Thiết kế Jupiter Lend gây tranh cãi trong cộng đồng Solana
Cuối tuần qua, tranh luận quanh thiết kế Jupiter Lend vault – một trong những chủ đề nóng nhất của hệ sinh thái Solana – tiếp tục leo thang.
Động thái này diễn ra sau khi Kash Dhanda, Giám đốc vận hành của Jupiter Exchange, đăng tải video giải thích về những lo ngại liên quan đến sản phẩm cho vay của giao thức.
Ông thừa nhận các tuyên bố “không có rủi ro lây nhiễm” lan truyền trên mạng xã hội là “không hoàn toàn chính xác” và một số bài viết trước đó đã mô tả vaults của Jupiter như “rủi ro tách biệt hoàn toàn”, dẫn đến hiểu nhầm.
🚨JUST IN: @JupiterExchange team member @kashdhanda issued a clarification on the Jupiter Lend controversy after pushback from the @Solana community, acknowledging that a video claiming “zero risk of contagion because of isolated vaults” was not fully accurate and was removed.… pic.twitter.com/Sd69m4MB4C
— SolanaFloor (@SolanaFloor) December 6, 2025
Tranh cãi xoay quanh cơ chế “tái thế chấp” tài sản
Tâm điểm của tranh luận bắt nguồn từ chia sẻ của Samyak Jain, đồng sáng lập Fluid, người cho biết Jupiter Lend sử dụng cơ chế rehypothecation để tăng hiệu quả sử dụng vốn.
Điều này đồng nghĩa tài sản thế chấp mà người dùng nạp vào có thể được tái sử dụng ở các phần khác của giao thức, khiến tài sản không còn “cô lập” hoàn toàn.
Jain cho rằng các vault vẫn có thể xem là “cô lập” vì mỗi vault có cấu hình và ngưỡng thanh lý riêng, nhưng ông thừa nhận điều này không ngăn được việc tái sử dụng tài sản do lớp thanh khoản chung. Dhanda cũng xác nhận cơ chế này:
“Cơ chế này là lý do tài sản thế chấp có thể tạo ra lợi nhuận.”
Tuy nhiên, ông khẳng định các vault vẫn “cô lập nội bộ”. Trong khi đó, Marius Ciubotariu, đồng sáng lập giao thức Kamino, chỉ trích mạnh mẽ thiết kế của Jupiter và cho rằng tài sản người dùng có thể bị đưa vào các giao dịch lặp hoặc vị thế rủi ro.
“Không hề có sự cô lập nào ở đây, chỉ là sự lây nhiễm chéo hoàn toàn – trái ngược với những gì đã quảng cáo.”
Solana Foundation kêu gọi ngừng công kích lẫn nhau
Khi tranh cãi trở nên gay gắt hơn, Chủ tịch Solana Foundation Lily Liu đã lên tiếng kêu gọi hai bên ngừng công kích công khai.
Liu nhấn mạnh thị trường cho vay của Solana chỉ khoảng 5 tỷ USD, nhỏ hơn nhiều so với Ethereum và càng thua xa thị trường tài sản thế chấp của tài chính truyền thống.
Bà viết:
“Chúng ta có thể công kích nhau bằng những bình luận mỉa mai hay tranh luận kỹ thuật, nhưng thay vào đó, hãy tập trung giành thị phần từ thị trường crypto và tài chính truyền thống.”
Tranh luận xoay quanh Jupiter Lend cho thấy sự nhạy cảm của cộng đồng trước rủi ro hệ thống, đồng thời phản ánh cuộc cạnh tranh ngày càng quyết liệt trong mảng lending trên Solana.
