CME Group, sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới, cho biết họ sẽ kiện Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sau khi cơ quan quản lý phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin cho nền tảng thị trường dự đoán Kalshi.
Về phía CME, họ cho rằng vụ kiện nhằm bảo vệ nhà đầu tư, nhưng những người khác lại xem đó là hành động chống lại sự cạnh tranh mới.
Vì sao CME lại kiện CFTC?
Trong một cuộc phỏng vấn , Giám đốc điều hành của CME, Terry Duffy, cho biết công ty dự định kiện CFTC, lập luận rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin nên được phân loại là hợp đồng hoán đổi, chứ không phải hợp đồng tương lai.
Ông Duffy cho rằng sự phân biệt này rất quan trọng vì các hợp đồng hoán đổi phải chịu sự giám sát chặt chẽ hơn theo Đạo luật Dodd-Frank. Ông lập luận rằng sản phẩm của Kalshi không đáp ứng định nghĩa pháp lý của một hợp đồng tương lai.
Ông cũng cáo buộc CFTC làm mờ đi một số sự thật, chỉ ra thông báo gần đây của cơ quan này về giao dịch 24/7, mà ông cho rằng được trình bày như một quy định mặc dù chưa có quy định chính thức nào được thông qua.
Cuối cùng, ông nói, “Tôi luôn sẵn sàng cho một trận chiến hay. Tôi chưa bao giờ né tránh bất kỳ trận chiến nào cả.”
Bối cảnh đằng sau việc CME phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin
Hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử bên ngoài Hoa Kỳ đều đã biết đến hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Không giống như các hợp đồng tương lai truyền thống, hợp đồng tương lai vĩnh cửu không bao giờ hết hạn, cho phép các nhà giao dịch duy trì vị thế vô thời hạn.
Cho đến nay, các nhà giao dịch tại Mỹ hầu như không có quyền tiếp cận với các hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử được quản lý chặt chẽ.
Tình hình đã thay đổi khi CFTC phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin của Kalshi vào tháng 5. Ngay sau đó, Coinbase đã công bố kế hoạch ra mắt các sản phẩm tương tự.
Đối với nhiều người trong ngành, đây là một bước tiến lớn hướng tới việc đưa một trong những công cụ giao dịch tiền điện tử phổ biến nhất vào thị trường được quản lý của Hoa Kỳ.
CME cảnh báo nhà đầu tư cá nhân đang đối mặt với rủi ro rất lớn
Ông Duffy đã nhiều lần cảnh báo rằng việc đưa hợp đồng tương lai vĩnh cửu vào thị trường Mỹ có thể tạo ra những rủi ro mới cho các nhà đầu tư cá nhân.
“Đây là một thảm họa sắp xảy ra.”
Theo CME, đòn bẩy cao và hệ thống thanh lý tự động có thể khiến các nhà giao dịch phải chịu tổn thất đáng kể trong thời kỳ thị trường biến động mạnh. Một số sàn giao dịch nước ngoài cho phép người dùng giao dịch với đòn bẩy lên đến 50 lần, có nghĩa là ngay cả những biến động giá nhỏ cũng có thể nhanh chóng làm mất hết vốn của họ.
Ông Duffy cũng cảnh báo rằng nhiều nhà giao dịch bán lẻ có thể chưa hiểu đầy đủ cách thức hoạt động của các khoản thanh toán tài trợ và các vị thế đòn bẩy.
Lớn hơn cả một vụ kiện
Nếu được đệ trình, vụ tranh chấp này có thể trở thành một trong những cuộc chiến pháp lý quan trọng nhất về tiền điện tử năm 2026.
Tuy nhiên, giới phê bình lại nhìn nhận vấn đề ở một khía cạnh khác. Họ cho rằng CME đang chi phối phần lớn thị trường hợp đồng tương lai được quản lý của Mỹ.
Nếu các nền tảng như Kalshi và Coinbase ra mắt thành công các hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử, chúng có thể thách thức các sàn giao dịch truyền thống trong một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Đó là lý do tại sao nhiều nhà quan sát xem vụ việc này không chỉ đơn thuần là tranh chấp về quy định. Nó còn là cuộc chiến giành quyền kiểm soát thế hệ tiếp theo của các sản phẩm phái sinh tiền điện tử tại Mỹ.
