Phân tích thị trường được cung cấp bởi Đạt Tống, Nhà chiến lược thị trường tài chính tại Exness.
Thị trường tiền điện tử đã trải qua một chặng đường dài kể từ năm 2008, khi bitcoin (BTC) trở thành đồng tiền kỹ thuật số phi tập trung đầu tiên. Nhờ tính khan hiếm, sự phi tập trung và lợi thế người tiên phong, bitcoin đã trở thành nền tảng cốt lõi của thế giới tài sản kỹ thuật số. Đến năm 2015, ethereum (ETH) xuất hiện — không chỉ là một mạng lưới phục vụ giao dịch, mà còn là nền tảng cho “tiền lập trình được”.
Mười năm sau, cuộc cạnh tranh giữa bitcoin và ethereum vẫn đang định hình toàn cảnh thị trường tiền điện tử. Với tính linh hoạt, hợp đồng thông minh và kiến trúc mở rộng, ethereum đã vượt xa vai trò là “đối thủ của bitcoin” để trở thành động lực thúc đẩy tài chính phi tập trung (DeFi), NFT và nhiều lĩnh vực phi tập trung khác.
Hợp đồng thông minh và hệ sinh thái vững chắc là nền tảng sức mạnh của ethereum
Về mặt lịch sử, ethereum đã chứng minh được vị thế của mình như một tài sản kỹ thuật số đầy tiềm năng. Dù có giá thấp hơn Bitcoin, đồng tiền kỹ thuật số này lại được vận hành bởi hệ sinh thái dựa trên hợp đồng thông minh – yếu tố giúp Ethereum linh hoạt hơn hẳn so với Bitcoin. Chính sự linh hoạt này đã mở đường cho các nhà phát triển xây dựng hàng loạt dự án mới trên mạng lưới của Ethereum. Nhờ đó, hàng triệu token khác nhau đã ra đời dựa trên blockchain của Ethereum, dù ETH đã được phát hành từ rất sớm.
Token đầu tiên được triển khai trên mạng lưới Ethereum là token có thể thay thế ERC-20, một tiêu chuẩn cho phép các nhà phát triển tạo, phát hành và quản lý tiền kỹ thuật số được hỗ trợ bởi ETH. Bạn còn nhớ “cơn sốt ICO 2017–2018” chứ? Chính ERC-20 là tiêu chuẩn đã mở ra thời kỳ bùng nổ đó. Kể từ đó, tiêu chuẩn ERC đã được mở rộng với ERC-721 (tiêu chuẩn token không thể thay thế – NFT) và ERC-1155 (tiêu chuẩn token bán thay thế).
Khả năng tương thích của hợp đồng thông minh giúp mạng lưới Ethereum hỗ trợ đa dạng loại token khác nhau. Điều này mang lại cho nhà phát triển mức độ linh hoạt cực cao – họ có thể tạo và phát hành tài sản kỹ thuật số riêng mà không cần xây dựng một blockchain mới từ đầu.
Hành trình của Ether đến với DeFi
Bên cạnh tính linh hoạt và khả năng triển khai hợp đồng thông minh, ETH còn mang đến mức độ minh bạch cao hơn cho thế giới tiền điện tử. Khác với “người tiền nhiệm” – Bitcoin, được tạo ra bởi một cá nhân hoặc nhóm ẩn danh mang tên Satoshi Nakamoto – Ethereum là sản phẩm của Vitalik Buterin, Gavin Wood, Charles Hoskinson cùng nhiều đồng sáng lập nổi bật khác.
Sự ra mắt của ethereum đi kèm sách trắng nêu rõ khái niệm và mục tiêu: xây dựng một mạng lưới mã nguồn mở có khả năng mở rộng, hỗ trợ các ứng dụng phi tập trung (DApps) và giao dịch ngang hàng (P2P) mà không cần trung gian.
Ethereum đã đặt nền móng cho kỷ nguyên mới của tài sản kỹ thuật số. Tầm nhìn ban đầu của dự án – phi tập trung hóa các giao dịch trực tuyến, loại bỏ vai trò trung gian như ngân hàng, công ty thẻ tín dụng và nền tảng xử lý thanh toán – đã mở đường cho nhiều cải tiến mạng lưới sau này.
Giai đoạn 2017–2020 chứng kiến hàng loạt nâng cấp mạng ethereum, trong đó có Beacon Chain, bước đệm cho quá trình chuyển đổi từ cơ chế đồng thuận Bằng chứng công việc (PoW) sang Bằng chứng cổ phần (PoS) vào năm 2022. Sự thay đổi này đã thúc đẩy khả năng mở rộng và tốc độ phát triển vượt bậc của ethereum.
Trong suốt thập kỷ qua, hàng loạt ứng dụng đã được xây dựng trên blockchain Ethereum, từ các nền tảng DeFi cho đến thị trường NFT và nhiều lĩnh vực khác. Sức hấp dẫn của Ethereum cũng khiến nhà đầu tư tổ chức ngày càng quan tâm hơn đến tiềm năng của mạng lưới này. Đến năm 2024, mức độ quan tâm đó đạt đến đỉnh điểm khi tám quỹ ETF spot ETH chính thức ra mắt, đánh dấu sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ giới tổ chức. Đây là bước ngoặt quan trọng đối với ETH, khẳng định vị thế của nó như một tài sản kỹ thuật số “phải có” — và nhận định này vẫn tiếp tục được duy trì cho đến nay.
Ethereum – tài sản số “có lợi suất”
Năm 2025 chứng kiến vốn hóa thị trường của bitcoin tăng vọt lên 1.34 nghìn tỷ USD, gần như gấp đôi so với mức thấp của năm trước. Trong quý I/2025, khối lượng giao dịch hằng ngày của ethereum vượt mốc 17.2 tỷ USD, đánh bại bitcoin quý thứ tư liên tiếp. Khi năm tiếp diễn, ETH, đồng tiền kỹ thuật số lớn thứ hai theo vốn hóa, tiếp tục thu hút sự quan tâm mạnh mẽ hơn nữa từ thị trường.
Vào tháng 8/2025, ETH lần đầu tiên vượt qua mốc tâm lý 4.000 USD, trong bối cảnh thị trường toàn cầu đã định giá trước việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất — thông tin được Chủ tịch Fed Jerome Powell công bố. Sự kiện này, được các nhà đầu tư tiền điện tử đón nhận nồng nhiệt, đánh dấu bước ngoặt lớn của ETH. Tuy nhiên, đối với Ryan Sean Adams, đồng sáng lập Bankless, điều này không hề bất ngờ, bởi ông đã dự báo đợt tăng giá của ethereum từ tháng 10/2024.
Adams, người đã theo dõi sát sao hiệu suất của ethereum, đưa ra dự phóng táo bạo về mức giá mà ETH có thể đạt được. Theo ước tính của ông, mỗi token có thể đạt gần 17,000 USD. Cơ sở cho nhận định này là sự thay đổi mang tính chiến lược trong cách định vị ethereum — không chỉ là một tài sản kỹ thuật số, mà là “vàng kỹ thuật số có lợi suất”. Và thực tế, điều đó không hề xa vời, nếu xét đến sự phát triển mạnh mẽ của ethereum trong hai quý vừa qua của năm 2025.
Phân tích các yếu tố cơ bản của ethereum cho thấy hành trình phát triển của đồng tiền này thực chất đã bắt đầu từ ba năm trước. Sau khi hoàn tất quá trình “The Merge” vào năm 2022, ETH dần thể hiện đặc tính của một tài sản tạo lợi suất — hay thậm chí là một loại hàng hóa giảm phát. Cơ chế thưởng staking cùng với tính năng đốt phí được giới thiệu thông qua bản cập nhật EIP-1559 chính là hai yếu tố mang tính bước ngoặt. Kết quả là ethereum đã tiến hóa thành một tài sản kỹ thuật số lai, vừa mang đặc tính lưu trữ giá trị như bitcoin, vừa có khả năng sinh lời tương tự như trái phiếu chính phủ Mỹ.
Tầm nhìn này nhanh chóng được cộng đồng đầu tư chuyên nghiệp đón nhận. Chẳng hạn, ARK Invest ví việc staking ETH như “trái phiếu kỹ thuật số”, trong khi một số bên khác lại gọi nó là “bạc kỹ thuật số” hay thậm chí là ” dầu kỹ thuật số”.
Cả hai góc nhìn này đều không hoàn toàn mới, và mỗi góc nhìn đều khai thác những khía cạnh cốt lõi của tài sản kỹ thuật số. Nhờ nền tảng công nghệ vững chắc hỗ trợ cho các dự án DeFi, sàn giao dịch NFT cùng vô số ứng dụng khác, ETH vượt xa bitcoin về mức độ ứng dụng thực tế. Ethereum không còn chỉ là một công cụ chuyển tiền đơn thuần.
Giờ đây, nó đóng vai trò vừa là nơi lưu trữ giá trị, vừa là tài sản sinh lợi trong không gian kỹ thuật số. Ethereum hướng đến tính ứng dụng thực tế, có tính thanh khoản cao hơn, không giới hạn nguồn cung (trong khi Bitcoin sẽ ngừng khai thác khi đạt mốc 21 triệu đồng coin), và mang đặc tính lưu trữ giá trị tương tự như bạc.
Đồng thời, khả năng tương tác linh hoạt, ứng dụng vượt xa lĩnh vực tài chính, cùng tốc độ tích hợp nhanh và tương thích với nhiều phần mềm khác khiến Ethereum giống như “dầu mỏ kỹ thuật số” — nguồn năng lượng vận hành cho các hệ thống phi tập trung.
Cũng như các quốc gia thường tích trữ dầu thô, nhiều tập đoàn lớn đang nắm giữ lượng ETH dự trữ. Thực tế, 69 công ty toàn cầu hiện đang sở hữu hơn 4.1 triệu ETH (tương đương 17.6 tỷ USD) trong kho tài sản của họ — minh chứng cho luận điểm này. Tuy vậy, liệu ETH có thật sự củng cố vị thế như một loại hàng hóa kỹ thuật số hay không vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Các ý kiến được nêu trên của Blogtienao không phải là lời khuyên đầu tư. Trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư rủi ro cao nào vào tiền điện tử hoặc tài sản kỹ thuật số, các nhà đầu tư nên tiến hành nghiên cứu sâu rộng. Xin lưu ý rằng bất kỳ chuyển khoản và giao dịch nào hoàn toàn do bạn tự chịu rủi ro và chúng tôi sẽ không có trách nhiệm nào đối với mọi tổn thất bạn có thể gặp phải. Chúng tôi không phải là cố vấn tài chính. Xin lưu ý rằng đây chỉ là một bài viết mang tính chất tiếp thị. Mong quý độc giả sẽ tiếp tục ủng hộ Blogtienao. Trân trọng!
