Glassnode: Thị trường crypto đã bước vào “deep bear”
Trong báo cáo on-chain mới nhất, Glassnode nhận định thị trường tiền mã hóa hiện đã đi vào giai đoạn “deep bear” (bear market sâu).
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là chưa xuất hiện làn sóng bán tháo hoảng loạn cực đoan (capitulation) như thường thấy ở đáy chu kỳ.
Theo Glassnode, diễn biến hiện tại giống quá trình “bong bóng xì hơi” (bubble bursting) hơn là một cú sập mạnh, khi áp lực bán diễn ra kéo dài nhưng chưa đạt đến mức cực đoan.
🔄 BEAR MARKET ASSESSMENT UPDATE:
As noted in the quoted thread, around Halloween, on-chain investor behaviour signalled a potential transition into a bear market.
Over the ~100 days after, price has seen an additional 45% ($110k –> $60k) contraction.
Using the same set of… https://t.co/06mHz460Zl pic.twitter.com/sa1BgtWDUb— glassnode (@glassnode) February 7, 2026
Tín hiệu on-chain báo trước cú giảm 45% của Bitcoin
Glassnode cho biết các tín hiệu hành vi nhà đầu tư trên chuỗi xuất hiện từ giai đoạn Halloween năm ngoái đã sớm cảnh báo rủi ro bear market. T
rong khoảng 100 ngày sau đó, giá Bitcoin đã giảm từ 110.000 USD xuống 60.000 USD, tương đương mức sụt giảm khoảng 45%.
Dữ liệu Long-Term Investor Profit-Taking Pressure cho thấy nhà đầu tư dài hạn đã chốt lời thêm khoảng 318.000 BTC kể từ ngày 1/11.
Đây là mức bán bất thường trong điều kiện thị trường yếu, tiếp tục tạo áp lực giảm giá.
Tuy nhiên, Glassnode cũng lưu ý rằng tổng lượng BTC nắm giữ của nhóm này đã bắt đầu tăng trở lại từ đầu tháng 12, cho thấy tốc độ bán đang chậm dần.
Chưa capitulation, áp lực tâm lý vẫn rất lớn
Theo chỉ số Market Loss Level, tại vùng giá 60.000 USD, tỷ lệ thua lỗ đạt khoảng 24%, cao hơn ngưỡng chuyển tiếp bull–bear.
Dù vậy, Glassnode nhấn mạnh rằng trong các chu kỳ trước, capitulation thực sự thường đi kèm tỷ lệ lỗ vượt 50%, đồng nghĩa thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn cực độ.
Đáng chú ý, kể từ đỉnh tháng 10, giá Bitcoin không giữ được trên cost basis của các nhóm nhà đầu tư top 1%, 5%, 10% và 20%.
Ở mốc 60.000 USD, giá hiện thấp hơn khoảng 37% so với cost basis của nhóm top 20% (khoảng 95.000 USD), tạo áp lực tâm lý lớn cho những người mua ở vùng cao.
Glassnode cho rằng cấu trúc thị trường hiện tại khá tương đồng với giai đoạn tháng 5/2022, khi quá trình điều chỉnh kéo dài diễn ra trước khi hình thành đáy bền vững.
