Một phân tích thị trường mới từ công ty phân tích blockchain CryptoQuant cho thấy Ethereum (ETH) có thể đối mặt với đợt giảm giá sâu hơn nếu xu hướng suy thoái thị trường hiện tại tiếp tục. Công ty này ước tính rằng ETH có thể giảm xuống khoảng 1.500 đô la vào cuối quý 3 hoặc đầu quý 4 năm 2026 nếu điều kiện giảm giá kéo dài.
Điều khiến tình hình trở nên bất thường là cảnh báo này được đưa ra ngay cả khi mức độ sử dụng mạng lưới Ethereum tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, tạo ra điều mà các nhà phân tích mô tả là sự mất kết nối ngày càng lớn giữa mức độ chấp nhận và giá cả.
“Nghịch lý về sự chấp nhận” đằng sau giá yếu của Ethereum
CryptoQuant nhấn mạnh điều mà họ gọi là “nghịch lý về sự chấp nhận”. Theo truyền thống, việc sử dụng mạng lưới cao hơn đã hỗ trợ sự tăng trưởng giá của các loại tiền điện tử chính. Tuy nhiên, Ethereum hiện đang cho thấy xu hướng ngược lại.
Dữ liệu cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và tương tác hợp đồng thông minh gần đây đã đạt mức cao kỷ lục, thậm chí vượt qua cả mức được thấy trong chu kỳ tăng giá năm 2021. Mặc dù hoạt động tăng mạnh, ETH đã giảm hơn 50% so với mức đỉnh của chu kỳ, cho thấy việc sử dụng mạnh mẽ trên chuỗi không còn chuyển hóa thành đà tăng giá nữa.
Sự đổ vỡ trong mối quan hệ lịch sử giữa việc áp dụng và định giá hiện đang làm dấy lên mối lo ngại trong giới phân tích.
Vốn rời khỏi mạng Ethereum
Một yếu tố khác cho thấy nguy cơ giảm giá tiềm tàng là dòng vốn chảy vào đang suy yếu. Chỉ số vốn hóa thị trường thực tế trong một năm của CryptoQuant, theo dõi lượng vốn mới đổ vào mạng lưới, gần đây đã chuyển sang âm.
Điều này cho thấy lượng tiền chảy ra khỏi Ethereum nhiều hơn lượng tiền chảy vào, một xu hướng thường xuất hiện trong các đợt điều chỉnh thị trường kéo dài.
Đồng thời, Ethereum ghi nhận dòng vốn đổ vào các sàn giao dịch tăng mạnh, đặc biệt là so với Bitcoin. Lượng tiền gửi vào sàn giao dịch tăng thường cho thấy người nắm giữ có thể đang chuẩn bị bán, tạo thêm áp lực lên giá.
Tỷ giá cặp ETH/BTC cũng tiếp tục suy yếu, báo hiệu rằng Ethereum đang mất dần sức mạnh tương đối so với Bitcoin trong chu kỳ thị trường hiện tại.
Sáu tháng liên tiếp giảm điểm báo hiệu sự căng thẳng trên thị trường
Diễn biến giá gần đây của Ethereum phản ánh áp lực rộng hơn. Tính đến tháng 3 năm 2026, ETH đã ghi nhận sáu nến đỏ liên tiếp trong tháng, một chuỗi hiếm hoi đẩy giá tài sản xuống vùng 2.000–2.050 đô la.
Theo các nhà phân tích của CryptoQuant, thị trường hiện đang trải qua “giai đoạn thanh lọc”, nơi các vị thế yếu hơn đang được loại bỏ khỏi hệ thống. Đồng thời, tỷ lệ phí tài trợ cực kỳ âm trên thị trường phái sinh cho thấy tâm lý giảm giá trong giới giao dịch đã đạt đến mức cực đoan.
Liệu giai đoạn này có thể tạo dựng nền tảng cho tương lai?
Bất chấp những rủi ro ngắn hạn, các nhà phân tích tin rằng điều kiện hiện tại có thể không hoàn toàn tiêu cực. Trong lịch sử, những giai đoạn mà mức sử dụng mạng vẫn mạnh mẽ trong khi giá cả bị kìm hãm đôi khi đã giúp xây dựng một nền tảng giá dài hạn vững chắc hơn.
Nếu dòng vốn cuối cùng quay trở lại và tâm lý thị trường được cải thiện, Ethereum có thể tận dụng giai đoạn được chấp nhận rộng rãi này để hỗ trợ chu kỳ phục hồi trong tương lai khi điều kiện thị trường chung ổn định.
