Đạo luật GENIUS của Thượng viện Hoa Kỳ đang trở thành chiến trường tranh giành quyền kiểm soát lợi nhuận từ đồng tiền kỹ thuật số. Tâm điểm của cuộc tranh luận là lợi suất của stablecoin, một tính năng đã giúp các sản phẩm tiền điện tử cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng truyền thống.
Khi các nhà lập pháp thúc đẩy việc hoàn thiện dự luật, áp lực từ ngành ngân hàng đang định hình phạm vi cho phép của phần thưởng stablecoin.
Vì sao các ngân hàng lại phản đối?
Stablecoin đang ngày càng được ưa chuộng vì chúng cung cấp những thứ mà các ngân hàng truyền thống hiếm khi làm được: lợi suất cao hơn, linh hoạt hơn kết hợp với thanh toán nhanh chóng và có thể lập trình. Lợi thế đó đã bắt đầu đe dọa mô hình gửi tiền truyền thống. Các báo cáo cho thấy các ngân hàng Mỹ đang vận động hành lang các nhà lập pháp để hạn chế cách thức và địa điểm cung cấp phần thưởng stablecoin, lập luận rằng lợi suất không được kiểm soát tiềm ẩn rủi ro cho người tiêu dùng và sự ổn định tài chính.
Những hạn chế nào đang được xem xét?
Trong khi các cuộc thảo luận hiện tại bao gồm việc giới hạn phần thưởng stablecoin chỉ dành cho các hoạt động giao dịch thay vì nắm giữ thụ động, hoặc chỉ cho phép nhận lợi nhuận thông qua các tổ chức tài chính được quản lý. Nếu được thực hiện, cả hai lựa chọn này sẽ làm giảm đáng kể khả năng tiếp cận lợi nhuận đối với người dùng thông thường và hạn chế vai trò của các nền tảng DeFi, vốn hiện đang thúc đẩy phần lớn sự đổi mới trong lĩnh vực stablecoin.
Các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng những thay đổi như vậy sẽ tước đi sức hấp dẫn cốt lõi của stablecoin, biến chúng thành tiền kỹ thuật số có tiện ích thấp thay vì các công cụ tài chính cạnh tranh.
Ngành công nghiệp tiền điện tử phản đối
Những người ủng hộ tiền điện tử xem các giới hạn được đề xuất là một động thái bảo hộ. Nhà phân tích tiền điện tử Sander Lutz cho biết, các nhân viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện gần đây đã có cuộc gọi với các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử và cho biết nỗ lực của ngành tài chính truyền thống nhằm thay đổi các quy tắc về lợi suất stablecoin đang nhận được sự ủng hộ của cả hai đảng.
🚨NEW: Senate Banking staff just had a call with crypto leaders, I've heard–and relayed that TradFi's demands to alter stablecoin yield rules are gaining traction in bipartisan negotiations on market structure bill.
Sen Alsobrooks' proposal to restrict yield to transactions,…
— Sander Lutz (@s_lutz95) January 9, 2026
Các đề xuất đang được thảo luận bao gồm giới hạn lợi suất đối với hoạt động giao dịch thay vì tiền gửi hoặc hạn chế việc cung cấp lợi suất cho các tổ chức tài chính được quản lý. Ông nói thêm rằng các nhân viên Thượng viện cho biết vẫn còn những trở ngại đáng kể, với một nguồn tin cho biết họ sẽ “cần cầu nguyện” để hoàn tất dự luật trước phiên thảo luận ngày 15 tháng 1, nhấn mạnh mức độ khó khăn của các cuộc đàm phán.
Đáp lại vấn đề này, các chuyên gia pháp lý như John E. Deaton lập luận rằng đây không phải là vấn đề an toàn người tiêu dùng mà là việc các ngân hàng bảo vệ thị phần. Bằng cách giới hạn lợi suất, các nhà lập pháp cho rằng họ có nguy cơ làm giảm sự lựa chọn của người dùng và làm chậm quá trình đổi mới trong thanh toán kỹ thuật số.
The banking lobby is terrified of competition. Hence, they’re pressuring Senators to kill stablecoin yields/rewards.
From the creation of the @federalreserve in 1913 when they took control of the currency – to this latest power grab – the banking industry and its lobby have… https://t.co/5MPH4bOR6q— John E Deaton (@JohnEDeaton1) January 10, 2026
Nhà phân tích tiền điện tử Mike Novogratz chỉ trích các nhà lập pháp Mỹ, cho rằng thật đáng lo ngại khi Quốc hội dường như tập trung vào việc bảo vệ lợi nhuận của các ngân hàng hơn là phục vụ người tiêu dùng. Ông nói thêm rằng cả đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa cần suy ngẫm xem họ thực sự đang đại diện cho ai.
Sad state that congress cares more about banks margins than they do consumers! Both D’s and R’s need to ask who are the serving? https://t.co/0R0uQhdaeB
— Mike Novogratz (@novogratz) January 10, 2026
Trong khi đó, Bill Hughes cho biết ông cảm thấy lạc quan hơn trước sau cuộc thảo luận, lưu ý rằng mặc dù vẫn còn những thách thức, nhưng tiến trình đang đến gần hơn bao giờ hết. Ông nhấn mạnh rằng những người có kiến thức đang dẫn dắt quá trình này và bày tỏ sự lạc quan nói chung.
