KPMG cảnh báo nguy cơ “stagflation” quay trở lại
Công ty kiểm toán và tư vấn KPMG vừa đưa ra cảnh báo đáng chú ý về nguy cơ stagflation (lạm phát cao đi kèm suy thoái) trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang.
Theo chuyên gia kinh tế Diane Swonk, xung đột với Iran đang làm gián đoạn cân bằng kinh tế toàn cầu, đẩy thế giới vào tình thế khó kiểm soát.
Bà nhấn mạnh: nếu không được kiểm soát, tình trạng này có thể kéo nền kinh tế Mỹ vào “một cuộc suy thoái sâu”.
Giá dầu tăng và cú sốc kinh tế lan rộng
Một trong những nguyên nhân chính đến từ việc giá năng lượng tăng mạnh, đặc biệt khi các tuyến vận chuyển quan trọng như eo biển Hormuz bị ảnh hưởng.
Swonk cho rằng đây không chỉ là cú sốc dầu thông thường, mà là yếu tố có thể gây tác động dây chuyền lên toàn bộ nền kinh tế.
Chi phí năng lượng tăng khiến chi phí sản xuất và logistics leo thang, từ đó đẩy giá hàng hóa lên cao và gây áp lực lạm phát kéo dài. Đồng thời, doanh nghiệp buộc phải cắt giảm tuyển dụng, làm suy yếu tăng trưởng kinh tế.
Sự kết hợp giữa lạm phát cao và tăng trưởng thấp chính là đặc trưng của stagflation – kịch bản mà các nhà hoạch định chính sách rất khó xử lý.
However, we could still endure a mild bout of stagflation or slowflation – weak growth, rising inflation & rising unemployment.
The closing of the Strait of Hormuz & resulting surge in oil prices is more than an oil shock. 2/15
— Diane Swonk (@DianeSwonk) April 2, 2026
Ngân hàng trung ương có thể buộc phải thắt chặt
Trước bối cảnh này, Swonk cho rằng Federal Reserve có thể phải tăng lãi suất trong nửa cuối năm, dù điều này có thể làm trầm trọng thêm nguy cơ suy thoái.
Không chỉ Mỹ, các ngân hàng trung ương lớn khác cũng có thể buộc phải thực hiện chính sách tương tự nhằm kiểm soát lạm phát.
Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: thắt chặt để kiềm chế giá cả nhưng lại làm giảm tăng trưởng, khiến triển vọng kinh tế toàn cầu trở nên bất ổn hơn bao giờ hết.
