Cổ phiếu của Circle, công ty phát hành USDC (NYSE: CRCL), đã giảm 9,89% trong ngày hôm qua, đóng cửa ở mức 85,10 đô la. Sự sụt giảm này được cho là do đánh giá không thuận lợi từ các nhà phân tích và cáo buộc về việc công ty không hành động trong vụ tấn công Drift Protocol.
Tại sao cổ phiếu của Circle lại giảm khoảng 10%?
Nhà phân tích tài chính Ed Engel của Ngân hàng Đầu tư Compass Point đã hạ xếp hạng cổ phiếu từ “trung lập” xuống “bán”. Ông cũng giảm định giá cổ phiếu xuống còn 77 đô la, viện dẫn lý do là biên lợi nhuận giảm sút do sáng kiến chia sẻ lợi nhuận từ stablecoin của Circle. Theo phương thức “trả tiền để tham gia” này, Circle đã tạo ra tổng doanh thu 2,75 tỷ đô la vào năm 2025 nhưng đã trả khoảng một nửa – 1,35 tỷ đô la – cho Coinbase.
Nhà phân tích cũng lưu ý về hiệu suất kém của USDC xét về tăng trưởng nguồn cung. Cụ thể, con số này đã giảm xuống còn 73% vào năm 2025, so với mức hơn 820% vào năm 2021.
Một lý do khác dẫn đến sự sụt giảm là vụ bê bối gần đây của công ty, được gọi là Circle Files. Nhà điều tra Onchain ZachXBT đã cáo buộc công ty không kịp thời đóng băng số tiền thu được từ gian lận và trộm cắp, bao gồm cả số tiền từ Drift Protocol.
Những người chơi mới như Sky (USDS) cũng đã bắt đầu thách thức USDC. Tỷ lệ thống trị kết hợp của USDC và USDT đã giảm xuống còn 83,6% vào cuối năm 2025 từ mức đỉnh 91,6% vào năm 2024.
Bên ngoài công ty, cổ phiếu của Circle đã giảm 26,24% trong tháng qua do những cú sốc kinh tế vĩ mô và xung đột khu vực.
Quan trọng hơn hết, Đạo luật CLARITY có tác động đến stablecoin vẫn đang trong tình trạng bế tắc do các bên chủ chốt không đồng thuận về các ưu đãi sinh lời.
Đa dạng hóa nguồn doanh thu và tuân thủ quy định
Trong nỗ lực đa dạng hóa nguồn doanh thu, công ty đã ra mắt nền tảng thanh toán cấp tổ chức, Circle Payments Network, và bổ nhiệm cựu CEO của Amazon, Adam Selipsky, vào Hội đồng quản trị.
Trong khi đó, sản phẩm chủ lực của Circle, USDC, vẫn là điểm bán hàng chính, với dự báo của Chainalysis về khối lượng giao dịch đạt 1,5 triệu tỷ đô la vào năm 2035. Nhu cầu từ các tổ chức đối với USDC tăng cao đến mức vào ngày 7 tháng 4, Circle đã phát hành một tỷ USDC chỉ trong vòng 24 giờ.
Về vụ bê bối ZachXBT , Circle nhấn mạnh việc tuân thủ quy định, cho biết họ chỉ đóng băng tài sản khi được pháp luật yêu cầu như một phần trong các sáng kiến bảo vệ người tiêu dùng.
