Tether (USDT), đồng stablecoin lớn nhất thế giới với vốn hóa thị trường hơn 157 tỷ đô la, lại trở thành tâm điểm chú ý — và không phải vì lý do chính đáng.
Một nhà phân tích đã nêu lên những lo ngại mới trên X, cho biết những dấu hiệu cảnh báo tiềm ẩn có thể làm rung chuyển thị trường tiền điện tử.
Từ đồng tiền bí ẩn trị giá 2 tỷ đô la trên Tron cho đến áp lực quản lý của EU và việc thiếu kiểm toán, gã khổng lồ stablecoin một lần nữa phải đối mặt với sự giám sát nghiêm ngặt.
Chúng ta hãy cùng phân tích nhé.
2 tỷ đô la USDT được mint trên Tron—nhưng không lưu hành?
Theo CHAIN MIND , Tether gần đây đã mint 2 tỷ đô la USDT trên mạng lưới Tron, dán nhãn là “đã được ủy quyền nhưng chưa được phát hành”.
$USDT will crash to $0 like $UST?
– EU exchanges delisted Tether
– No audits for years
– Brand new authorized but not issued USDT mintedI researched all the data and leaked docs
Here is why Tether will scam and when🧵👇 pic.twitter.com/LroZmTZtNg
— 𝗖𝗛𝗔𝗜𝗡 𝗠𝗜𝗡𝗗 ⛓🧠 (@0xChainMind) June 26, 2025
Điều đó có nghĩa là gì? Các token đã được tạo ra nhưng chưa được đưa vào lưu thông—chúng đang nằm trong kho tiền của Tether.
Các nhà phân tích cho rằng đây có thể là động thái phòng ngừa để ứng phó với khả năng biến động của thị trường, đặc biệt là nếu xảy ra tình trạng mua lại lớn trong đợt bán tháo.
Nếu các nhà đầu tư vội vã rút tiền mã hóa của họ thành USDT hoặc đổi USDT lấy đô la, Tether có thể nhanh chóng giải phóng số tiền mint sẵn này để duy trì tính ổn định.
Chưa có bản kiểm toán đầy đủ? Bí ẩn về dự trữ của Tether
Tether tuyên bố rằng mỗi USDT được hỗ trợ 1:1 bằng tài sản thực như tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các khoản đầu tư ngắn hạn. Nhưng vấn đề ở đây là—chưa từng có cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ nào được công bố.
Năm 2021, Tổng chưởng lý New York phát hiện Tether đã trình bày sai lệch dự trữ của mình và phạt công ty 18,5 triệu đô la.
Bất chấp những lời hứa, tính minh bạch vẫn là một dấu hỏi lớn. Nếu không có kiểm toán độc lập, nhiều người trong cộng đồng lo ngại rằng một khoảng cách dự trữ ẩn có thể dẫn đến sự sụp đổ.
Chưa có bản kiểm toán đầy đủ? Bí ẩn về dự trữ của Tether
Tether tuyên bố rằng mỗi USDT được hỗ trợ 1:1 bằng tài sản thực như tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các khoản đầu tư ngắn hạn. Nhưng vấn đề ở đây là—chưa từng có cuộc kiểm toán độc lập đầy đủ nào được công bố.
Năm 2021, Tổng chưởng lý New York phát hiện Tether đã trình bày sai lệch dự trữ của mình và phạt công ty 18,5 triệu đô la.
Bất chấp những lời hứa, tính minh bạch vẫn là một dấu hỏi lớn. Nếu không có kiểm toán độc lập, nhiều người trong cộng đồng lo ngại rằng một khoảng cách dự trữ ẩn có thể dẫn đến sự sụp đổ.
Luật MiCA Buộc Tether Ra Khỏi Châu Âu
Châu Âu đang thắt chặt các quy định. Theo quy định của MiCA , các đồng stablecoin như Tether phải:
- Được cấp phép,
- Giữ 60% dự trữ tại các ngân hàng EU,
- Duy trì sự minh bạch hoàn toàn,
- Thuộc sự giám sát của EU.
Vì Tether không tuân thủ, các sàn giao dịch lớn bao gồm Binance và Kraken đã hủy niêm yết USDT đối với người dùng châu Âu.
Khối quản lý này hạn chế khả năng tiếp cận của USDT vào một thị trường khổng lồ và làm dấy lên nhiều câu hỏi về tính bền vững toàn cầu của đồng tiền này.
Điều gì xảy ra nếu Tether sụp đổ?
Tether chiếm hơn 62% khối lượng thị trường stablecoin. Việc giảm đột ngột từ 1 đô la có thể gây ra:
- Sự cứu chuộc lớn lao,
- Đóng băng rút tiền trao đổi,
- Thất bại của giao thức DeFi,
- Một phản ứng dây chuyền tương tự như sự sụp đổ của FTX hoặc Terra.
3 nguyên nhân có thể dẫn đến sự cố USDT:
- Một lệnh của tòa án đóng băng tài sản,
- Mất đi các đối tác ngân hàng (cắt đứt dòng tiền đô la),
- Bằng chứng rõ ràng cho thấy không có dự trữ.
Bất kỳ điều nào trong số này cũng có thể gây ra tình trạng hoảng loạn rút tiền khỏi Tether.
Có những giải pháp thay thế nào?
Nếu Tether sụp đổ thì điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
CHAIN MIND gợi ý hai loại stablecoin là lựa chọn thay thế an toàn hơn:
- USDC – Được quản lý bởi Hoa Kỳ, được kiểm toán thường xuyên.
- DAI – Phi tập trung và thế chấp quá mức.
Tuy nhiên, ông thừa nhận USDT vẫn giữ được tính thanh khoản thống trị, đặc biệt là ở châu Á và các thị trường mới nổi, khiến nó khó có thể thay thế, trừ khi thảm họa xảy ra.
Tether không sụp đổ ngày hôm nay, nhưng rủi ro là có thật. Như CHAIN MIND cảnh báo: “Nó sẽ xảy ra đột ngột—khi nó xảy ra.”.
