Thị trường tiền điện tử đang bước vào tuần chính sách quan trọng với sự pha trộn giữa lạc quan và bất ổn. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao Washington khi Quốc hội chuẩn bị xem xét lại dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử đã được tranh luận từ lâu trong một cuộc họp quan trọng tại Nhà Trắng vào ngày mai.
Tâm lý vẫn thận trọng, vì sự rõ ràng về quy định có thể mở ra cơ hội cho sự tham gia của các tổ chức mới hoặc đưa ra những hạn chế chặt chẽ hơn gây khó khăn cho một số bộ phận của ngành, đặc biệt là stablecoin.
Cuộc thảo luận tập trung vào dự luật CLARITY Act , một đạo luật được thiết kế để xác định sự giám sát của cơ quan quản lý và thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Chuyện gì đang xảy ra ở Washington?
Trong một bài đăng trên X, Eleanor Terrett tiết lộ về cuộc họp lớn thứ ba của Quốc hội về dự luật cấu trúc thị trường. Trọng tâm lần này hoàn toàn tập trung vào lợi suất của stablecoin, liệu các nhà phát hành có được phép cung cấp phần thưởng hoặc các ưu đãi tương tự như lãi suất cho người nắm giữ hay không.
🚨NEW: A third stablecoin yield meeting is set to take place at the White House tomorrow at 9:00 A.M. ET. A small group representing crypto and banks is expected to attend. More in the A.M. https://t.co/XIYW25VDSA
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) February 19, 2026
Trước đó, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua một phiên bản dự luật về tiền điện tử vào tháng 7 năm 2025, nhưng việc phê duyệt cuối cùng đã bị đình trệ do những bất đồng về các điều khoản lợi suất này. Mặc dù các yếu tố rộng hơn của dự luật nhằm mục đích làm rõ thẩm quyền giữa các cơ quan quản lý và tạo ra một khuôn khổ có thể dự đoán được cho các công ty tiền điện tử, nhưng stablecoin đã trở thành điểm mấu chốt gây tranh cãi.
Các ngân hàng lập luận rằng việc cho phép nhận thưởng bằng stablecoin có thể làm giảm lượng tiền gửi tại các tổ chức truyền thống, làm suy yếu khả năng cho vay và có khả năng gây mất ổn định tài chính. Các công ty tiền điện tử phản bác rằng stablecoin không phải là tiền gửi ngân hàng và không nên được coi như tài khoản tiết kiệm. Họ cảnh báo rằng việc cấm lợi nhuận sẽ kìm hãm sự đổi mới và giảm sự lựa chọn của người tiêu dùng.
Hạn chót ngày 1 tháng 3 càng làm tăng thêm áp lực
Hội đồng Tiền điện tử Nhà Trắng mới đây đã tổ chức phiên đàm phán thứ hai, mô tả các cuộc đàm phán là “hiệu quả” nhưng chưa đi đến kết luận. Đại diện các ngân hàng đề xuất lệnh cấm nghiêm ngặt đối với bất kỳ ưu đãi tài chính hoặc phi tài chính nào gắn liền với quyền sở hữu stablecoin, một động thái bị các nhà lãnh đạo tiền điện tử phản đối mạnh mẽ.
Nhà Trắng hiện đã đặt ra hạn chót ngày 1 tháng 3 để cả hai bên đạt được thỏa hiệp. Kết quả sẽ quyết định liệu dự luật về cơ cấu thị trường rộng hơn có được thông qua nhanh chóng hay phải đối mặt với những sự trì hoãn hơn nữa.
Kịch bản tăng giá: Sự rõ ràng khơi dậy niềm tin
Nếu các nhà lập pháp đạt được một thỏa hiệp cân bằng, có thể cho phép lợi suất hạn chế với các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt, điều đó có thể được coi là một bước tiến lớn hướng tới sự rõ ràng về mặt pháp lý. Sự rõ ràng đó có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức, những người đã chờ đợi các quy định cụ thể trước khi mở rộng phạm vi đầu tư.
Trong kịch bản này, các nhà phát hành stablecoin có được sự chắc chắn về mặt hoạt động, các sàn giao dịch được hưởng lợi từ các lộ trình tuân thủ được cải thiện, và tâm lý thị trường nói chung trở nên tích cực hơn. Sự tiến bộ về mặt pháp lý thường làm giảm phí bảo hiểm rủi ro do sự không chắc chắn, có khả năng hỗ trợ giá tiền điện tử trong trung hạn.
Kịch bản giảm giá: Các hạn chế làm chậm đà tăng trưởng
Mặt khác, lệnh cấm cứng rắn đối với phần thưởng stablecoin có thể kìm hãm sự tăng trưởng của tài chính phi tập trung và hạn chế sự đổi mới mang tính cạnh tranh. Nếu các cuộc đàm phán thất bại hoặc dự luật tiếp tục bị trì hoãn, sự bất ổn có thể kéo dài.
Tình trạng bế tắc pháp lý kéo dài có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt nếu các nhà đầu tư lo ngại về việc kiểm soát chặt chẽ hơn mà không có sự rõ ràng tương ứng. Trong ngắn hạn, sự biến động có thể xảy ra khi thị trường phản ứng với các tin tức từ Washington.
Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn đang trong tình trạng căng thẳng, nhận thức được rằng cuộc họp này có thể định hình giai đoạn tiếp theo của quy định về tiền điện tử tại Mỹ.
