Thị trường tiền điện tử đang trải qua giai đoạn khó khăn trong những tuần gần đây. Bitcoin đã giảm xuống dưới mức quan trọng 100.000 đô la, hiện giao dịch quanh ngưỡng 96.000 USD, chạm mức thấp nhất trong sáu tháng và các altcoin cũng ghi nhận mức lỗ nặng nề.
Tâm lý thị trường đang căng thẳng và biến động đang gia tăng, nhưng không phải ai cũng đồng ý rằng ngành này đang ở trong thị trường giá xuống thực sự.
Một số người cho rằng sự kiện thanh lý lớn ngày 10 tháng 10, nhu cầu spot giảm sút và thanh khoản stablecoin chậm lại là những dấu hiệu của một giai đoạn giảm giá cực độ. Những người khác lại tin rằng đây vẫn là “thị trường giá xuống dễ dàng nhất” mà họ từng chứng kiến. Lý do là đây.
Các nhà phân tích cho rằng đây không phải là thị trường giá xuống thực sự
Đối tác Quản lý Haseeb Kerem của Dragonfly Capital cho biết sự suy thoái hiện tại của thị trường không phải là một thị trường gấu thực sự. Ông nói rằng trong quá khứ ngành công nghiệp này đã phải chịu đựng những áp lực nghiêm trọng hơn nhiều, đáng chú ý nhất là vào năm 2022, khi các vụ sụp đổ lớn liên tiếp xảy ra như Luna, 3AC, FTX, Genesis, BlockFi, Axie và NFT.
Một số ngân hàng đã sụp đổ, các stablecoin mất giá trị, và các cơ quan quản lý đã tăng cường giám sát lĩnh vực này. Ông lưu ý rằng Hoa Kỳ đã có lập trường cứng rắn đối với hầu hết các công ty tiền điện tử lớn.
TBH this is the easiest bear market I've ever seen.
Seems like most of you have forgotten what 2022 was like. Luna collapsing, then 3AC, then FTX, then Genesis, BlockFi, Axie, NFTs–pretty much everything felt like a house of cards.
And then after all that stuff collapsed, the… https://t.co/DUwOZCBG3K
— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) November 14, 2025
Các nền tảng cơ bản vẫn vững mạnh
Tuy nhiên, viễn cảnh ngày nay trông rất khác. ” So với điều đó ư? Tình hình hiện tại khá dễ dàng”, ông nói. Mặc dù toàn thị trường đang có sự điều chỉnh mạnh, ông lưu ý rằng “các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc và hệ sinh thái tiền điện tử vẫn đang hoạt động”.
Một số người dùng cho rằng các sự kiện thị trường gần đây như “sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử ngày 10 tháng 10 năm 2025” đã bộc lộ điểm yếu trong cơ sở hạ tầng của thị trường và phơi bày mức độ thanh khoản bị ràng buộc trong các vòng lặp.
Kerem không đồng tình và giải thích rằng sự kiện thanh lý vừa qua có vẻ lớn vì giá tiền điện tử hiện nay cao hơn nhiều so với trước đó và vì báo cáo đầy đủ hơn so với những năm trước.
Một người dùng khác đặt câu hỏi tại sao lại có người tham gia vào một thị trường mà giá có thể sụt giảm 99% chỉ trong một phút. Kerem lưu ý rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đã vượt qua được những tình huống cực đoan hơn nhiều so với việc một vài altcoin bị xóa sổ.
Ngoài ra, mỗi ngày có hàng nghìn dự án mới được tạo ra trên các blockchain khác nhau mỗi ngày, do đó số lượng dự án lừa đảo luôn ở mức rất cao, điều quan trọng các nhà đầu tư cần làm là chọn lọc thật kỹ và tốt nhất là chỉ nên đầu tư vào dự án lâu năm, đã được khẳng định và nằm trong top vốn hoá cao nhất.
Giai đoạn gấu đã kết thúc chưa?
Bổ sung thêm cho quan điểm này, Giám đốc điều hành Bitwise Hunter Horsley cho biết “chu kỳ bốn năm” quen thuộc không còn phản ánh cách thị trường tiền điện tử thực sự hoạt động nữa.
We talk about 4 year cycles —
But the reality is that model is based on a bygone era of crypto.
Since the launch of the Bitcoin ETFs and new administration, we've entered a new market structure: new players, new dynamics, new reasons people buy and sell.
I think there's a…
— Hunter Horsley (@HHorsley) November 14, 2025
Với sự ra mắt của Bitcoin ETF và sự can thiệp vào tiền điện tử của chính quyền Trump mới, toàn bộ cấu trúc thị trường đã thay đổi, với những người chơi mới trên thị trường, động lực mới và lý do tại sao mọi người mua hoặc bán tiền điện tử.
Theo Horsley, tiền điện tử có thể đã ở trong giai đoạn “giảm giá lặng lẽ” trong gần sáu tháng nay và gần như đã qua giai đoạn này. “Tiền điện tử hiện tại chưa bao giờ mạnh mẽ hơn thế”, ông nói.
Ông cũng cho biết những diễn biến hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử có thể là diễn biến lạc quan nhất mà ngành này từng chứng kiến trong một thập kỷ.
Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 96.200 USD, giảm hơn 6% trong 24 giờ qua. Mặc dù biến động vẫn ở mức cao, thị trường tiền điện tử nói chung dường như vẫn có khả năng phục hồi tốt hơn so với những đợt suy thoái trước đây.
