GameStop không bán Bitcoin như đồn đoán
Báo cáo tài chính mới nhất của GameStop đã bác bỏ tin đồn rằng công ty đã bán 324 triệu USD Bitcoin vào tháng 1.
Thay vào đó, doanh nghiệp này vẫn nắm giữ BTC và sử dụng chiến lược tài chính phức tạp hơn.
Theo hồ sơ 10-K nộp lên SEC, GameStop đã thế chấp 4.709 BTC thông qua Coinbase Credit để triển khai chiến lược covered-call.
Công ty cho biết:
“Chúng tôi đã bán quyền chọn covered call trên một phần Bitcoin đang nắm giữ.”
Kiếm lợi nhuận từ quyền chọn, nhưng có giới hạn
Chiến lược covered-call giúp GameStop tạo thêm thu nhập từ phí quyền chọn, với mức giá thực hiện trong khoảng 105.000 – 110.000 USD.
Điều này đồng nghĩa:
- Nếu BTC không vượt mức này, công ty giữ được phí và BTC
- Nếu BTC tăng mạnh vượt giá strike, lợi nhuận sẽ bị giới hạn
Tính đến ngày 31/1, các hợp đồng này ghi nhận khoản nợ 700.000 USD và lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 2,3 triệu USD. Một số hợp đồng sau đó đã hết hạn mà không bị thực hiện.
LATEST: GameStop disclosed that nearly all of its 4,710 bitcoin were pledged to Coinbase as collateral for a covered-call options strategy, rather than being sold. pic.twitter.com/Hd6uNta4If
— CoinDesk (@CoinDesk) March 26, 2026
Mất quyền kiểm soát BTC nhưng vẫn giữ “exposure”
Một điểm đáng chú ý là GameStop không còn toàn quyền kiểm soát số BTC đã thế chấp. Theo thỏa thuận, Coinbase có quyền:
- Tái sử dụng (rehypothecate)
- Gộp tài sản
- Hoặc bán BTC nếu cần
Do đó, công ty đã loại BTC khỏi tài sản vô hình và ghi nhận 368,3 triệu USD tài sản phải thu liên quan đến crypto.
Ngoài ra, GameStop cũng ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện 59,7 triệu USD trong năm tài chính 2025.
Chiến lược tài chính mới của doanh nghiệp crypto
Động thái này cho thấy các công ty niêm yết đang không chỉ “hold” Bitcoin, mà còn tối ưu lợi nhuận từ tài sản crypto thông qua các công cụ tài chính phái sinh.
Dù vẫn giữ “mức độ tiếp xúc với tài sản” với BTC, cách tiếp cận của GameStop phản ánh xu hướng mới:
Crypto không chỉ là tài sản đầu tư, mà đang trở thành công cụ quản trị tài chính doanh nghiệp.
