Một giả thuyết mới đang lan truyền trên mạng: Bitcoin đang bị cố tình đẩy giá xuống mỗi ngày vào lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông.
Một số người dùng mạng xã hội đã chỉ trích Jane Street, cho rằng công ty này sử dụng thuật toán để bán Bitcoin vào cùng một thời điểm mỗi sáng, gây ra tình trạng thanh lý hàng tồn kho của nhà đầu tư nhỏ lẻ, thu mua Bitcoin với giá thấp hơn và lặp lại chu kỳ đó. Theo lời kể này, mô hình đó đã đột ngột dừng lại khi sự giám sát pháp lý được tăng cường, và kể từ đó Bitcoin đã có một trong những ngày tăng giá mạnh nhất trong nhiều tháng.
Nhưng Jeff Park, cố vấn tại Bitwise Asset Management, cho biết đơn giản là không có bằng chứng nào để chứng minh điều đó.
“Không ai đang giới hạn giá Bitcoin”
Ông Park đã bác bỏ ý kiến cho rằng các tổ chức đang phối hợp để kìm hãm giá cả trong giờ giao dịch buổi sáng tại Mỹ.
Thay vào đó, ông lập luận rằng nhiều nhà quan sát đang hiểu sai về cách thức hoạt động thực tế của các quỹ ETF Bitcoin và giao dịch của các tổ chức.
Điều gây nhầm lẫn chính là cấu trúc của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Khi nhu cầu về cổ phần ETF tăng lên, các công ty lớn được gọi là các nhà tham gia được ủy quyền sẽ tham gia để tạo ra các cổ phần mới. Nhưng họ không phải lúc nào cũng vội vàng mua Bitcoin giao ngay ngay lập tức.
Thông thường, họ sẽ phòng ngừa rủi ro trước bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai hoặc các công cụ phái sinh. Việc mua vào thực tế có thể diễn ra sau đó. Khoảng thời gian chênh lệch này có thể khiến diễn biến giá trông kỳ lạ trong ngắn hạn — đặc biệt là trong giờ giao dịch cao điểm.
Theo Park, điều mà một số người gọi là thao túng có thể chỉ đơn giản là cơ chế hoạt động của ETF và giao dịch chênh lệch giá, đúng như bản chất của chúng.
Tại sao 10 giờ sáng lại không phải là điều bí ẩn?
Ngoài ra, còn có một thực tế thị trường lớn hơn đang tác động.
Mười giờ sáng đến ngay sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa lúc 9:30 sáng. Đó là thời điểm khối lượng giao dịch tăng vọt, danh mục đầu tư được điều chỉnh và các bộ phận giao dịch của các tổ chức tái cân bằng vị thế. Bitcoin đã cho thấy mối tương quan mạnh mẽ với chỉ số S&P 500, vì vậy dòng vốn từ cổ phiếu có thể tràn vào tiền điện tử gần như ngay lập tức.
Bitcoin được giao dịch suốt ngày đêm, nhưng điều kiện thanh khoản thay đổi liên tục trong ngày. Khi sự tham gia của người dùng Mỹ tăng lên, sổ lệnh có thể dịch chuyển nhanh chóng, khiến các biến động thông thường trông kịch tính hơn thực tế.
Cấu trúc tường thuật so với cấu trúc thị trường
Ý tưởng về một cuộc “đổ rác lúc 10 giờ sáng” được phối hợp thì dễ lan truyền nhưng khó chứng minh.
Thị trường vận động theo quy luật. Thuật toán giao dịch vào những thời điểm nhất định. Thanh khoản dịch chuyển khi các trung tâm tài chính lớn hoạt động. Điều đó không tự động có nghĩa là có một nỗ lực phối hợp để kìm hãm giá cả.
Hiện tại, giả thuyết về virus vẫn chỉ là một giả thuyết.
Theo Park, lời giải thích đơn giản thường là lời giải thích đúng: cấu trúc thị trường, dòng vốn ETF và động lực giao dịch vĩ mô là quá đủ để giải thích sự biến động.
