Thị trường tiền mã hóa toàn cầu vào tháng 7 năm 2025 đang chứng kiến các động lực tăng trưởng mới nhờ sự rõ ràng về quy định, đổi mới công nghệ và sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức lớn. Tổng vốn hóa thị trường hiện vào khoảng 3.46 nghìn tỷ USD theo dữ liệu của CoinMarketCap ngày 10/07/2025, với Bitcoin và Ethereum dẫn đầu, chiếm hơn 73% vốn hoá toàn thị trường. Sau khi đạt đỉnh 3.7 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024, thị trường bước vào năm 2025 với động lực hỗn hợp. Riêng Bitcoin, hiện đã phá vỡ đỉnh cũ quanh 111,000 USD và đang giao dịch trên mức đó, với tiềm năng tăng thêm nếu các yếu tố thuận lợi tiếp tục duy trì.
Bitcoin đang được coi là một công cụ đầu tư một cách rõ ràng hơn.
Môi trường pháp lý rõ ràng hơn
Tiền số ngày càng được luật hoá rõ ràng, hỗ trợ tính hợp pháp, tăng tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư nhiều hơn và càng ngày càng rõ đặc tính là một loại tài sản đầu tư hơn. Rất nhiều nước đã đưa ra khung pháp lý rõ ràng cho tiền mã hoá.
Hoa Kỳ đã đưa ra “GENIUS Act, CLARITY Act”, tạo khung pháp lý rõ ràng cho thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là stablecoin và Bitcoin. Các dự luật này:
- Định nghĩa rõ ràng các loại tài sản số, phân quyền quản lý giữa SEC và CFTC.
- Đặt ra tiêu chuẩn minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư, thúc đẩy đổi mới và hợp pháp hóa các hoạt động liên quan đến Bitcoin.
- Chính sách của chính quyền mới: Chính quyền Mỹ cam kết biến nước này thành “siêu cường Bitcoin”, thúc đẩy phát triển thị trường tài sản số, bảo vệ quyền riêng tư tài chính và ngăn chặn việc phát hành đồng tiền số của ngân hàng trung ương (CBDC).
| Khu vực | Diễn biến pháp lý mới nhất (2025) | Ý nghĩa đối với Bitcoin |
| Việt Nam | Luật hóa tài sản số, thí điểm sàn giao dịch, công nhận Bitcoin là tài sản hợp pháp | Hợp pháp đầu tư, giao dịch, không thanh toán |
| Hoa Kỳ | GENIUS Act, CLARITY Act, chính sách “siêu cường Bitcoin” | Khung pháp lý rõ ràng, thúc đẩy đổi mới |
| EU | MiCA có hiệu lực, quy định minh bạch, bảo vệ nhà đầu tư | Bitcoin là tài sản hợp pháp, tăng minh bạch |
| Châu Á | Singapore, Hồng Kông, Thái Lan hoàn thiện khung pháp lý, cấp phép sàn giao dịch | Tăng tính hợp pháp, bảo vệ nhà đầu tư |
Quy định stablecoin: Các khung pháp lý toàn diện đang được hoàn thiện, tập trung vào minh bạch, đảm bảo tỷ lệ 1:1 và tích hợp với tài chính truyền thống.
- Chống rửa tiền & dữ liệu: Các yêu cầu AML và quản trị dữ liệu đang được siết chặt trên toàn cầu.
Được sử dụng làm tài sản cầm cố
- Chính sách tại Mỹ: Từ giữa năm 2025, các nhà quản lý Mỹ đã bắt đầu cho phép Bitcoin và một số crypto được tính là tài sản dự trữ khi xét duyệt hồ sơ vay thế chấp, giúp người sở hữu crypto dễ tiếp cận khoản vay mua nhà mà không cần bán tài sản số.
- Điều kiện áp dụng: Thường chỉ chấp nhận crypto lưu trữ trên các sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ, và người vay phải tuân thủ các quy định KYC/AML như thông thường.
- Tỷ lệ cho vay (LTV) phổ biến khoảng 50% – 100%.
- Người vay chuyển Bitcoin (hoặc crypto được chấp nhận) vào tài khoản ký quỹ (escrow/custody) do bên cho vay quản lý. Tài sản này bị “khóa” cho đến khi khoản vay được thanh toán xong.
Với việc được sử dụng để làm tài sản thế chấp khoản vay, tính chất tài sản của Bitcoin ngày càng được công nhận rộng rãi hơn.
Dòng tiền tổ chức & Mở rộng ETF
- Dòng tiền ETF: Dòng tiền mạnh vào các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, Solana giao ngay đang tạo nền tảng vững chắc cho sự duy trì giá. Tổng dòng tiền luỹ kế hút ròng vào ETF giao ngay của tiền mã hoá lên tới hơn 55 tỷ USD kể từ khi các quỹ này ra mắt, riêng ETF bitcoin chiếm hơn 90%.
- ETF Altcoin: Việc phê duyệt các ETF đa tài sản và altcoin (như ADA, SOL, XRP) dự kiến sẽ đa dạng hóa cơ hội đầu tư và thu hút nguồn vốn mới.
- Lượng nắm giữ của các doanh nghiệp: Theo Cointelegraph, số lượng các công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin đã lên tới 121, với 46 công ty mới tham gia trong năm nay. Tổng lượng Bitcoin các doanh nghiệp nắm giữ đạt 847.000 BTC vào cuối quý 2 năm 2025, chiếm hơn 4% tổng nguồn cung. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm:
- MacroStrategy: Gần 600.000 BTC (2,84% tổng nguồn cung) với giá mua trung bình trên 70.982 USD.
- Metaplanet: Đặt mục tiêu sở hữu 1% tổng nguồn cung Bitcoin.
- Trump Media cũng có kế hoạch huy động 2,5 tỷ USD để mua thêm Bitcoin.
- GameStop cũng đã mua lượng Bitcoin đầu tiên trong quý 2 năm 2025, bổ sung 4.710 BTC vào danh mục nắm giữ của mình.
- BTC Vinanz Limited đã huy động được gần 2 triệu USD để mua thêm bitcoin.
- Tổ chức tài chính lớn: Các công ty như PayPal, Visa, Fidelity, JPMorgan, Nike đang tích hợp blockchain và mã hóa tài sản vào hoạt động, đặc biệt trên Ethereum..
Hình 1: Dòng tiền ròng luỹ kế chảy vào ETF bitcoin giao ngay (triệu USD)
Với dòng tiền tổ chức và các nhà đầu tư đổ vào ETF ngày một tăng, nhu cầu của tiền số nói riêng và bitcoin nói chung vẫn duy trì rất tốt.
Tuy nhiên nó vẫn biểu hiện là một tài sản rủi ro thay vì nơi trú ẩn an toàn
- Bất ổn vĩ mô: Thị trường vẫn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản toàn cầu, quyết định lãi suất của Fed và các sự kiện địa chính trị. Biểu hiện gần đây các đợt giảm mạnh đều gắn chặt với các sự kiện có ảnh hưởng lớn như gần nhất là chiến tranh thương mại khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố “thuế đối ứng” ngày 02/04/2025 và hoãn ngày 07/04/2025, trong khoảng thời gian này, giá bitcoin cũng sụt giảm gần 15%.
- Theo nghiên cứu của chúng tôi (Exness Investment Bank – EIB), trong 5 năm gần nhất, BTCUSD có sự tương quan với các chỉ số chứng khoán US30, US500, USTEC, DE30 rất cao lên tới hơn 0.9. Thậm chí trong ngắn hạn (6 tháng), tương quan cao nhất với BTCUSD cũng là các chỉ số chứng khoán như US500, USTEC với lần lượt 0.73 và 0.65.
Hình 2: Số lượng bitcoin trên sàn (BTC và theo %)
- Biến động ngắn hạn: Các đợt unlock token lớn và tâm lý “risk-off” có thể gây biến động, dù xu hướng dài hạn vẫn tích cực. Hiện tại thanh số lượng Bitcoin trên sàn liên tục suy giảm, chỉ còn gần 2.87 triệu BTC, tức chỉ chiếm 14.29% tổng nguồn cung đã khai thác (theo dữ liệu của Glassnode). Còn khoảng hơn 1.1 triệu bitcoin chưa được khai thác. Các đợt unlock token thường sẽ để bán ngay trên sàn để bù đắp chi phí khai thác, gây áp lực ngắn hạn lên giá. Tuy nhiên, nhờ các đợt halving mà số lượng bitcoin khai thác được ngày càng giảm nên áp lực này cũng có phần nào giảm dần.
Ngoài ra, độ biến động của bitcoin cũng thuộc top lớn nhất so với các loại tài sản khác. Theo tính toán dựa trên dữ liệu của EIB, độ biến động dựa trên độ lệch chuẩn theo hiệu suất hàng tuần của BTCUSD trong vòng 5 năm gần nhất là 7.7%, gần ở mức cao là 15% và 25% thuộc về các chỉ số chứng khoán. Đồng thời với nguồn cung giới hạn, giá của Bitcoin sẽ bị ảnh hưởng rất lớn bởi dòng tiền trên thị trường và cạnh tranh với các phân lớp tài sản khác khi có sự biến động lớn về kinh tế thế giới.
Triển vọng nửa cuối 2025
Các diễn biến pháp lý tiếp tục là yếu tố then chốt quyết định hướng đi thị trường và niềm tin nhà đầu tư, sự ủng hộ của các chính phủ giúp bitcoin ngày càng được hợp pháp hoá và giao dịch bitcoin sẽ có nhiều yếu tố giúp bảo vệ nhà đầu tư hơn khiến đây là một kênh đầu tư được tin tưởng hơn.
Ngoài ra, tình hình nền kinh tế thế giới, đặc biệt là nền kinh tế Mỹ cũng quyết định lớn đến dòng tiền tìm đến bitcoin như một loại tài sản đầu tư mang tính rủi ro khi nền kinh tế thế giới tăng trưởng tốt. Hiện tại các yếu tố vẫn ủng hộ cho nền kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt với lĩnh vực việc làm vẫn lành mạnh, lạm phát chỉ bị tác động tức thời trong ngắn hạn đối với sự ảnh hưởng của thuế quan và dường như những mức thuế quan cao hiện tại có thể sẽ điều chỉnh mạnh sau khi được thương thảo và sẽ đem lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế Mỹ hơn là thiệt hại.
Từ đó, các tổ chức lớn dự báo khá lạc quan về giá bitcoin như sau:
- Dự báo lạc quan nhất: Fundstrat, Standard Chartered, Bitwise, Galaxy Digital, VanEck đều đặt mục tiêu 180,000– 250,000 USD, thậm chí cao hơn nếu các yếu tố thuận lợi hội tụ.
- Dự báo trung lập/thận trọng: Changelly, CoinCodex, AMBCrypto, Trading Economics dự báo quanh 100,000–130,000 USD, nhấn mạnh rủi ro biến động và phụ thuộc vào dòng vốn.
- Yếu tố quyết định: Dòng tiền ETF, chính sách vĩ mô, và tâm lý thị trường là ba yếu tố then chốt quyết định khả năng đạt các mốc giá cao hơn trong năm 2025.
Bài viết được cung cấp bởi Exness Investment Bank
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Các ý kiến được nêu trên của Blogtienao không phải là lời khuyên đầu tư. Trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư rủi ro cao nào vào tiền điện tử hoặc tài sản kỹ thuật số, các nhà đầu tư nên tiến hành nghiên cứu sâu rộng. Xin lưu ý rằng bất kỳ chuyển khoản và giao dịch nào hoàn toàn do bạn tự chịu rủi ro và chúng tôi sẽ không có trách nhiệm nào đối với mọi tổn thất bạn có thể gặp phải. Chúng tôi không phải là cố vấn tài chính. Xin lưu ý rằng đây chỉ là một bài viết mang tính chất tiếp thị. Mong quý độc giả sẽ tiếp tục ủng hộ Blogtienao. Trân trọng!
