Bitcoin đã mất một nửa giá trị kể từ tháng 10, trượt từ mức cao kỷ lục xuống giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với mốc 100.000 đô la mà các nhà đầu tư từng coi là mức sàn. Đối với Michael Saylor, người sáng lập Strategy và là người lạc quan nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, thì đây mới chỉ là ngày thứ Ba.
“Chúng tôi đã trải qua những đợt sụt giảm tàn khốc hơn nhiều,” Saylor nói , chỉ ra sự sụp đổ 75% vào năm 2021-2022, con số này lớn hơn rất nhiều so với đợt giảm giá hiện tại. Kể từ khi công ty của ông bắt đầu mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, ông đã ghi nhận năm đợt sụt giảm lớn trong vòng năm năm. Ông lập luận rằng, so với những đợt trước, đợt này hầu như không đáng kể.
Lời kêu gọi đầu tư: Bỏ qua biểu đồ, hãy quan sát các tổ chức
Lập luận của Saylor hoàn toàn bỏ qua diễn biến giá cả. Ông muốn các nhà đầu tư suy nghĩ theo chu kỳ bốn năm, tối thiểu, lý tưởng là mười năm. Các chỉ số ưa thích của ông là đường trung bình động bốn năm và 200 tuần, chứ không phải biểu đồ hàng ngày đang khiến cộng đồng Twitter về tiền điện tử hoảng loạn.
Ông nói rằng điều đã thay đổi là mọi thứ nằm bên dưới giá cả. Hai năm trước, không một tổng thống Mỹ, bộ trưởng tài chính hay nhà quản lý ngân hàng nào dám công khai đề cập đến Bitcoin. Giờ đây, Nhà Trắng, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, SEC và CFTC đều đã lên tiếng ủng hộ. Ông Saylor khẳng định khoảng 75% các ngân hàng lớn hỗ trợ Bitcoin dưới một hình thức nào đó, tăng từ mức gần như bằng không. Hiện có khoảng 100 quỹ ETF Bitcoin nắm giữ tổng cộng hơn 100 tỷ đô la, một thị trường hoàn toàn không tồn tại trước năm 2024.
Lập luận về sự thống trị
Dữ liệu mà Saylor ưa thích nhất là tỷ lệ thống trị của Bitcoin, tức là thị phần của nó trong tổng thị trường tiền điện tử. Tỷ lệ này đã giảm mạnh xuống 41% vào năm 2021, từ mức đỉnh gần 70%, thời điểm mà người ta cho rằng các altcoin sẽ “lật đổ” Bitcoin và khiến nó trở nên lỗi thời. Luận điểm đó đã không còn đúng nữa. Tỷ lệ thống trị đã tăng trở lại lên khoảng 68%.
“Mã nguồn của Bitcoin đã được sao chép 10.000 lần,” Saylor nói. “Nó chưa từng bị hack. Còn mọi thứ khác thì đã bị hack rồi.”
So sánh Bitcoin với những năm tháng khó khăn của Amazon
Điều thú vị nằm ở chỗ này: Saylor không so sánh Bitcoin với vàng hay các loại tiền điện tử khác. Ông so sánh nó với Amazon vào năm 2010.
Ông nói rằng hồi đó, các nhà đầu tư truyền thống đã bác bỏ mô hình bán lẻ chú trọng giao hàng của Amazon, cho rằng đó là một mô hình kinh doanh tồi tệ và chắc chắn sẽ thất bại. Một thập kỷ sau, không ai còn nghi ngờ điều đó nữa. Ông cũng đưa ra lập luận tương tự về iPhone vào khoảng năm 2012, khi ông công khai dự đoán sẽ có một tỷ người dùng và vấp phải sự hoài nghi mà giờ đây ông coi là chuyện nhỏ.
Theo lời Saylor, mô hình này diễn ra như sau: các mạng lưới chuyển đổi thoạt nhìn có vẻ hiển nhiên đối với những người tiên phong và phi lý đối với những người khác, cho đến khi đột nhiên chúng không còn như vậy nữa. Ông dẫn chứng vụ đặt cược khổng lồ và muộn màng trị giá 50 tỷ đô la của Warren Buffett vào Apple như một minh chứng điển hình cho thấy vốn truyền thống chậm chạp như thế nào trong việc bắt kịp công nghệ tất yếu.
“Chúng ta sẽ có khoảnh khắc như Warren Buffett với Bitcoin,” ông nói. “Không phải năm nay. Có thể không phải năm sau. Điều đó không quan trọng.”
Điều gì thực sự có thể xoay chuyển tình thế?
Saylor không dự đoán đáy thị trường. Ông ấy đang nêu tên các chất xúc tác. Một kết thúc cuối cùng cho các xung đột địa chính trị đang đè nặng lên thị trường. Một sự chuyển dịch khỏi đường cong lợi suất phẳng và hạn chế hiện nay sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Và cái mà ông gọi là “lỗ đen AI khổng lồ” hiện đang hút vốn ra khỏi mọi loại tài sản khác, một thứ mà ông dự đoán thị trường cuối cùng sẽ tái cân bằng, đưa một phần tiền đó trở lại Bitcoin.
Góc nhìn của người hoài nghi
Không có phân tích nào trong số này là khách quan. Công ty của Saylor nắm giữ lượng Bitcoin trị giá hàng chục tỷ đô la, và những bình luận công khai của ông đã từng tác động đến thị trường trước đây.
Việc ông so sánh với Amazon và Apple mang tính chọn lọc, thiên kiến về sự sống còn xuyên suốt toàn bộ lập luận, và việc “nó đã có hiệu quả với hai công ty không liên quan” không phải là bằng chứng cho thấy nó sẽ có hiệu quả một lần nữa với một loại tài sản hoàn toàn khác.
Tuy nhiên, luận điểm cơ bản, rằng cơ sở hạ tầng thể chế xung quanh Bitcoin đã thực sự mở rộng trong khi tâm lý nhà đầu tư cá nhân lại xấu đi, ít nhất là có thể đo lường được và đáng để theo dõi bất kể bạn đứng về phía nào trong giao dịch này.
“Hãy hỏi tôi sau một thập kỷ nữa,” Saylor nói. “Khi đó chúng ta sẽ có dữ liệu thực tế.”
