Grayscale cho rằng quyết định gần đây của Strategy về việc bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ đang bị hiểu sai.
Trong khi một số nhà đầu tư coi động thái này là tín hiệu giảm giá, công ty quản lý tài sản này lập luận rằng nó thực sự củng cố cả vị thế tài chính của công ty và triển vọng dài hạn của Bitcoin.
“Nhìn bề ngoài, bảng cân đối kế toán của Strategy không có gì bất thường. Công ty sở hữu lượng Bitcoin trị giá khoảng 52 tỷ đô la và chỉ có khoản nợ khoảng 7 tỷ đô la. Nghĩa vụ trả cổ tức hàng năm đối với cổ phiếu ưu đãi của công ty chưa đến 2 tỷ đô la. Rõ ràng Strategy có đủ nguồn lực tài chính để trả nợ và thực hiện nghĩa vụ trả cổ tức”, Grayscale cho biết.
Theo Grayscale, “Strategy là bán thêm Bitcoin. Nhưng điều này sẽ khôi phục niềm tin vào cấu trúc tài chính của nó và giúp Bitcoin tìm được điểm đáy bền vững hơn, theo quan điểm của chúng tôi.”
Trong một báo cáo nghiên cứu gần đây, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, cho biết việc bán Bitcoin giúp củng cố niềm tin vào mô hình tài chính của Strategy chứ không làm suy yếu nó.
Theo ông, việc chuyển đổi một phần nhỏ lượng Bitcoin khổng lồ mà công ty đang nắm giữ thành tiền mặt giúp giảm thiểu rủi ro tài chính và làm cho cấu trúc vốn của công ty bền vững hơn.
Ông Pandl chỉ ra rằng Strategy vẫn sở hữu khoảng 52 tỷ đô la Bitcoin trong khi chỉ gánh khoảng 7 tỷ đô la nợ. Ông cũng lưu ý rằng nghĩa vụ trả cổ tức hàng năm đối với cổ phiếu ưu đãi vẫn dưới 2 tỷ đô la, giúp công ty có đủ nguồn lực để đáp ứng thoải mái cả việc trả nợ và cam kết trả cổ tức.
Việc bán Bitcoin gần đây đã giúp tăng dự trữ tiền mặt của Strategy lên khoảng 2,55 tỷ đô la, cung cấp đủ thanh khoản để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi trong khoảng 17 tháng. Ông Pandl tin rằng sự linh hoạt tài chính được tăng cường này giúp khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và thậm chí có thể hỗ trợ mức giá sàn ổn định hơn cho Bitcoin theo thời gian.
Kế hoạch kiếm tiền từ Bitcoin của Strategy
Gần đây, Strategy đã bán 3.588 BTC với giá 216 triệu đô la theo Chương trình Kiếm tiền từ Bitcoin mới của mình, cho phép bán Bitcoin với tổng giá trị lên đến 1,25 tỷ đô la để tăng cường dự trữ tiền mặt và hỗ trợ nhu cầu tài chính. Mặc dù đã bán Bitcoin, công ty này vẫn là nhà đầu tư doanh nghiệp lớn nhất thế giới với 843.775 BTC.
Grayscale phản bác lại JPMorgan
Quan điểm của Grayscale khác biệt hoàn toàn với JPMorgan, ngân hàng này gần đây đã cảnh báo rằng việc Strategy đóng vai trò vừa là người mua vừa là người bán Bitcoin có thể gây thêm bất ổn cho thị trường. Ngân hàng này đề xuất xây dựng nguồn dự trữ tiền mặt lớn hơn thông qua huy động vốn cổ phần thay vì dựa vào việc bán Bitcoin.
Pandl không đồng ý, cho rằng một chiến lược tài chính vững mạnh hơn sẽ giảm thiểu rủi ro dài hạn cho cả công ty và Bitcoin, tạo ra niềm tin lớn hơn xung quanh một trong những nhà đầu tư tổ chức lớn nhất của tiền điện tử này.
