Mục tiêu 0,325 USD tương đương định giá 7,6 tỷ USD
Theo một báo cáo được cho là của Standard Chartered, token SKY có thể đạt 0,325 USD vào cuối năm 2028, cao khoảng 5 lần so với mức tham chiếu 0,065 USD.
Với nguồn cung lưu hành không đổi, mức giá này tương đương vốn hóa khoảng 7,6 tỷ USD. Geoff Kendrick, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản số toàn cầu của Standard Chartered, ví Sky như một “ngân hàng liên bang” vì hệ thống phát hành stablecoin, có cơ chế quản trị và thu lãi từ người vay.
Tuy nhiên, cách ví von này chỉ phản ánh mô hình kinh tế, không có nghĩa Sky hoạt động như một ngân hàng được quản lý truyền thống.
Tăng trưởng USDS chưa đủ để định giá SKY
Sky, trước đây là MakerDAO, tạo doanh thu từ hoạt động cho vay, phân bổ vốn và hệ sinh thái stablecoin USDS. Trong quý II, hệ sinh thái ghi nhận 107,35 triệu USD doanh thu gộp và 33,29 triệu USD thặng dư ròng.
Tuy nhiên, khoản thặng dư này không tự động chảy về người nắm giữ SKY. Trước tiên, nó còn phải chi cho lãi suất tiết kiệm sUSDS, dự trữ, bảo mật, vận hành và các chương trình do quản trị phê duyệt.
Riêng quý II, Sky đã chi 53,91 triệu USD cho Sky Savings Rate và giữ lại 29,87 triệu USD cho dự trữ.
Giá trị SKY phụ thuộc vào quyết định quản trị
Tài liệu chính thức của Sky cho biết thặng dư giao thức có thể được dùng để mua lại SKY trên thị trường và trả phần thưởng staking.
Tuy nhiên, tỷ lệ phân bổ này phụ thuộc vào quản trị và có thể thay đổi. Vì vậy, SKY là token quản trị, không phải cổ phiếu có chính sách cổ tức cố định.
Để mục tiêu 0,325 USD trở nên thuyết phục hơn, Sky cần vừa mở rộng USDS, vừa duy trì thặng dư ròng đủ lớn sau mọi chi phí, đồng thời tiếp tục dành một phần đáng kể cho buyback và staking.
Ngược lại, nếu tăng trưởng chủ yếu đến từ ưu đãi lãi suất, chi phí dự trữ cao hoặc quản trị giảm phân bổ cho holder, luận điểm định giá SKY sẽ yếu đi đáng kể.
