FTX từng bán khoản đầu tư Cursor với giá 200.000 USD
Những khoản đầu tư mạo hiểm từng góp phần xây dựng đế chế của Sam Bankman-Fried đang trở thành ví dụ điển hình về cái giá của việc phải bán tài sản quá sớm.
Năm 2022, Alameda Research đầu tư 200.000 USD vào Anysphere, công ty phát triển công cụ lập trình AI Cursor, qua đó sở hữu khoảng 5% cổ phần.
Sau khi FTX phá sản, khối tài sản này được bán lại vào năm 2023 với giá gần bằng vốn ban đầu. Trong khi đó, Cursor sau này được định giá khoảng 60 tỷ USD trong một thương vụ với SpaceX.
Theo cách định giá này, 5% cổ phần từng bị bán với giá 200.000 USD có thể trị giá khoảng 3 tỷ USD, tương đương mức tăng lý thuyết 15.000 lần.
Anthropic và Robinhood tạo thêm những khoản chênh lệch lớn
FTX từng đầu tư khoảng 500 triệu USD vào Anthropic năm 2021 và sở hữu gần 8% công ty AI này.
Khối tài sản phá sản sau đó bán số cổ phần trên trong hai đợt năm 2024, thu về tổng cộng khoảng 1,3 tỷ USD. Sau vòng gọi vốn mới định giá Anthropic ở mức 380 tỷ USD, lượng cổ phần tương đương có thể trị giá hơn 30 tỷ USD.
Một trường hợp khác là Robinhood. Công ty do Bankman-Fried kiểm soát từng mua 7,6% cổ phần với giá 648 triệu USD. Sau khi bị tịch thu, 55,3 triệu cổ phiếu được bán lại cho Robinhood với giá khoảng 605,7 triệu USD.
Nếu giữ đến hiện tại, lượng cổ phiếu này được ước tính có giá trị hơn 5 tỷ USD.
SpaceX has exercised the option to acquire @cursor_ai in an all-stock transaction with the goal of building the world’s most useful AI models.
For the past few months, SpaceXAI has been jointly training a model with Cursor, which will be released in Cursor and Grok Build soon.… https://t.co/X5mepgXgjJ
— SpaceX (@SpaceX) June 16, 2026
Bán rẻ hay lựa chọn bắt buộc?
FTX cũng từng bán khoảng 30 triệu SOL khóa với giá 64 USD mỗi token, cùng cổ phần và quyền mua token Sui với giá gần 96 triệu USD.
Nhìn lại, nhiều khoản thoái vốn có vẻ được thực hiện quá sớm. Tuy nhiên, ban quản lý phá sản dưới sự điều hành của John J. Ray III phải ưu tiên tạo tiền mặt để hoàn trả khách hàng và chủ nợ, thay vì chờ đợi như một quỹ đầu tư mạo hiểm.
Các khoản bán đã góp phần nâng tỷ lệ thu hồi cho chủ nợ lên gần mức hoàn trả đầy đủ.
Vì vậy, câu chuyện không chỉ phản ánh khả năng chọn dự án của Bankman-Fried, mà còn cho thấy xung đột giữa đầu tư dài hạn và yêu cầu thanh khoản khẩn cấp trong một vụ phá sản.
