Dự kiến ngay từ tháng 1 năm sau, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ bắt đầu bán lượng lớn quỹ ETF mà họ đang nắm giữ, một danh mục đầu tư trị giá 83 nghìn tỷ yên (534 tỷ đô la). Kế hoạch là tiến hành chậm rãi để tránh gây sốc cho thị trường.
Nhưng ngay cả việc thoái vốn dần dần khỏi các quỹ ETF của một trong những ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới cũng mang trọng lượng đáng kể, đặc biệt là trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu đang thắt chặt.
Hãy xem điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường như thế nào.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuẩn bị bắt đầu bán các quỹ ETF
Theo Bloomberg, các quan chức Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có kế hoạch thoái vốn dần dần khỏi các quỹ ETF sau quyết định được đưa ra tại cuộc họp hội đồng chính sách hồi tháng 9. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu thoái vốn với tốc độ 330 tỷ yên mỗi năm dựa trên giá trị sổ sách, một lộ trình có thể kéo dài hàng thập kỷ.
Mục tiêu là giảm thiểu tác động. Các quan chức muốn phản ứng của thị trường hầu như không đáng kể, tương tự như cách Nhật Bản bán cổ phiếu ngân hàng vào những năm 2000 mà không gây xáo trộn thị trường.
Tuy nhiên, quy mô của nó khó có thể bỏ qua. Giá trị các khoản nắm giữ ETF đã tăng mạnh khi thị trường chứng khoán Nhật Bản phục hồi trong hai năm qua, khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thu được lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ.
Kỳ vọng về việc tăng lãi suất càng làm gia tăng áp lực
Việc rút khỏi quỹ ETF diễn ra khi thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12. Hiện tại, Polymarket cho thấy xác suất tăng lãi suất là 98% , điều này sẽ đưa lãi suất chính sách của Nhật Bản lên 75 điểm cơ bản, mức cao nhất trong gần 20 năm.
Sự thay đổi đó rất quan trọng vì Nhật Bản từ lâu đã là nguồn cung cấp đòn bẩy tài chính rẻ nhất thế giới.
“Trong nhiều thập kỷ, đồng Yên luôn là loại tiền tệ số 1 mà mọi người thường vay và chuyển đổi sang các loại tiền tệ và tài sản khác… Hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất đó hiện đang giảm dần, khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản đang tăng nhanh”, nhà phân tích Mister Crypto viết.
The 🇯🇵 Bank of Japan is about to do a rate hike on Friday the 19th, creating massive fear surrounding the Yen carry trade.
Bitcoin dumped hard the last time they hiked rates:
But why is this exactly? Let’s break it down 👇
What is the Yen Carry Trade?
For decades, the Yen has… pic.twitter.com/YjxzOctjnx
— Mister Crypto (@misterrcrypto) December 14, 2025
Vì sao Bitcoin đang chịu ảnh hưởng?
Khi đòn bẩy được tài trợ bằng đồng yên gặp áp lực, các tài sản rủi ro trở nên dễ bị tổn thương. Bitcoin hiện đang giao dịch dưới mức 90.000 đô la , ở mức 89.701 đô la.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường nhìn chung khá ôn hòa. Nhiều nhà phân tích lưu ý rằng kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất đã được lan truyền trong nhiều tuần, tạo thời gian cho các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế. Theo nghĩa đó, một phần tác động có thể đã được phản ánh trong giá hiện tại.
Mặc dù thị trường rõ ràng đang chú ý, nhưng cho đến nay vẫn chưa có dấu hiệu bán tháo ồ ạt, cho thấy các nhà đầu tư đang xem đây là một sự điều chỉnh vĩ mô hơn là một sự kiện rủi ro đột ngột.
