Giá Bitcoin đang dao động quanh mốc 86.600 đô la, nhưng sự bình tĩnh này đến sau một lời nhắc nhở mạnh mẽ về sự mong manh của thị trường. Đầu tuần này, BTC đã tăng vọt lên gần 90.000 đô la trước khi đảo chiều nhanh chóng, cho thấy áp lực bán vẫn tiềm ẩn.
Đây không phải là dấu hiệu của sự sụp đổ các yếu tố cơ bản, mà là một thị trường đang vật lộn với thanh khoản thấp và sự bất ổn vĩ mô chưa được giải quyết.
Tính thanh khoản thấp đã khiến Bitcoin trở nên nhạy cảm hơn với những biến động đột ngột về tâm lý thị trường . Với số lượng người mua tích cực tham gia thị trường ít hơn, ngay cả việc bán ra ở mức độ vừa phải cũng có tác động rất lớn đến giá cả. Đồng thời, mối tương quan ngày càng tăng của Bitcoin với các tài sản rủi ro truyền thống đã kéo nó vào các xu hướng “tránh rủi ro” rộng hơn được thấy trên các thị trường toàn cầu.
Nguyên nhân nào dẫn đến áp lực bán?
Nhiều yếu tố đang đồng thời tác động lên Bitcoin. Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF, vốn đã thúc đẩy đà tăng giá trước đó, đã chậm lại đáng kể. Thị trường phái sinh cũng trải qua giai đoạn giảm đòn bẩy, loại bỏ lượng đòn bẩy dư thừa từng hỗ trợ giá cao hơn. Thêm vào đó là việc tái cấu trúc danh mục đầu tư cuối năm, dẫn đến một thị trường thận trọng và phản ứng thụ động hơn là tự tin.
Theo Nick Ruck, Giám đốc Nghiên cứu của LVRG, sự suy yếu gần đây của Bitcoin phản ánh tâm lý ngại rủi ro do các yếu tố vĩ mô chứ không phải do bất kỳ sự cố cụ thể nào của tiền điện tử. Với nguồn thanh khoản mới khan hiếm, biến động giá trở nên mạnh hơn, ngay cả khi không có những tác động lớn từ các tin tức.
Chuyện gì đang xảy ra?
Bất chấp sự biến động, không phải tất cả các nhà phân tích đều xem đây là sự khởi đầu của một đợt suy thoái lớn. Vincent Liu, Giám đốc đầu tư tại Kronos Research, xem phạm vi giá hiện tại là giai đoạn định giá lại sau đợt tăng mạnh của Bitcoin hồi đầu chu kỳ. Theo ông, đòn bẩy đã được thanh lý và thị trường hiện đang trong giai đoạn chờ đợi hướng đi tiếp theo.
Mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng cần theo dõi là khoảng 81.000 đô la, thường được gọi là “Mức trung bình thực sự của thị trường” Bitcoin. Chừng nào BTC còn giữ vững trên vùng này, cấu trúc tổng thể vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, nếu giá giảm mạnh xuống dưới mức này, có thể sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt điều chỉnh sâu hơn và làm dấy lên lo ngại về một đợt suy thoái kéo dài đến năm 2026.
Vai trò của Cục Dự trữ Liên bang
Chính sách tiền tệ vẫn là một mối lo ngại lớn. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất ba lần gần đây, Chủ tịch Jerome Powell đã báo hiệu sẽ tạm dừng vào tháng Giêng, và thị trường phần lớn dự đoán sẽ không có đợt cắt giảm nào trong thời gian ngắn sắp tới. Lập trường đó đã kiềm chế tâm lý chấp nhận rủi ro.
Tuy nhiên, dư luận đang xôn xao về khả năng thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng Chủ tịch Fed tiếp theo sẽ tích cực ủng hộ việc giảm lãi suất, có khả năng đẩy chi phí vay xuống mức 1% hoặc thấp hơn. Các báo cáo cho thấy ông Trump đã phỏng vấn một số ứng viên, trong đó có Thống đốc Fed Christopher Waller, người ủng hộ tiền điện tử.
Giá Bitcoin có thể giảm xuống mức nào nữa?
Hiện tại, sự ổn định của Bitcoin phản ánh sự kiên nhẫn, chứ không phải sức mạnh. Chừng nào sự bất ổn vĩ mô còn tồn tại và thanh khoản vẫn còn thấp, rủi ro giảm giá vẫn không thể loại trừ. Việc giữ vững mức giá trên 81.000 đô la sẽ giữ thị trường trong giai đoạn tích lũy, nhưng việc mất đi mức giá này có thể đẩy nhanh tốc độ bán tháo.
Cho đến khi có những tín hiệu rõ ràng hơn từ Washington hoặc thanh khoản quay trở lại, Bitcoin có khả năng vẫn dễ bị tổn thương trước những biến động mạnh và không ổn định hơn là một xu hướng rõ ràng theo bất kỳ hướng nào.
