Đô la Mỹ bước vào chu kỳ suy yếu kéo dài?
Kinh tế Mỹ hồi phục, nhưng đồng USD vẫn mất giá
Dù nền kinh tế Mỹ đã ổn định trở lại kể từ tháng 4 sau cú sốc do chiến tranh thương mại thời Trump, đồng đô la Mỹ vẫn tiếp tục suy yếu, theo nhận định của Jan Hatzius – nhà kinh tế trưởng và Giám đốc nghiên cứu đầu tư toàn cầu của Goldman Sachs.
Ông gọi đồng USD là “con chó không sủa”, hàm ý nó không phản ứng như kỳ vọng trước các tín hiệu tích cực của nền kinh tế.
Áp lực dài hạn khiến đô la lao dốc
Hatzius cho rằng sự sụt giảm của USD không phải do các yếu tố ngắn hạn, mà đến từ các vấn đề mang tính cấu trúc.
Cụ thể, đồng USD hiện vẫn đang được định giá quá cao so với các đồng tiền khác, và điều này thường dẫn đến xu hướng giảm giá trong vài năm tiếp theo.
“Mỹ vẫn đang duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai rất lớn và cần dòng vốn ngoại quy mô tương đương để bù đắp. Khi các nhà đầu tư nước ngoài dè dặt hơn – ví dụ như lo ngại về tính độc lập của Fed – thì việc huy động vốn sẽ trở nên khó khăn hơn.”
Thâm hụt lớn, phụ thuộc vốn ngoại – rủi ro gia tăng
Tính đến tháng 4, thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ đã lên tới 1.100 tỷ USD, buộc nước này phải dựa vào đầu tư nước ngoài vào trái phiếu và cổ phiếu Mỹ để duy trì cán cân.
Khi dòng vốn này chững lại, áp lực bán USD tăng lên, làm nguồn cung USD toàn cầu phình to và khiến đồng tiền này trượt giá.
Chỉ số DXY đo sức mạnh USD so với rổ tiền tệ lớn đã giảm khoảng 10% từ đầu năm đến nay, củng cố thêm nhận định của Goldman Sachs rằng đồng USD đang bước vào một giai đoạn suy yếu kéo dài nhiều năm.
Bitcoin làm giảm áp lực cho đồng đô la Mỹ — Tổng thống Hoa Kỳ Trump
