Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Ủy viên SEC Hester Peirce tiết lộ rằng cơ quan này sẵn sàng xem xét lại việc đổi tiền bằng hiện vật cho Bitcoin ETF . Điều này có thể là bước ngoặt đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, mang lại quy trình mượt mà hơn và các lợi ích quan trọng về thuế.
Peirce, người nổi tiếng với quan điểm ủng hộ tiền điện tử, giải thích rằng việc cho phép các nhà đầu tư đổi cổ phiếu ETF lấy Bitcoin thực tế thay vì tiền mặt sẽ giúp toàn bộ hệ thống hiệu quả hơn và ít tốn kém hơn khi nói đến thuế.
I asked SEC Commissioner @HesterPeirce if she’d consider in-kind redemptions for the spot bitcoin ETFs for retail investors, and, after some back and forth, she said she’d think about it.
Can’t explain how good it feels to speak with a regulator who’s actually listening. pic.twitter.com/er50UoqyEb
— Frank Corva (@frankcorva) June 3, 2025
Tại sao việc đổi thưởng bằng hiện vật lại quan trọng
Việc đổi tiền bằng hiện vật là chủ đề thường xuyên giữa các nhà đầu tư và nhà cung cấp ETF. Peirce cho biết đây là vấn đề mà SEC dự định giải quyết sớm nhất có thể.
Trong một cuộc phỏng vấn với Coinage Media , bà chỉ ra rằng việc cho phép các đơn vị phát hành ETF tạo ra các sản phẩm phục vụ tốt nhất cho nhà đầu tư – và giảm thiểu những thách thức trong hoạt động – chính là chìa khóa.
BREAKING: SEC Commissioner Hester Peirce previews new pro-crypto changes coming to the SEC
ETF in-kind redemptions and ability for ETF issuers to begin staking likely done "early on"
Both ETFs now have more than $100B in AUM pic.twitter.com/g3jtbuBeWU
— Coinage (@coinage_media) December 20, 2024
Peirce hỏi: “Làm sao để mọi người có thể thiết kế sản phẩm theo cách có lợi nhất cho các nhà đầu tư vào sản phẩm đó?”, ám chỉ sự chuyển dịch sang đổi mới do nhà đầu tư thúc đẩy.”
Bình luận của cô nhanh chóng thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền điện tử, đặc biệt là trên mạng xã hội, nơi những người trong ngành ca ngợi sự cởi mở của cô.
Các vấn đề với việc đổi tiền mặt
Hiện tại, Bitcoin ETF sử dụng mô hình hoàn tiền mặt. Điều này có nghĩa là các đơn vị phát hành ETF phải bán Bitcoin trên thị trường để trả cho các nhà đầu tư mua lại cổ phiếu. Điều này thường gây ra các sự kiện chịu thuế và phát sinh thêm chi phí.
Peirce ủng hộ việc chuyển sang đổi hiện vật để khắc phục những vấn đề này. Mô hình này cho phép những người tham gia được ủy quyền hoán đổi cổ phiếu ETF trực tiếp lấy Bitcoin, giúp quá trình này đơn giản hơn và hiệu quả hơn về mặt thuế.
Những công ty lớn như BlackRock và ARK Invest đã đề xuất những thay đổi như vậy. Đầu năm nay, BlackRock đã đệ trình một đề xuất lên Nasdaq để cho phép đổi bằng hiện vật cho iShares Bitcoin Trust của mình. Các nhà phân tích coi đây là một động thái thông minh để cắt giảm gánh nặng thuế và đơn giản hóa hoạt động.
Thách thức về quy định của SEC
Nhận xét của Peirce được đưa ra vào thời điểm SEC vẫn thận trọng về quy định tiền điện tử. Mặc dù cơ quan này đã chấp thuận các ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024 , nhưng họ đã thúc đẩy việc rút tiền mặt, khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng.
Những bình luận gần đây của bà, được đưa ra trong một sự kiện PubKey và được nhà bình luận tiền điện tử Frank Corva ghi lại, cho thấy cơ quan quản lý này sẵn sàng lắng nghe và xem xét lại các quy tắc nghiêm ngặt.
Điều này có thể chỉ ra một cách tiếp cận linh hoạt hơn từ SEC – cách tiếp cận cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư với không gian cho sự đổi mới.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư và thị trường Bitcoin ETF
Việc cho phép đổi tiền bằng hiện vật có thể khiến ETF Bitcoin hấp dẫn hơn bằng cách cải thiện lợi nhuận sau thuế và giảm chi phí.
Nhận định của Peirce cho thấy SEC có thể sớm ủng hộ những thay đổi giúp ETF trở nên dễ dàng và tốt hơn cho các nhà đầu tư, có khả năng định hình lại thị trường theo hướng tốt hơn.
Với các công ty lớn đang thúc đẩy những cải cách này, chúng ta có thể đang ở bờ vực của một giai đoạn đổi mới ETF Bitcoin mới được thúc đẩy bởi sự hợp tác chặt chẽ hơn giữa ngành và các cơ quan quản lý.
Nếu SEC thực hiện theo, việc mua lại bằng hiện vật có thể trở thành tiêu chuẩn, biến Bitcoin ETF thành công cụ đầu tư hiệu quả và tiết kiệm chi phí hơn.
