Số liệu lao động mới nhất của Hoa Kỳ đã giảm trong bối cảnh tâm lý bất ổn đang lan rộng trên khắp các thị trường toàn cầu.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 10 là 232.000 , một con số bị trì hoãn so với lịch trình bình thường do tình trạng đóng cửa chính phủ gần đây.
Với nhiều tuần dữ liệu vẫn còn thiếu, ngay cả một bản cập nhật đơn giản cũng đủ để thay đổi tâm lý, và bản cập nhật này đã diễn ra đúng lúc các nhà giao dịch đang chuyển sang trạng thái phòng thủ.
Một tín hiệu lao động mềm
Trên lý thuyết, mức tăng đơn xin trợ cấp thất nghiệp không đáng kể. Tỷ lệ sa thải vẫn ở mức thấp, nhưng việc tuyển dụng đã chậm lại, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt.
Việc đóng cửa chính phủ, kết thúc vào ngày 12 tháng 11 , đã tạo ra cái mà các nhà phân tích gọi là “hố đen dữ liệu”, khiến việc đánh giá động lực thực sự của nền kinh tế trở nên khó khăn hơn. Tỷ lệ thất nghiệp được bảo hiểm vẫn ổn định ở mức 1,3%, trong khi mức trung bình động bốn tuần của số đơn xin trợ cấp là 58.000.
Nhưng do dữ liệu còn thiếu và xu hướng không rõ ràng, thị trường đang phải hết sức thận trọng khi xử lý bất kỳ thông tin mới nào.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm
Đây chính là điểm mấu chốt. Thị trường lao động suy yếu thường ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Thống đốc Fed Christopher Waller thậm chí còn lưu ý rằng việc làm suy yếu và các cuộc thảo luận gia tăng của doanh nghiệp về việc sa thải nhân viên có thể biện minh cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
“Có thể liên quan đến AI. Cũng có thể là nhiều thứ khác nữa… Không chỉ đơn giản là ‘không tuyển dụng, không sa thải’. Đến một lúc nào đó, điều này sẽ bắt đầu xảy ra”, Waller nói.
Nhưng thị trường không hoàn toàn tin vào điều đó. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 46%, giảm so với mức xác suất 62% được ghi nhận chỉ một tuần trước. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson đang cảnh báo các nhà hoạch định chính sách nên hành động chậm rãi, làm gia tăng thêm sự bất ổn.
Các ngân hàng lớn như Goldman Sachs, Barclays và Bank of America vẫn tin rằng dữ liệu kinh tế bị trì hoãn có thể làm dấy lên khả năng cắt giảm lãi suất nhưng các nhà giao dịch đang chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn.
Bitcoin chịu áp lực khi tâm lý rủi ro giảm
Tiền điện tử đã bị ảnh hưởng nặng nề. Bitcoin hiện đã xóa sạch mức tăng trưởng trong năm 2025 , giảm xuống dưới 90.000 đô la lần đầu tiên sau bảy tháng và giảm hơn 28% so với mức cao kỷ lục trên 126.000 đô la. Hơn 600 tỷ đô la giá trị đã bị xóa sổ.
Bối cảnh rộng hơn giải thích cho động thái này: hy vọng về đợt cắt giảm lãi suất ngắn hạn của Fed đang phai nhạt, thanh khoản giảm sau sự cố sụp đổ đột ngột ngày 10 tháng 10 và những người nắm giữ dài hạn đang chốt lời.
Như Haider Rafique của OKX đã nói, “Sự thoái lui của Bitcoin là một phần của sự thay đổi lớn hơn về tâm lý rủi ro.”
Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo
Một báo cáo khác về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ được công bố vào thứ Năm. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ cao hơn. Nếu không, thị trường có thể sẽ thận trọng và tiền điện tử sẽ vẫn nhạy cảm với mọi tiêu đề kinh tế vĩ mô.
Hiện tại, cho đến khi con đường của Fed trở nên rõ ràng hơn, sự biến động vẫn đang chi phối.
