Cấu trúc thị trường phái sinh đang kéo giá Cardano đi xuống
Nhà phân tích crypto Joao Wedson vừa đưa ra một góc nhìn đáng chú ý về nguyên nhân khiến Cardano (ADA) suy yếu trong thời gian gần đây.
Theo Wedson, xu hướng giảm của ADA không chỉ đến từ biến động giá, mà còn gắn chặt với những thay đổi mang tính cấu trúc trong thị trường hợp đồng tương lai (futures).
Dữ liệu cho thấy open interest (OI) của ADA đã lao dốc mạnh từ 1,6 tỷ USD xuống chỉ còn 334 triệu USD, phản ánh việc cá voi và tổ chức lớn đang ồ ạt đóng vị thế.
Tuy nhiên, điểm mấu chốt theo Wedson không nằm ở con số tuyệt đối, mà ở cách OI được phân bổ giữa các sàn giao dịch.
ADA (Cardano) Open Interest has collapsed from $1.6B to $334M. But there’s a detail very few are noticing.
Major players have closed their ADA positions aggressively.
The key insight lies in where open interest is now concentrated.
Back in 2023, Binance controlled over 80% of… pic.twitter.com/N9R8TgfRhC
— Joao Wedson (@joao_wedson) February 8, 2026
Từ “Binance thống trị” đến phân mảnh thanh khoản
Năm 2023, Binance từng nắm giữ hơn 80% tổng OI của ADA, trong khi 17 sàn còn lại cộng lại chưa tới 20%.
Cấu trúc này khiến giao dịch đòn bẩy tập trung cao độ, giúp các nhịp tăng giá dễ hình thành động lượng mạnh.
Tuy nhiên, đến năm 2026, bức tranh đã đảo chiều hoàn toàn. Thị phần OI của Binance giảm xuống 22%, trong khi Gate.io vươn lên dẫn đầu với 31%.
Theo Wedson, sự phân tán vị thế đòn bẩy trên nhiều sàn là yếu tố quan trọng khiến động lực tăng giá của ADA bị suy yếu rõ rệt.
Bài học từ Solana và quy luật động lượng altcoin
Wedson cho biết một mô hình tương tự từng xuất hiện với Solana (SOL). Trong giai đoạn cuối 2023–2024, khi SOL tăng mạnh từ 20 USD lên 200 USD, thị phần OI của Binance tăng thêm 10%, đạt 52%, góp phần củng cố đà tăng.
Sau năm 2024, khi thị phần của Binance suy giảm, động lượng giá của SOL cũng yếu đi đáng kể.
Từ đó, Wedson rút ra kết luận: những đợt tăng mạnh của altcoin thường xuất hiện khi giao dịch đòn bẩy tập trung vào một sàn lớn, đặc biệt là Binance.
Ngược lại, cạnh tranh giữa các sàn và sự phân mảnh thanh khoản sẽ làm đà tăng bị bào mòn. Theo ông, Cardano hiện đang rơi đúng vào kịch bản này.
