn sự rõ ràng về quản trị, kinh tế token và giá trị. Và khi bán, họ bán rất nhanh. Dòng vốn đổ vào ETF từng giúp Bitcoin tăng giá đến năm 2025 giờ đây lại đang hoạt động theo chiều ngược lại.
Khối lượng giao dịch Stablecoin đạt 33 nghìn tỷ đô la
Mặc dù giá giảm, stablecoin đã xử lý khối lượng giao dịch lên tới 33 nghìn tỷ đô la vào năm 2025. Tapiero chỉ ra rằng 99% trong số đó được định giá bằng đô la, với hơn một nửa trên nền tảng Ethereum.
Các loại stablecoin không phải đô la hầu như chưa tồn tại, và ông coi đây là một cơ hội tăng trưởng lớn trong tương lai.
Không thể mong đợi sự hồi phục nhanh chóng
Kịch bản cơ bản của Tapiero không phải là một sự phục hồi mạnh mẽ. Ông dự đoán giá sẽ đi ngang trong nhiều tháng mà không có chất xúc tác rõ ràng.
“Nếu bạn tiếp cận lĩnh vực này với bất kỳ tầm nhìn ngắn hạn nào, bạn sẽ thất bại,” ông nói.
Ông tin rằng đáy có thể đã được chạm đến, nhưng tín hiệu đầu hàng rõ ràng như đã thấy trong đợt FTX năm 2022 vẫn chưa xuất hiện trong chu kỳ này.
