Một phân tích mới từ tác giả và nhà bình luận thị trường Shanaka Anslem Perera đang thu hút sự chú ý của cộng đồng tiền điện tử.
Perera lập luận rằng từ ngày 24 tháng 11 đến ngày 2 tháng 12 năm 2025, các tổ chức tài chính lớn nhất thế giới đã thực hiện một loạt động thái đưa Bitcoin trở thành trung tâm của tài chính truyền thống.
“Trong vòng 216 giờ, họ đã chiếm được Bitcoin.”
THE ABSORPTION
Wall Street just executed the most coordinated financial maneuver since 2008.
In 216 hours, they captured Bitcoin.
Between November 24 and December 2, 2025:
JPMorgan filed leveraged Bitcoin notes offering 1.5x upside with 30% downside protection.
Vanguard… pic.twitter.com/6WuIucODKB
— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) December 3, 2025
Bốn gã khổng lồ, một tuần và một sự thay đổi rất rõ ràng
Sau đây là những gì đã xảy ra trong suốt chín ngày đó.
JPMorgan đã nộp các trái phiếu có cấu trúc đòn bẩy mới gắn với ETF IBIT của BlackRock.
Vanguard đã chấm dứt lập trường chống tiền điện tử lâu nay và mở toàn bộ nền tảng trị giá 11 nghìn tỷ đô la của mình cho các ETF Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana. Ngân hàng Bank of America đã bật đèn xanh cho 15.000 cố vấn tài chính khuyến nghị phân bổ Bitcoin từ 1-4% bắt đầu từ tháng 1. Goldman Sachs đã mua lại Innovator Capital Management với giá 2 tỷ đô la.
Xét riêng lẻ, mỗi tiêu đề đều rất quan trọng. Nhưng xét tổng thể, Perera cho rằng thời điểm “gần như không hợp lý về mặt thống kê”.
Các công ty này kiểm soát hơn 20 nghìn tỷ đô la và tất cả đều chuyển sang Bitcoin trong cùng một tuần.
Khi các tổ chức được xây dựng, bán lẻ đã lùi bước
Trong khi Phố Wall đang định vị mình thì các nhà đầu tư bán lẻ lại đang tìm lối thoát.
Tháng 11 chứng kiến dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đạt 3,47 tỷ đô la – mức rút vốn hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay. Riêng IBIT đã lỗ 2,34 tỷ đô la do các nhà đầu tư bán ra dưới giá vốn.
Trong khi đó, dòng tiền từ các quỹ đầu tư quốc gia vẫn chảy vào. Abu Dhabi đã tăng gấp ba lần lượng Bitcoin nắm giữ trong cùng quý. Perera mô tả đây là sự chuyển giao từ “tay yếu” sang “tay mạnh”.
Sự hấp thụ bắt đầu với ETF
Perera nhắc lại tháng 1 năm 2024, khi các quỹ ETF Bitcoin được chấp thuận. Điều đó đã biến Bitcoin từ một tài sản tự lưu ký thành thứ mà các cố vấn, ngân hàng và công ty môi giới có thể kết nối trực tiếp vào hệ thống của họ.
Kể từ đó, cơ sở hạ tầng ngày càng được mở rộng.
Nasdaq đã tăng hạn mức quyền chọn của IBIT lên 40 lần, cung cấp cho các ngân hàng các công cụ phòng ngừa rủi ro cần thiết cho các sản phẩm có cấu trúc. Trái phiếu mới của JPMorgan mang lại lợi suất tăng 1,5 lần với rào cản giảm 30% – thực chất biến Bitcoin thành một sản phẩm theo kiểu lợi suất.
Sự đảo ngược của Vanguard và mạng lưới phân phối của Bank of America đã hoàn thiện kênh phân phối chính thống.
Áp lực lên mô hình của MicroStrategy
Một phần khác của sự thay đổi này đang diễn ra. MSCI chuẩn bị bỏ phiếu về việc loại trừ các công ty có hơn 50% tài sản là tiền điện tử – một đòn giáng trực tiếp vào Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy), vốn chiếm khoảng 90%.
MSCI is considering a rule change that could NUKE MicroStrategy and therefore Bitcoin on Jan 15th:
Companies whose main business is holding crypto instead of operating a normal business may be excluded from their global stock indexes
Since Strategy holds massive amounts of… pic.twitter.com/ZdiubseDjQ
— Coin Guide (William Watson) (@CoinGuideWW) December 1, 2025
Sự loại trừ đó có thể buộc phải bán ra 2,8-11,6 tỷ đô la.
Biến động là rào cản cuối cùng
Giới hạn quyền chọn IBIT lớn hơn cho phép các nhà tạo lập thị trường hạn chế biến động thông qua hoạt động phòng ngừa rủi ro. Biến động thấp hơn thu hút các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các nhà quản lý tài sản lớn.
Sự rõ ràng về quy định dưới thời chính quyền Trump – từ Đạo luật GENIUS đến việc thúc đẩy Dự trữ Bitcoin chiến lược – đã đẩy nhanh sự thay đổi này.
Nhưng quy định của MSCI tạo ra căng thẳng vì các công ty có liên hệ với Trump cũng nắm giữ lượng lớn trái phiếu Bitcoin.
“Bitcoin không bị đánh bại. Nó bị bắt giữ.”
Quan điểm rộng hơn của Perera là nền kinh tế xung quanh Bitcoin đã dịch chuyển.
ETF hiện đang chiếm ưu thế về quyền sở hữu, hầu hết người dùng ưa chuộng sự tiện lợi hơn là quyền giám sát, và lợi nhuận, phí và dòng tiền đều nằm trong bộ máy của Phố Wall.
