Sự sụt giảm mạnh gần đây trên thị trường Satoshi Street có thể khiến người ta cảm thấy như đang bước vào một giai đoạn giảm giá toàn diện, nhưng theo Tom Lee của Fundstrat , tình hình hiện tại khác xa với một “mùa đông tiền điện tử” truyền thống. Thay vào đó, ông mô tả nó như một sự điều chỉnh ngắn hạn do các yếu tố bên ngoài chứ không phải do điểm yếu cấu trúc.
Một kiểu suy thoái tiền điện tử khác
Lee chỉ ra một điều bất thường. Ông nhấn mạnh rằng đây là lần đầu tiên một đợt giảm giá mạnh của tiền điện tử xảy ra mà không kèm theo sự sụp đổ của thị trường chứng khoán. Trong lịch sử, mỗi đợt suy thoái lớn của tiền điện tử đều gắn liền với những căng thẳng tài chính trên diện rộng.
Ông chỉ ra rằng Ethereum đã giảm khoảng 65% kể từ tháng 10, phù hợp với các đợt giảm mạnh trước đó. Nhưng trong lịch sử, mỗi đợt giảm tương tự đều đi kèm với sự suy yếu lớn của thị trường chứng khoán.
- Năm 2016, tiền điện tử giảm giá khi thị trường chứng khoán giảm 20% trong bối cảnh suy thoái công nghiệp.
- Trong giai đoạn 2018–2019, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã gây ra một đợt điều chỉnh trên toàn thị trường.
- Năm 2022, lạm phát và chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ đã gây thiệt hại nặng nề cho cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử.
- Năm 2025, chiến tranh thuế quan dẫn đến việc giá cổ phiếu tiếp tục giảm 20%.
Lần này thì sao? Thị trường chứng khoán chưa từng chứng kiến cú sụp đổ nào như thế. Đó là điều khiến chu kỳ này khác biệt.
Nguyên nhân nào dẫn đến đợt bán tháo hiện tại?
“Thay vào đó, chúng ta đã chứng kiến sự suy giảm, theo tôi, do hai yếu tố. Có lẽ chu kỳ là một trong những nguyên nhân ban đầu, nhưng sự kiện giảm đòn bẩy tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10 đã kích hoạt đợt bán tháo đầu tiên, và sau đó năm nay, chúng ta lại chứng kiến một đợt giảm giá khác trên thị trường chứng khoán do sự leo thang chiến tranh với Iran.”
Mọi chuyện bắt đầu bằng cú sốc giảm đòn bẩy trong thị trường tiền điện tử vào khoảng ngày 10 tháng 10, gây ra đợt bán tháo ban đầu. Sau đó là một làn sóng áp lực khác liên quan đến căng thẳng địa chính trị leo thang, đặc biệt là xung quanh Iran.
Ông cũng chỉ ra một xu hướng thú vị là Bitcoin ngày càng biến động đồng bộ với cổ phiếu phần mềm và trí tuệ nhân tạo. Vì vậy, khi lĩnh vực công nghệ suy yếu, tiền điện tử cũng cảm nhận được điều đó, tạo thêm một lớp áp lực nữa.
Vì sao đây chỉ là một “mùa đông tiền điện tử thu nhỏ”?
Nhìn vào tình hình hiện tại, ông ấy nói thêm rằng cấu trúc thị trường vẫn chưa bị phá vỡ.
Không có cuộc khủng hoảng tài chính lớn nào, không có suy thoái kinh tế sâu rộng nào, và cũng không có thị trường chứng khoán giảm giá trên diện rộng. Thay vào đó, những gì chúng ta đang chứng kiến là sự kết hợp giữa điểm yếu liên quan đến chu kỳ kinh tế, việc thanh lý nợ và những biến động vĩ mô.
Đó là lý do tại sao ông ấy tránh gọi đây là một “mùa đông tiền điện tử” hoàn toàn.
Cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn
Bất chấp những đợt điều chỉnh mạnh, Lee vẫn tin tưởng rằng cấu trúc dài hạn của tiền điện tử vẫn vững chắc.
Theo quan điểm của ông, một khi tác động của việc giảm nợ giảm dần và sự bất ổn vĩ mô lắng xuống, thị trường có thể ổn định, khiến giai đoạn này chỉ là một sự điều chỉnh tạm thời hơn là một đợt suy thoái kéo dài.
