JPMorgan đã có bước nhảy vọt đáng ngạc nhiên vào Bitcoin – lần này là với một trái phiếu có cấu trúc đòn bẩy được liên kết trực tiếp với iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, ETF BTC lớn nhất thế giới.
Hồ sơ được nộp trong tuần này cho các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ , được đưa ra chỉ vài ngày sau khi ngân hàng này chỉ trích MicroStrategy, phải đối mặt với lời kêu gọi tẩy chay vì cáo buộc hủy bỏ hoạt động ngân hàng tiền điện tử và thúc đẩy MSCI xem xét loại trừ các công ty sử dụng nhiều Bitcoin khỏi các chỉ số chính.
Hiện tại, tổ chức này đang tung ra một sản phẩm được xây dựng để đón đầu chu kỳ lớn tiếp theo của Bitcoin.
JPMorgan công bố trái phiếu liên kết với IBIT được xây dựng xung quanh chu kỳ Halving
Bản báo cáo có cấu trúc này phản ánh mô hình bốn năm nổi tiếng của Bitcoin: suy yếu hai năm sau đợt halving, tiếp theo là sự phục hồi mạnh mẽ hướng đến đợt halving tiếp theo. Với đợt halving gần nhất vào năm 2024, JPMorgan đang định vị các nhà đầu tư một cách hiệu quả trước khả năng giảm giá vào năm 2026 và tăng vọt vào năm 2028.
Theo hồ sơ, nếu IBIT đạt hoặc vượt mức giá định sẵn vào tháng 12 năm 2026, ngân hàng sẽ thu hồi trái phiếu và trả lãi suất tối thiểu 16%. Nhưng nếu IBIT duy trì dưới mức đó, trái phiếu sẽ được gia hạn đến năm 2028 và khoản thanh toán sẽ trở nên hấp dẫn hơn nhiều.
Các nhà đầu tư sẽ kiếm được gấp 1,5 lần bất kỳ khoản lợi nhuận nào mà IBIT mang lại vào cuối năm đó, không có giới hạn về mức tăng.
Phần thưởng cao, rủi ro cao
Bản ghi nhớ cũng bao gồm một phần bảo vệ rủi ro giảm giá. Các nhà đầu tư sẽ thu hồi được vốn gốc vào năm 2028 miễn là IBIT không giảm quá 30%. Tuy nhiên, một khi ngưỡng này vượt qua, khoản lỗ sẽ tương đương với mức giảm.
JPMorgan cảnh báo rằng những người nắm giữ có thể mất hơn 40% hoặc thậm chí toàn bộ khoản đầu tư của họ nếu Bitcoin sụp đổ trong thời gian này.
Sự đảo ngược đột ngột trong giọng điệu từ JPMorgan
Sự ra mắt này diễn ra trong bối cảnh ngân hàng đang thay đổi nhanh chóng trong thông điệp. JPMorgan hiện cho biết tiền điện tử đang phát triển thành một “lớp tài sản vĩ mô có thể giao dịch” được thúc đẩy bởi thanh khoản của tổ chức hơn là đầu cơ bán lẻ.
Dòng vốn ETF củng cố câu chuyện đó: Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP đều ghi nhận dòng vốn ròng mạnh mẽ mặc dù thị trường đã giảm 30% kể từ tháng 10.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường
Sản phẩm này báo hiệu rằng những người chơi lớn nhất trên Phố Wall đang chuẩn bị cho chu kỳ Bitcoin lớn tiếp theo ngay cả khi điều kiện thị trường chung vẫn còn mong manh.
Việc JPMorgan có đánh dấu bước ngoặt hay không sẽ phụ thuộc vào việc BTC có thể lấy lại đà tăng trưởng vào năm 2026 hay không.
