Trong một video mới trên kênh YouTube Crypto Nutshell , Raoul Pal cho biết điểm yếu gần đây không phải là đỉnh, mà là một khoảng trống thanh khoản tạm thời đang ảnh hưởng đến tiền điện tử trước. Và nếu ông dự đoán đúng về chu kỳ này, thì bước tiến lớn hơn vẫn còn ở phía trước, chứ không phải đã qua.
Một thị trường kỳ lạ: Gần mức cao, nhưng không có sức mạnh thực sự
Pal chỉ ra rằng thị trường nhìn bề ngoài có vẻ ổn, nhưng thực chất mọi thứ đều mong manh. Tiền điện tử giảm giá, công nghệ chao đảo, và mỗi đợt thoái lui đều có vẻ lớn hơn thực tế.
Ông liên kết điều này với “túi khí thanh khoản” do ba lực lượng chồng chéo gây ra: Bộ Tài chính xây dựng lại Tài khoản chung, rút tiền mua lại ngược và Thắt chặt định lượng (QT) đang diễn ra.
Khi những yếu tố này đồng thời rút tiền khỏi hệ thống, các tài sản nằm xa nhất trên đường cong rủi ro, như tiền điện tử và vốn hóa nhỏ, sẽ chịu ảnh hưởng. Các nhà quản lý quỹ vẫn đang theo đuổi những khoản lợi nhuận AI đã bỏ lỡ, vì vậy ngay cả những động thái nhỏ cũng gây ra những phản ứng thái quá.
Pal cũng mô tả nền kinh tế hình chữ K. Các gã khổng lồ AI vẫn tiếp tục bùng nổ, nhưng Phố Chính lại đang mắc kẹt với dòng tiền yếu và chỉ số ISM sản xuất giảm xuống dưới 50 điểm trong thời gian dài nhất được ghi nhận. Các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ đơn giản là không có tiền dự phòng, điều này giải thích tại sao các nhà đầu tư bán lẻ chưa quay trở lại với tiền điện tử.
Khi bước vào chu kỳ bầu cử, ông hy vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ thúc đẩy các điều kiện dễ dàng hơn – cắt giảm lãi suất, điều chỉnh thuế và các bước nhằm hỗ trợ người tiêu dùng hàng ngày.
ETF không tạo ra đợt tăng giá – Và có lý do
Bất chấp sự cường điệu, Pal cho biết hầu hết hoạt động ETF là giao dịch chênh lệch giá, chứ không phải mua mới. Tổng thanh khoản chưa đạt mức cao mới trong chu kỳ này, và tiền điện tử thường sẽ không biến động bền vững cho đến khi đạt được mức cao đó.
Đó là lý do tại sao giá Bitcoin vẫn giữ nguyên ngay cả khi có sự tham gia của ETF.
Nhìn về phía trước: 2026 lên, 2027 là rủi ro thực sự
Pal tin rằng thanh khoản sẽ tăng vào năm 2025-2026, tạo đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn cho tiền điện tử. Ông cho biết “thời điểm nguy hiểm thực sự” có nhiều khả năng xảy ra vào năm 2027, khi chu kỳ giảm thanh khoản lớn tiếp theo xảy ra.
Hiện tại, giai đoạn biến động này có thể chỉ là giai đoạn chuẩn bị cho một bước tiến lớn hơn nhiều ở phía trước.
