Giám đốc điều hành của Wintermute, Evgeny Gaevoy, đã nêu lên hai mối lo ngại về tương lai của Hyperliquid: quy định và thông lượng. Những bình luận của ông được đưa ra trong bối cảnh Hyperliquid (HYPE) đang tìm kiếm một lộ trình được pháp luật quy định để đưa các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu của mình đến người dùng tại Mỹ.
Quy định có thể thay đổi Hyperliquid
Mối quan ngại đầu tiên của Gaevoy là điều gì sẽ xảy ra nếu các quy định của Mỹ trở nên nghiêm ngặt hơn dưới chính quyền tương lai. Ông đặt câu hỏi liệu Hyperliquid cuối cùng có thể bị buộc phải áp dụng các yêu cầu KYC hoặc hạn chế người dùng từ các khu vực bị trừng phạt hay không.
“Nếu Hyperliquid trở nên tương tự như các sàn giao dịch yêu cầu xác minh danh tính khách hàng (KYC), thì nó sẽ chỉ là một sàn giao dịch khác mà thôi,” ông nói.
Mối lo ngại là việc tuân thủ nghiêm ngặt hơn có thể làm thay đổi những điểm khác biệt giữa Hyperliquid và các sàn giao dịch tập trung truyền thống.
Đồng thời, Hyperliquid cũng đang nỗ lực để được phép hoạt động tại Mỹ. Theo các báo cáo, nền tảng này đang tìm kiếm một lộ trình pháp lý cho phép các công ty được quản lý bởi Mỹ cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh cửu của mình cho người dùng Mỹ trong khi các giao dịch vẫn được thực hiện và thanh toán trên blockchain của Hyperliquid.
Trung tâm Chính sách, được Quỹ Hyper Foundation hậu thuẫn, đã và đang tiếp xúc với các nhà hoạch định chính sách ở Washington, trong khi Giám đốc điều hành Jake Chervinsky đang thúc đẩy việc diễn giải theo hướng có lợi cho các quy định hiện hành thay vì chờ đợi Đạo luật CLARITY bị trì hoãn.
Liệu Hyperliquid có thể xử lý được khối lượng giao dịch của thị trường truyền thống?
Mối quan ngại thứ hai của Gaevoy là về thông lượng. Ông đặt câu hỏi liệu blockchain cuối cùng có thể xử lý được khối lượng giao dịch khổng lồ mà các sàn giao dịch truyền thống như CME và Nasdaq đang thực hiện hay không.
“Tôi thường không tin rằng blockchain là công cụ tốt nhất khi xét đến hiệu suất xử lý dữ liệu,” ông nói.
Ông lập luận rằng việc cạnh tranh trực tiếp với các sàn giao dịch tài chính lớn cuối cùng có thể buộc Hyperliquid phải trở nên tập trung hơn.
“Cách duy nhất để họ làm được điều đó là ngày càng tập trung hóa quyền lực,” ông nói.
Gaevoy nhấn mạnh rằng điều này vẫn có thể hoạt động như một sản phẩm, nhưng người dùng và nhà đầu tư cần hiểu sự thay đổi đó có ý nghĩa gì đối với mô hình onchain ban đầu của Hyperliquid.
Việc Mỹ tiếp cận thông tin có thể thay đổi cuộc chơi
Hyperliquid hiện đã có hoạt động giao dịch đáng kể ngay cả khi chưa phục vụ người dùng tại Mỹ. Khoảng 32% khối lượng giao dịch trong quý 2 của nền tảng này liên quan đến cổ phiếu và các tài sản thực tế khác, cho thấy thị trường của nó đang mở rộng ra ngoài lĩnh vực tiền điện tử.
Các khoản đầu tư cốt lõi của nền tảng này vẫn chưa khả dụng đối với người Mỹ, nhưng một lộ trình được quản lý theo quy định của Hoa Kỳ có thể mang lại nguồn vốn và tính thanh khoản mới cho hệ sinh thái.
Hiện tại, HYPE đang ở mức khoảng 57,46 đô la, thấp hơn khoảng 25% so với mức cao nhất mọi thời đại hồi tháng 6. Đối với Hyperliquid, câu hỏi lớn hơn hiện nay là liệu họ có thể mở rộng sang thị trường Mỹ trong khi vẫn duy trì cấu trúc onchain và mở rộng quy mô đủ để cạnh tranh với các thị trường tài chính truyền thống hay không.
