Thị trường tiền điện tử đang lao đao hôm nay khi Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la lần đầu tiên sau 7 tháng. Nỗi sợ hãi đang gia tăng nhanh chóng, với Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử hiện ở mức 11, và hơn 1 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ qua.
Sự sụt giảm mạnh của thị trường khiến mọi người phải đoán già đoán non – nguyên nhân gây ra sự sụp đổ này là gì?
Tracy Shuchart , Chuyên gia kinh tế cấp cao tại NinjaTrader Live, giải thích rằng sự thoái lui của Bitcoin là một thất bại toàn hệ thống với nhiều yếu tố tác động.
Tại sao sự sụt giảm xảy ra
Bitcoin đã tăng vọt từ 40.000 đô la lên 126.000 đô la trong vòng chưa đầy một năm nhờ một lý do cụ thể: việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và việc các tổ chức áp dụng thông qua các quỹ ETF, những yếu tố sẽ thúc đẩy thị trường tăng giá bền vững. Điều này đã thúc đẩy 94 tỷ đô la giá trị hợp đồng tương lai mở, với một số nền tảng cung cấp đòn bẩy lên tới 1.001:1.
Bà lưu ý rằng chỉ riêng thiết lập này cũng cho thấy hệ thống đã bị kéo căng một cách nguy hiểm.
Thiệt hại thực sự bắt đầu khi thị trường nhanh chóng đảo ngược kỳ vọng của họ đối với Fed. Thị trường đã giảm từ mức định giá 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống chỉ còn 40%, trong khi lợi suất thực tế của trái phiếu Kho bạc ngắn hạn vẫn duy trì trên 5%. Và đây chính là cách mà toàn bộ câu chuyện vĩ mô hỗ trợ Bitcoin ở mức 126.000 đô la sụp đổ.
Đòn giáng của ETF
Cơ sở hạ tầng ETF, vốn được coi là cửa ngõ cho dòng tiền của các tổ chức, đã tạo ra thanh khoản bán ra khổng lồ chưa từng thấy trước đây. Điều này dẫn đến dòng vốn ETF chảy ra 1,1 tỷ đô la chỉ trong vài ngày.
Trong khi đó, những người nắm giữ dài hạn đã mua từ 40.000 đến 80.000 đô la đã bắt đầu bán 815.000 BTC trong 30 ngày vì họ thấy sự biến động sắp tới và muốn chốt lời 50–150%.
Tình hình sau đó trở nên tồi tệ hơn khi Bitcoin phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 100.000 đô la, các lệnh dừng kỹ thuật được kích hoạt trên khắp các thị trường phái sinh. Hơn 20 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trong suốt tháng 10 và tháng 11. Mỗi lần thanh lý đều tạo thêm áp lực bán, tạo ra một vòng lặp phản hồi. Khối lượng giao dịch mở giảm từ 94 tỷ đô la xuống còn 68 tỷ đô la, nhưng bà lưu ý rằng vẫn còn nhiều đòn bẩy cần được xử lý.
Chưa có người mua thực sự
Nhà kinh tế học lưu ý rằng hiện tại, mọi người đều đang bỏ lỡ những nhận định quan trọng. Không có người mua ở mức giá này, các tổ chức đang giảm thiểu rủi ro, những người nắm giữ dài hạn đang chờ giá thấp hơn, và các nhà đầu tư bán lẻ đang thận trọng.
Thị trường cần giảm đủ sâu để xóa bỏ đòn bẩy, khuyến khích sự tích lũy của những người nắm giữ dài hạn và thu hút những người mua vốn thực sự sẵn sàng chấp nhận biến động. Bà lưu ý rằng khoản lỗ 600 tỷ đô la chủ yếu là do lợi nhuận trên giấy tờ chưa thực hiện đã bốc hơi.
Về cơ bản, sự tăng giá của Bitcoin từ 40.000 đô la lên 126.000 đô la đã giúp vốn hóa thị trường tăng thêm 1,7 nghìn tỷ đô la, được thúc đẩy bởi một câu chuyện vĩ mô hóa ra lại sai.
Kiểm tra thực tế
Nhưng hiện tại, thị trường đang định giá lại theo thực tế là lợi suất cao, Fed không nới lỏng chính sách và đồng đô la mạnh hơn.
Bà gọi đây là “giảm đòn bẩy theo sách giáo khoa” trong một thị trường đòn bẩy cao mà không có dòng tiền nào neo giữ giá trị. Đợt bán tháo mạnh phản ánh đòn bẩy tích tụ, chứ không phải sự thay đổi giá trị dài hạn của Bitcoin.
Câu hỏi thực sự bây giờ là Bitcoin sẽ ổn định ở mức giá nào và thu hút được người mua thực sự.
Tập trung vào những điều cơ bản
Nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan bất chấp bối cảnh thị trường khắc nghiệt. Nhà phân tích Michaël van de Poppe lưu ý sự khác biệt lớn nhất giữa giá hiện tại và sự tăng trưởng cơ bản của tiền điện tử.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng mức độ tương tự cũng xảy ra trong các cuộc sụp đổ thị trường lớn, nhưng lịch sử cho thấy những giai đoạn này chỉ là tạm thời và sự kiên nhẫn sẽ được đền đáp.
CEO Binance, Richard Teng, cũng nhắc nhở các nhà đầu tư rằng biến động là một phần của hành trình và cách phòng thủ tốt nhất là một chiến lược rõ ràng, kiên nhẫn và nghiên cứu kỹ lưỡng. ” Hãy tập trung vào các yếu tố cơ bản, chứ không phải những biến động ngắn hạn”, ông nói.
