“Chu kỳ 4 năm” – Lời giải cho đợt giảm của Bitcoin
Matt Hougan – Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise Asset Management – cho rằng nguyên nhân quan trọng nhất đằng sau đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin là “chu kỳ bốn năm”, hiện tượng đã lặp lại ba lần trong quá khứ của thị trường crypto.
Theo ông, nhà đầu tư không nên quy toàn bộ đà giảm về một nguyên nhân đơn lẻ.
Hougan nhấn mạnh rằng Bitcoin từng nhiều lần trải qua các pha tăng nóng rồi điều chỉnh sâu theo chu kỳ.
Vì vậy, việc giá suy yếu trong ngắn hạn là điều không bất thường nếu đặt trong bối cảnh lịch sử dài hạn. Quan điểm này cho thấy ông xem đợt giảm hiện tại là một phần tự nhiên của cấu trúc thị trường, thay vì tín hiệu sụp đổ nền tảng.
CoinWings News Flash：Bitwise CIO: The primary reason for Bitcoin's recent decline is the "four-year cycle" pattern.
PANews reported on February 11th, citing CNBC, that Matt Hougan, Chief Investment Officer of Bitwise Asset Management, stated that the primary reason for…
— CoinWings (@CoinWingsIO) February 11, 2026
Áp lực vĩ mô và sự dịch chuyển dòng tiền
Bên cạnh yếu tố chu kỳ, Hougan chỉ ra hàng loạt tác nhân làm giảm khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu.
Dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển sang những tài sản nổi bật theo từng giai đoạn như vàng và cổ phiếu AI, thay vì tài sản biến động mạnh như Bitcoin.
Ngoài ra, các bất ổn liên quan đến khả năng bổ nhiệm Kevin Warsh vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng góp phần khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn.
Theo Hougan, trong thị trường giá xuống, các yếu tố rủi ro định lượng thường bị khuếch đại, khiến áp lực bán tăng tốc và biên độ giảm sâu hơn bình thường.
ETF crypto và câu chuyện dài hạn vẫn còn nguyên
Dù tâm lý thị trường còn yếu, Hougan khẳng định động lực cơ bản của Bitcoin không thay đổi. Nguồn cung giới hạn và đặc tính “khan hiếm” vẫn còn nguyên, bất chấp quá trình tài chính hóa ngày càng mạnh mẽ.
Ông lưu ý rằng nhu cầu trên thị trường phái sinh cuối cùng vẫn phải được cân bằng ở thị trường giao ngay, tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Về mảng ETF crypto, Hougan cho biết đang xuất hiện hiệu ứng “lời tiên tri tự hoàn thành”, nhưng điều đó không làm đảo chiều xu hướng tăng trưởng dài hạn.
Hiện các ETF crypto chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng 15 tỷ USD tài sản quản lý của Bitwise.
Những phát biểu này cho thấy, dù Bitcoin chịu áp lực trong ngắn hạn, câu chuyện dài hạn vẫn được duy trì trong mắt các tổ chức lớn và nhà đầu tư có tầm nhìn dài hơi.
