Thị trường vừa nhận được món quà bất ngờ từ báo cáo CPI tháng 4 – lạm phát hàng năm giảm xuống còn 2,3%, lần đầu tiên giảm xuống dưới mức dự báo sau nhiều tháng.
Tiền điện tử phản ứng nhanh, với BTC và ETH tăng vọt khi các nhà giao dịch nhảy vào hy vọng về một sự thay đổi của Fed. Nhưng đừng để những ngọn nến xanh đánh lừa bạn. Với chiến lược thuế quan đang phát triển của Trump và sự bất ổn vĩ mô kéo dài, sự ngạc nhiên về CPI này có thể là một sự tạm dừng ngắn ngủi trong một câu chuyện lạm phát hỗn loạn hơn nhiều.
Sau đây là dữ liệu cho thấy phản ứng của tiền điện tử và lý do tại sao thị trường vẫn chưa thoát khỏi tình trạng khó khăn.
Lạm phát hạ nhiệt nhưng chưa đủ lạnh đối với Fed
CPI tháng 4 theo năm đạt 2,3%, thấp hơn dự báo 2,4%. CPI cốt lõi đạt kỳ vọng ở mức 2,8%. Trên cơ sở hàng tháng, cả lạm phát tiêu đề và cốt lõi đều tăng 0,2%, thấp hơn tốc độ của tháng 3 và ước tính của Phố Wall.
Đây là mức lạm phát hàng năm thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, đây là một chiến thắng – nhưng là một chiến thắng thận trọng. Mục tiêu 2% của Fed vẫn nằm ngoài tầm với và các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ không thay đổi ngay lúc này.
Tuy nhiên, đối với các tài sản rủi ro như tiền điện tử, CPI “không quá nóng” này cũng đủ để thổi bùng ngọn lửa.
Yếu tố thuế quan của Trump
Đây chính là lúc mọi chuyện trở nên khó khăn.
Trong khi CPI giảm, điều đó có thể phản ánh một phần việc bãi bỏ thuế quan gần đây – như việc cắt giảm thuế từ 145% xuống 30% đối với công nghệ Trung Quốc. Cộng thêm thời gian tạm dừng 90 ngày, thì rõ ràng là: tác động lạm phát toàn diện vẫn chưa xảy ra.
Các nhà kinh tế cho biết các nhà nhập khẩu có thể sẽ mua trước, vội vã nhập hàng trước khi thuế quan có hiệu lực. Vì vậy, bản in mềm ngày nay có thể là sự bình lặng trước cơn bão.
Hiện tại, Fed đang ở chế độ “chờ xem”. Và đó có lẽ là động thái đúng đắn.
Julien Lafargue, chiến lược gia thị trường trưởng tại Barclays Private Bank, cho biết trong một email rằng: “Trên thực tế, dữ liệu tháng 4 có thể sẽ không bị ảnh hưởng nhiều bởi các thông báo của Tổng thống Trump vào Ngày Giải phóng” .
“Điều này là do các miễn trừ đã được cấp cho hàng hóa đã rời khỏi các nước xuất khẩu trước ngày 2 tháng 4 và do người tiêu dùng và doanh nghiệp vội vã áp dụng thuế quan trước vào tháng 2 và tháng 3.” Ông nói thêm, “Do đó, cả Fed và các nhà đầu tư toàn cầu vẫn cần phải kiên nhẫn hơn một chút trước khi họ có thể đánh giá đúng tác động của sự bất ổn thương mại đối với giá tiêu dùng.”
Tiền điện tử tăng đột biến, bán khống bị thanh lý
Trước dữ liệu, tiền điện tử được giao dịch thận trọng – BTC dao động quanh mức 102.000 đô la . Mọi người rõ ràng đang chuẩn bị cho tác động.
Sau báo cáo, tài sản rủi ro tăng nhẹ. Bitcoin tăng lên khoảng 103.645 đô la, trong khi Ethereum tăng nhẹ lên khoảng 2.503 đô la. Động thái này khiêm tốn nhưng có ý nghĩa. Các nhà giao dịch coi CPI không đạt mục tiêu là dấu hiệu cho thấy Fed có thể nới lỏng phanh, ít nhất là cho đến bây giờ.
Động thái này diễn ra nhanh chóng, mạnh mẽ và chính xác như những gì bạn mong đợi khi Fed đột nhiên có vẻ bớt cứng rắn hơn.
Bây giờ thì sao? Nhiều dữ liệu hơn. Nhiều sự không chắc chắn hơn.
CPI này có thể giúp thị trường có thời gian nghỉ ngơi, nhưng chưa phải là hết lo ngại.
Các nhà giao dịch nên theo dõi:
- Lạm phát PCE tháng 5
- Biên bản FOMC
- Tác động thực sự của thuế quan trong vài tháng tới
Tóm lại là: cuộc chiến lạm phát thực sự vẫn chưa kết thúc!
