Giá XRP hôm nay tăng khoảng 2,17 đô la, tương đương mức tăng 5,43% trong 24 giờ qua. Nhưng câu hỏi lớn hơn đang chi phối cộng đồng lại rất đơn giản: Nếu sáu quỹ ETF XRP đã ra mắt và hàng triệu đô la đang chảy vào mỗi ngày, tại sao XRP vẫn chưa bùng nổ?
Trong vài tuần qua, các quỹ ETF mới từ Amplify, Bitwise, Canary, Rex-Osprey, Franklin Templeton và Grayscale đều đã ra mắt. Nhiều người đã dự đoán giá sẽ bứt phá lên mức 3 đô la. Tuy nhiên, XRP lại giảm. Không chỉ riêng XRP. Thị trường tiền điện tử nói chung đã điều chỉnh mạnh và Bitcoin trượt về mức 80.000 đô la.
Đây chính là điều thực sự đang xảy ra.
Dòng vốn ETF không phải là động lực chính thúc đẩy thị trường
Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg đã trực tiếp giải quyết sự nhầm lẫn này. Ông giải thích rằng các nhà đầu tư đang mắc phải sai lầm tương tự như những ngày đầu của kỷ nguyên Bitcoin ETF. ETF có thể thu về hàng trăm triệu đô la, nhưng điều đó không tự động đẩy giá lên cao hơn.
Động lực chính thúc đẩy giá tiền điện tử vẫn là hoạt động thị trường giao ngay trên các sàn giao dịch như Binance, Coinbase và Kraken. Đó là nơi áp lực mua bán thực sự hình thành. ETF chỉ là một phần của một thị trường lớn hơn nhiều. Chúng bổ sung tính thanh khoản và cấu trúc, nhưng không lấn át hành vi của các nhà giao dịch và người nắm giữ trên thị trường giao ngay.
ETF hiện sử dụng cơ chế tạo và mua lại, nhưng tác động vẫn còn hạn chế
Kể từ tháng 9, các tiêu chuẩn niêm yết chung mới cho phép các đơn vị phát hành chuyển giao tài sản thực tế để tạo ra cổ phiếu ETF. Điều này áp dụng cho các sản phẩm Ethereum, Bitcoin, XRP, Solana, Hedera và Litecoin. Điều này giúp hệ thống hiệu quả và minh bạch hơn.
Tuy nhiên, Seyffart cho biết sự thay đổi này không đột nhiên trao cho các quỹ ETF quyền quyết định giá. Nó chỉ đơn giản đảm bảo rằng chúng được hỗ trợ bởi tài sản thực chứ không phải rủi ro tổng hợp.
Phần lớn khối lượng ETF không phải là tiền mới
Một trong những chi tiết bị bỏ qua nhiều nhất là nguồn gốc của dòng vốn ETF. Phần lớn khối lượng giao dịch ban đầu của XRP ETF đến từ các nhà đầu tư đã sở hữu XRP. Họ không mua thêm coin mới. Họ chỉ đơn giản là chuyển khoản nắm giữ của mình vào ETF vì những lý do như lập kế hoạch quản lý tài sản, ưu đãi thuế hoặc lưu ký dài hạn.
Nếu ai đó chuyển 50 triệu đô la XRP từ ví phần cứng vào ETF, khoản tiền này sẽ được ghi nhận là dòng tiền ETF chảy vào. Tuy nhiên, điều này không tạo ra áp lực mua mới trên thị trường.
Đây là lý do tại sao hàng triệu đô la dường như đang đổ vào trong khi giá hầu như không thay đổi.
Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã điều chỉnh cùng lúc
XRP cũng không phải là ngoại lệ. Bitcoin gần chạm mốc 80.000 đô la, kéo các altcoin xuống thấp hơn. Sự điều chỉnh trên toàn thị trường làm lu mờ các đợt ra mắt ETF. Ngay cả dòng vốn đổ vào mạnh mẽ cũng không thể chống lại áp lực bán trên toàn ngành.
Khi các điều kiện vĩ mô suy yếu, ETF không thể tự mình giữ vững thị trường.
Sự chậm trễ của SEC đã làm chậm hệ sinh thái ETF altcoin
Một yếu tố khác là việc chính phủ đóng cửa 42 ngày. Đây là đợt đóng cửa bắt buộc dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ và tạm thời làm gián đoạn hoạt động của SEC. Điều này làm chậm quá trình xử lý hồ sơ cho các quỹ ETF altcoin mới và trì hoãn sự mở rộng của thị trường.
Bây giờ SEC đã hoạt động trở lại, thời gian lại thay đổi và nhiều sản phẩm khác đang xếp hàng chờ phê duyệt.
