FED đổi giọng: Chu kỳ giảm lãi suất có thể kết thúc
Các phát biểu gần đây từ Federal Reserve cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể đã chạm điểm dừng.
Dù dự báo chính thức vẫn để ngỏ khả năng giảm lãi suất trong năm, nhưng thực tế đang trở nên mơ hồ và hai chiều hơn bao giờ hết.
Trước đó, thị trường gần như chắc chắn lãi suất sẽ tiếp tục giảm. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị, đặc biệt tại Trung Đông, cùng với áp lực thuế quan đã khiến lạm phát có dấu hiệu quay trở lại, buộc FED phải chuyển sang giọng điệu thận trọng hơn.
FED'S LISA COOK: WE WERE GETTING CLOSE TO 2% TARGET, TARIFFS TOOK US AWAY FROM THAT, AND THIS WAR TAKES US EVEN FURTHER AWAY FROM OUR TARGET… BALANCE OF RISKS HAS SHIFTED MORE TOWARD INFLATION
Very nice. Trump's quagmire will get us rate hikes
— The_Real_Fly (@The_Real_Fly) March 26, 2026
Lạm phát và chiến tranh đẩy FED sang “hawkish”
Thành viên FED Lisa Cook cảnh báo giá năng lượng tăng đang làm rủi ro lạm phát quay lại, trong khi Austan Goolsbee thậm chí cho rằng không loại trừ khả năng tăng lãi suất nếu cần thiết.
Dù khả năng này vẫn thấp, việc đề cập công khai đã là một thay đổi đáng chú ý. Chủ tịch Jerome Powell trước đó từng nhấn mạnh chưa có tín hiệu tăng lãi suất, nhưng thị trường hiện đã bắt đầu định giá khả năng chu kỳ giảm lãi suất từ 9/2024 (6 lần cắt giảm) có thể đã kết thúc.
Thị trường phản ứng mạnh, rủi ro vẫn hiện hữu
Sự thay đổi kỳ vọng này đã phản ánh rõ trên thị trường trái phiếu khi lợi suất dài hạn tăng mạnh, kéo theo chi phí vay, đặc biệt là lãi suất thế chấp, tăng lên.
Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ lại trái chiều: thất nghiệp tăng lên 4,4% với hơn 90.000 việc làm mất đi, nhưng lạm phát vẫn quanh 3% – cao hơn mục tiêu 2%.
Một số quan chức như Christopher Waller và Mary Daly cho rằng chính sách hiện tại có thể đã gần mức “trung lập”.
Điều này đồng nghĩa với việc giảm lãi suất thêm có thể làm lạm phát bùng phát trở lại, củng cố quan điểm rằng FED có thể sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng trong thời gian tới.
