Thị trường hiện đang đánh giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 là rất cao. Theo công cụ FedWatch của CME , khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã tăng vọt lên 71%, từ mức 30-40% hồi đầu tuần.
Sự thay đổi này diễn ra sau những bình luận gần đây của Chủ tịch Fed New York John Williams , người báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn là có thể mà không đe dọa đến mục tiêu lạm phát của Fed.
Chính sách quá hạn chế?
Williams lưu ý rằng ông coi chính sách tiền tệ hiện tại là “hạn chế vừa phải” và cho rằng vẫn còn dư địa để đưa lãi suất về gần mức trung lập. Ông cũng hạ thấp tác động của thuế quan đối với lạm phát và kỳ vọng áp lực giá sẽ giảm dần theo thời gian.
Nhưng không phải tất cả các quan chức Fed đều chia sẻ quan điểm này.
Các quan chức Fed vẫn chia rẽ
Theo báo cáo của Reuters , Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston, Susan Collins, cho biết hôm thứ Sáu rằng bà tin rằng chính sách tiền tệ hiện tại là phù hợp với khả năng phục hồi của nền kinh tế. Bà bày tỏ sự do dự về việc cắt giảm lãi suất thêm và mô tả phạm vi chính sách hiện tại là “hạn chế vừa phải” và phù hợp để duy trì một số áp lực giảm lạm phát.
Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan khuyến nghị giữ nguyên lãi suất trong một thời gian, trong khi Thống đốc Fed Stephen Miran, người từng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất lớn hơn trong quá khứ, cho biết ông sẽ ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản nếu phiếu bầu của ông là phiếu bầu có giá trị biên.
Niềm hy vọng về tiền điện tử tăng lên
Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang suy thoái rộng hơn, và các nhà giao dịch và nhà đầu tư hy vọng rằng việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Cộng đồng tiền điện tử đã phản ứng tích cực với tỷ lệ cược tăng cao, kỳ vọng rằng điều này có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ của tài sản kỹ thuật số.
71% chance the Fed will cut rates in December.
Bullish for Bitcoin and Crypto! pic.twitter.com/lBn4C9Tj5s
— Crypto Rover (@cryptorover) November 22, 2025
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cũng khuyến cáo thận trọng. Hoa Kỳ đã tạo thêm nhiều việc làm hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và dữ liệu quá khứ được điều chỉnh đã khiến Fed đưa ra những tín hiệu trái chiều về việc có nên tiếp tục cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động hay không.
Tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất của Fed bị “định giá sai”
Trong một bài đăng gần đây trên X, Coinbase Institutional lưu ý rằng mặc dù thị trường đang nghiêng về khả năng không cắt giảm lãi suất, nhưng khả năng cắt giảm lãi suất thực tế đang bị định giá sai. Bài viết lưu ý rằng nghiên cứu về thuế quan gần đây, dữ liệu thị trường tư nhân và xu hướng lạm phát theo thời gian thực lại cho thấy điều ngược lại.
To cut or not to cut, that is the question.
While markets are leaning towards “no cut” this time, we believe the odds for a rate cut are actually mispriced. Recent tariff research, private market data, and real-time inflation indicators suggest otherwise.
Since the October FOMC… pic.twitter.com/DNc48zSWmr
— Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) November 21, 2025
Kể từ cuộc họp FOMC tháng 10, thị trường tương lai đã chuyển từ kỳ vọng giảm 25 điểm cơ bản sang ủng hộ giữ nguyên, chủ yếu do lo ngại lạm phát gia tăng. Tuy nhiên, các nghiên cứu chỉ ra rằng việc tăng thuế quan có thể làm giảm lạm phát và tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn, hoạt động như những cú sốc cầu tiêu cực.
Báo cáo lưu ý rằng nếu thuế quan đang thắt chặt các điều kiện tài chính và làm giảm nhu cầu, thì Fed có thể không cần phải duy trì lập trường cứng rắn, điều này có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất lớn hơn.
