Giám đốc CNTT của Bitwise, Matt Hougan, cho biết nếu Đạo luật CLARITY không được thông qua, tiền điện tử sẽ phải trải qua giai đoạn chứng minh kéo dài ba năm trước khi giá cả có bất kỳ động lực thực sự nào. Nếu không có luật pháp củng cố các quy tắc thân thiện với tiền điện tử hiện nay, một chính quyền tương lai có thể đảo ngược mọi thứ.
Ông viết , “Để hình dung những gì đang bị đe dọa, hãy tưởng tượng Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren trở thành chủ tịch tiếp theo của SEC.”
Các thị trường dự đoán phản ánh sự bất ổn ngày càng gia tăng. Đầu tháng 1, Polymarket đưa ra tỷ lệ cược cho việc thông qua Đạo luật CLARITY là 80%. Sau khi Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, gọi phiên bản hiện tại của dự luật là “không khả thi”, tỷ lệ cược đó đã giảm xuống còn khoảng 55%.
Hai con đường cho thị trường
Hougan đã trình bày những diễn biến tiếp theo tùy thuộc vào việc dự luật có được thông qua hay không.
Nếu một phiên bản được ngành công nghiệp tiền điện tử ủng hộ được thông qua, ông dự đoán thị trường sẽ “tăng mạnh”. Các nhà đầu tư sẽ bắt đầu định giá sự tăng trưởng trong tương lai từ stablecoin và token hóa ngay lập tức.
Nếu thất bại, tiền điện tử sẽ bước vào giai đoạn mà Hougan gọi là “giai đoạn chứng minh”. Ngành công nghiệp này sẽ có ba năm để biến tiền điện tử trở nên thiết yếu đối với người dân Mỹ bình thường và hệ thống tài chính truyền thống. Ông so sánh điều này với cách Uber và Airbnb hoạt động trong những vùng xám pháp lý cho đến khi chúng trở nên quá phổ biến đến mức các cơ quan quản lý không thể đóng cửa.
“Nếu không được áp dụng rộng rãi trong thế giới thực, tiền điện tử sẽ được xây dựng trên nền tảng pháp lý yếu kém,” Hougan viết.
Đà tăng giá của vàng cho thấy tầm quan trọng của tiền điện tử
Hougan đã liên hệ điều này với sự tăng vọt lịch sử của vàng. Sau khi tăng 65% trong năm 2025, vàng tiếp tục tăng thêm 16% trong năm 2026 và hiện đang giao dịch trên mức 5.000 đô la. Một nửa giá trị của vàng tính theo đô la Mỹ đã đạt được chỉ trong 20 tháng qua.
Các ngân hàng trung ương đã tăng gấp đôi lượng vàng mua vào sau khi Mỹ tịch thu tài sản kho bạc của Nga vào năm 2022. Các nhà kinh tế Đức hiện đang thúc đẩy chính phủ rút dự trữ vàng khỏi Cục Dự trữ Liên bang New York. Quỹ đầu tư quốc gia của Na Uy vừa nhận được cảnh báo chính thức về nguy cơ bị tịch thu.
Hougan xem đây là sự xác nhận cho tiền điện tử. Trong một thế giới mà niềm tin vào các thể chế đang giảm sút, các tài sản không phụ thuộc vào sự kiểm soát tập trung trở nên có giá trị hơn.
Tình hình hiện tại của dự luật
Hạ viện đã thông qua Đạo luật CLARITY vào tháng 7 năm 2025 với sự ủng hộ của cả hai đảng. Hiện đạo luật này đang nằm trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nơi các cuộc tranh luận về lợi suất của stablecoin và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư đã làm chậm tiến độ.
Hougan cho biết ông vẫn lạc quan vì chính quyền đã thực hiện được một số lời hứa về tiền điện tử cho đến nay. Nhưng ông nói thêm, “Nếu dự luật không được thông qua, tôi nghĩ chúng ta cần chuẩn bị cho một quá trình phát triển chậm hơn.”
