Hai người mua Bitcoin lớn nhất đều rút lui vào tuần trước. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền chảy ra lớn nhất trong gần bốn tháng, và Strategy của Michael Saylor đã thực hiện giao dịch mua Bitcoin nhỏ nhất trong năm.
Tuy nhiên, Bitcoin vẫn giữ vững trên mức 80.000 đô la trong suốt một tuần. Một nhà phân tích đã xem xét kỹ lưỡng dữ liệu để tìm ra ai vẫn đang mua vào.
Vị thế của Bitcoin
Bitcoin đã bị từ chối ở mức kháng cự vào thứ Hai sau khi đạt mốc 84.352 đô la, sau đó giảm xuống khoảng 81.000 đô la trong đêm. Kể từ đó, nó đã bật tăng trở lại trên 83.000 đô la. Mức thấp nhất của tuần trước, vào ngày 8 tháng 10, là 80.393 đô la. Bitcoin đã giảm khoảng 4% so với đầu tuần. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mất 679 triệu đô la trong tuần trước, tương đương khoảng 8.000 BTC theo giá hiện tại.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, các quỹ ETF đã thu hút được tổng cộng 57 tỷ đô la, vì vậy dòng tiền chảy ra tuần trước chỉ chiếm khoảng 1,2% tổng số đó. Lợi suất trái phiếu cao hơn có thể giải thích một phần nguyên nhân của việc bán ra. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đóng cửa ở mức 5,31% vào thứ Hai tuần trước, mức cao nhất trong năm, mang đến cho các nhà đầu tư một lựa chọn an toàn hơn.
Ông cũng so sánh tình hình hiện tại với giai đoạn tồi tệ hơn nhiều hồi đầu năm. Từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 7, các quỹ ETF chứng kiến tám tuần liên tiếp dòng tiền chảy ra với tổng cộng khoảng 8,3 tỷ đô la, gấp hơn 12 lần con số của tuần trước. Bitcoin đã giảm từ khoảng 80.700 đô la xuống dưới 59.000 đô la trong giai đoạn đó, giảm hơn 25%. Các quỹ ETF cũng ghi nhận dòng tiền chảy ra trong khoảng một nửa số ngày giao dịch trong năm nay, điều mà ông cho là bình thường.
Mua cổ phiếu thay vì Bitcoin
Strategy chỉ mua 250 BTC với giá 21,5 triệu đô la Mỹ từ ngày 5 đến 11 tháng 10, đây là giao dịch mua nhỏ nhất của họ trong năm 2026. Cùng tuần đó, họ đã chi 192,4 triệu đô la Mỹ để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC của chính mình, gần gấp chín lần số tiền họ đã đầu tư vào Bitcoin.
Hiện tại, công ty đang nắm giữ 848.250 BTC với giá trị trung bình là 75.444 đô la.
Ai đã bán
Phần lớn hoạt động bán ra đến từ các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Trên Binance, khối lượng hợp đồng mở (open interest) của hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm từ khoảng 97.400 BTC xuống còn khoảng 92.400 BTC trong tuần, giảm khoảng 5%. Lãi suất cho phép (funding rate) đã giảm xuống gần bằng 0, cho thấy lượng đòn bẩy dư thừa đã được loại bỏ.
Không phải tất cả dữ liệu đều tích cực. Chỉ riêng ngày 6 tháng 10, khoảng 25.000 BTC đã được chuyển lên các sàn giao dịch, và thêm 5.300 BTC nữa được chuyển ròng trong khoảng thời gian từ ngày 8 đến ngày 11 tháng 10. Việc các đồng tiền này được chuyển lên sàn giao dịch có thể báo hiệu rằng người nắm giữ đang chuẩn bị bán.
Ai đang mua
Nhà phân tích đã tìm thấy hai yếu tố giữ cho Bitcoin ở mức giá cao. Đầu tiên là người mua giao ngay. Trên một CEX, tỷ lệ khối lượng giao dịch từ những người mua tích cực chỉ khoảng 49% vào ngày 7 và 8 tháng 10. Từ ngày 9 tháng 10, con số này đã đảo chiều lên 55,6%, sau đó là 52,7%, rồi 56,3%. Người mua đã tham gia ngay sau khi giá chạm đáy, trên thị trường giao ngay chứ không phải thị trường tương lai.
Thứ hai, và quan trọng nhất, là những người nắm giữ dài hạn. Khoảng 63% tổng số Bitcoin đã không được giao dịch trong hơn một năm. “Những đồng tiền đó không được bán ở mức giá 83.000, và chúng cũng không được bán ở mức giá 80.000,” ông nói. Khi các quỹ ETF bán 8.000 BTC vào một thị trường mà phần lớn nguồn cung đang đứng yên, tác động đến giá cả sẽ bị hạn chế.
Ông cũng chỉ ra mức giá trung bình thực sự của thị trường, chi phí trung bình của các nhà đầu tư năng động, vào khoảng 79.250 đô la. Mức thấp nhất của tuần trước đã dừng lại ngay trên mức này trước khi người mua tham gia.
Nhà phân tích nhìn thấy hai con đường và coi chúng có khả năng xảy ra như nhau.
- Triển vọng tăng giá: Sự bật lên từ mức $80,944 bắt đầu một đợt tăng mạnh hơn, với mục tiêu ngắn hạn từ $84,177 đến $86,232. Sau đó, biểu đồ hàng ngày chỉ ra mức $88,597 đến $97,637. Quan điểm này sẽ không còn đúng nếu Bitcoin giảm xuống dưới $80,393.
- Lộ trình thận trọng: Đợt tăng giá hiện tại chỉ là sự bật lên tạm thời và sẽ dừng lại ở mức $84,956 đến $85,434, bên trong vùng kháng cự kéo dài đến $86,600. Nếu bị từ chối ở mức này, giá sẽ tiếp tục giảm.
Việc giá vượt qua mốc 86.600 đô la một cách rõ rệt sẽ làm cho xu hướng tăng giá trở nên khả thi hơn.
Mức 75.000 đô la là quan trọng nhất
Vùng hỗ trợ của nhà phân tích nằm trong khoảng từ 63.326 đô la đến 74.840 đô la. Ông nhấn mạnh đây không phải là mục tiêu, mà chỉ là vùng an toàn. Đỉnh của vùng này nằm gần hai mức giá quan trọng:
- Chi phí trung bình của Strategy: 75.444 đô la
- Chi phí trung bình của người nắm giữ ngắn hạn: khoảng 74.400 đô la
Ở mức giá đó, cả người nắm giữ lớn nhất trong doanh nghiệp và người mua mới trung bình đều sẽ hòa vốn. Việc họ giữ lại hay bắt đầu bán ra ở mức giá đó có thể quyết định bước đi lớn tiếp theo của Bitcoin. Nhà phân tích cho biết nếu có một đợt điều chỉnh sâu hơn, khu vực quanh mức 75.000 đô la là nơi ông có thể bắt đầu mua vào.
